기업 가치 평가는 기업의 전체 자산과 전체 수익성을 바탕으로 수익성에 영향을 미치는 다양한 요소를 충분히 고려하고, 기업이 처한 거시경제 환경과 업계 배경을 결합해 유기적 전체의 공정시장 가치로 기업을 종합적으로 평가하는 것이다.
현대경제에 뿌리를 둔 기업 가치 평가는 전통적인 단일 자산 평가와 크게 다르다. 그것은 기업의 전반적인 가치 분석과 가치 관리를 바탕으로 기업을 전체적으로 기업 가치를 평가한다.
여기서 기업의 전체 가치는 모든 주주가 투자한 자산이 창출한 가치로, 본질적으로 기업이 독립법인으로서 일련의 경제계약과 각종 계약에서 자기자본을 차지하는 것으로, 그 속성은 회계명세서에 반영된 순자산에서 자산과 부채를 뺀 후의 장부가와는 다르다.
둘째, 기업 가치 평가의 본질
국제적으로 통용되는 성숙한 평가 방법을 이용하여 중국 기업 중에서 보통 누락되고 과소평가되는 자산을 찾다.
셋째, 기업 가치 평가와 전통적인 "기업 전체 자산 평가" 의 차이점
전통적인' 기업 전체 평가' 는 기업 대차대조표에 나열된 자산과 부채를 평가하는 것으로 기업 가치 평가의 포지셔닝에 심각한 영향을 미치고 기업 가치 평가 방법의 발전을 제한한다. 편견과 한계는 다음과 같은 측면에 반영됩니다.
1. 회계 처리 문제는 평가 가치에 직접적인 영향을 미치며 평가자의 많은 작업이 감사 작업으로 바뀌었습니다.
2. 기업의 각 자산은 별도로 평가해야 하기 때문에, 운영비용을 통제하기 위해 평가기관은 종종 자산 평가를 모르는 전문 기술자를 고용하여 평가의 전문성에 심각한 영향을 미친다. 동시에, 기업의 부동산과 토지 가치 평가 업무는 전문 평가자가 부담해야 할 것으로 보이며, 기업의 전체 가치 해체로 이어져 기업 평가 가치의 정확성에 영향을 미칠 것으로 보인다.
3. 평가는 종종 기업이 제공하는 회계 보고서만을 근거로 정산 이외의 자산을 무시하고 누락하기 때문이다.
4. 재무제표에 열거된 단일 자산 평가값의 합이 기업의 전체 가치를 반영하지 못할 수 있기 때문에, 그 평가액은 발행 가격의 참조로 사용할 수 없으며, 증권감독회는 또 다른 주식 발행 가격 메커니즘을 실시하여 자산 평가 보고서를 회사 설립에만 사용할 수 있습니다. 자산 평가 산업은 거대한 증권 발행 시장을 놓쳤다.
5. 또한 회계 보고서에 나열된 개별 자산 평가 가치의 합계가 반드시 기업의 전체 가치를 반영하지는 않기 때문에 자산 평가 보고서는 위탁자로서 국유 자산 관리 부서 관련 절차를 완료하는 증빙일 뿐 기업의 지분 거래에 유용한 가격 참조를 제공할 수 없으며, 지분 거래 시장의 유효 수요를 충족시킬 수 없습니다.
기업 가치 평가는 정치 환경, 산업 정책, 신용 정책, 지역 정책, 환경 정책, 교통 조건, 지리적 위치 등 외부 환경 분석을 포함한 기존 재무제표와 관련된 프로젝트를 능가합니다. ), 산업 분석, 제품 및 시장 분석, 비즈니스 프로세스 분석, 조직 구조 및 권한 분석, 인적 자원 분석, 신용 분석, 경영 성과 분석 및 재무 평가 (일반적인 지급 능력, 현금 흐름 상황 및 개발 잠재력 분석) 등이 있습니다.
기업 가치 평가는 자산 평가의 일부이지만 기존의 개별 자산 평가 및 전체 자산 평가와 다릅니다. 단일 자산 평가에는 유동 자산, 기계 장비, 건물 및 건설공사, 토지 사용권, 장기 투자 및 무형 자산이 포함됩니다. 전체 자산 평가는 예상되는 미래 수익을 기준으로 각 기업 또는 기업 내의 비즈니스 단위 및 지사가 운영 단위로서의 시장 가치를 평가하는 것으로, 포트폴리오의 시너지 효과로 인한 기업 가치의 증가에 더 많은 관심을 기울이고 있습니다.
넷째, 기업관과 기업 가치에 대한 중국 기업 가치 평가
중국의 자산 평가는 1980 년대 말에 시작되었다. 우리나라는 여전히 경제체제의 전환기에 있기 때문에 시장경제는 아직 발달하지 못하여 우리나라 국정에 적합한 평가 이론 체계가 아직 형성되지 않았다. 평가 방법에서 개별 자산의 평가는 모방과 탐구를 거쳐 성숙 단계에 이르렀지만 기업 가치 평가는 이제 막 시작되었다. 관련 이론과 방법에 대한 탐구는 대부분 자산평가 교재에 흩어져 있어 기업 가치 평가에 대한 체계적인 논술이 적다. 그들 대부분은 자산 평가의 이론과 방법을 기업 가치 평가에 이식했다.
유럽과 미국 등 서구 선진국의 기업 가치 평가 이론에 대한 연구는 이미 성숙되어 실천에 광범위하게 응용되었다. 그러나 우리나라에서는 단일 자산 평가의 이론과 방법이 이미 성숙되기 시작했고, 기업 가치 평가는 여전히 새로운 평가 분야로, 아직 완전한 기업 가치 평가 이론과 방법론을 형성하지 못했다.
1, 기업 가치 평가의 기업관
우리나라에서, 기업의 정의는 가차적 방법을 통해 얻어진 것이다. 일반적으로 기업은 법에 따라 설립된 생산경영 활동에 종사하는 독립채산에 종사하는 경제조직으로 여겨진다. 기업의 이러한 정의는 기업이 본질적으로 법에 따라 설립된 사회경제조직이라는 것을 분명히 하고 있으며, 동시에 이 사회경제조직이 다른 사회경제조직과 구별되는 주요 측면, 즉 기업의 근본 목적은 이윤이며, 자원 제약의 조건 하에서 기업은 독립적으로 회계를 하고 수익을 거두어야 한다는 것을 시사한다.
이론계는 기업의 내포와 본질에 대해 서로 다른 견해를 가지고 있다. 신고전 경제학은 시장을 연구 대상으로 하며, 주로 시장 가격이 거래에서 작용하는 역할을 연구한다. 따라서 기업은 이윤 극대화를 추구하는' 블랙박스' 로 간주됩니다. 즉, 기업은 미시경제 주체이며, 기술이 확립되고, 정보가 충분하며, 거래비용이 없는 경우에만 이윤 극대화를 추구합니다.
2. 기업 가치 평가의 기업 가치
기업 가치 평가는 기업이 소유하거나 소유하고 있는 모든 자산과 전체 수익성을 바탕으로 수익성에 영향을 미치는 요소를 충분히 고려하고 유기적 전체의 공정시장 가치로 기업을 종합적으로 평가하는 것이다. 시장경제와 현대기업 제도가 결합된 산물이라고 할 수 있다.
기업 가치 평가에 관하여 서구 선진국은 장기 발전을 거쳐 이미 성숙해졌다.
우리나라는 경제체제 전환기에 기업 성격의 다양화로 서구 모델을 완전히 적용하여 기업 가치 평가를 할 수 없다. 어떤 기업 가치관을 채택할지는 기업 가치 평가에 결정적인 영향을 미친다.
경제 발전은 지금까지 농업 경제, 제조업 경제, 서비스경제, 체험경제의 4 대 시대를 거쳤다. 여러 시대에 부의 창조 메커니즘에 중대한 변화가 일어났고, 가치 창조의 주체도 그에 따라 변했다. 이에 따라 노동가치론, 자본가치론, 고객가치론, 효용가치론 등 기업가치이론이 등장했다. 가치 출처 주체에 따라 기업은 세 가지 유형으로 나눌 수 있다. 두 번째는 자본 창출가치 위주의 기업이고, 세 번째는 고객이 가치를 창출하는 기업 (효용 반영가치 포함) 입니다. 기업 가치 평가의 경우, 노동 가치론의 개념은 주로 노동이 가치를 창출하는 것이다. 한편, 기업 자체의 경우, 그것의 발생과 존재로 인해 무차별적인 인간 노동이 결집되어 각종 사용 가치가 있는 상품을 생산할 수 있고, 상장, 매매, 기업 자체도 합병, 인수, 재편, 개편, 파산할 수 있다. 한편, 기업의 가치는 노동에 의해 창조되고, 기업의 가치는 기업이 생산하는 상품에 반영된다. 기업 가치 = 기업이 앞으로 생산할 상품의 현재 가치-기업 생산 비용의 현재 가치. 자본 가치 이론은 현대 서구 경제의 주류 이론 중 하나이며, 그 핵심 내용은 살아있는 노동이 가치를 창출 할뿐만 아니라 죽은 노동도 가치를 창출한다는 것입니다. 이른바 사노동이란 사실은 자본이다. 물질적 자본, 무형 자본, 인적 자본, 자원 자본 등을 포함한다. 창업자의 눈에는 모든 것이 자본이라고 할 수 있다. 모든 것이 가치를 창출할 수 있다. 자본은 은폐화, 인간화, 지능화, 자연화되는 경향이 있다. 자본 가치 이론에 따르면 기업 가치 = 물질적 자본 가치 (또는 그 창조)+무형 자본 가치 (또는 그 창조)+인적 자본 가치 (또는 그 창조)+자원 자본 가치 (또는 그 창조) 입니다. 고객 가치 이론에 따르면 가치는 고객이 결정한다. 고객의 경우 고객이 제품을 인정하지 않으면 가치가 없습니다. 고객이 많이 사면 가치가 높다. 고객이 적게 사면 가치가 떨어진다. 고객 가치 이론은 기업이 고객의 관점에서 제품을 바라보는 가치라는 것을 알 수 있다. 이런 가치는 기업에 의해 결정되는 것이 아니라 고객이 인식하는 것, 즉 기업 가치원의 중심이 기업 내부에서 기업 외부로 옮겨가는 것이다. 고객이 가치를 느낄 때 기업이 제공하는 제품과 서비스뿐만 아니라 그 사이의 전체적인 관계에도 관심을 갖는다. 고객의 가치는 핵심 제품 및 추가 서비스에서만 오는 것이 아닙니다. 또한 양호하고 지속적인 고객 관계를 발전시켜 관계를 유지하고 기업 가치를 창출하려는 노력도 포함되어야 합니다. 고객 가치 이론에 따르면, 기업 가치 = 고객의 기업 제품과 서비스에 대한 인정. 효용 가치론의 핵심은 모든 상품의 가치가 그들의 용도와 상품에 대한 주관적인 평가에 달려 있다는 것이다. 상품의 가치는 그것의 효용에 의해 결정된다, 즉 그것의 사용가치에 의해 결정된다. 여기서 소위 가치라고 하는 것은 사실 상품에 대한 주관적인 느낌이다. 사람들은 보통 생리, 감정, 지능, 정신의 네 가지 수준에서 삶을 체험하며, 제품 가치에 대한 주관적인 판단에 영향을 주어 복잡하고 다층적인 가치관을 형성한다. 가치효용 이론에 따르면 기업가치 = 기업상품이 소비자에게 주는 효용.
현재 우리나라는 경제체제 전환 단계에 있으며, 세 가지 유형의 기업이 동시에 병존할 뿐만 아니라, 몇 가지 새로운 특징도 나타났다. 노동력이 매우 풍부하기 때문에 중국은 이미 세계의 가공 공장이 되었다. 동시에 중국 경제가 세계 경제의 홍수에 녹아들기 시작했고, 제품 판매는 세계 정치 경제 형세의 변화에 제약을 받았다. 많은 기업, 특히 많은 국유기업의 자본 구성은 이미 다양화, 투명화, 지능화의 특징을 보이고 있다. 그러나 많은 공기업은 완전히 시장화되지 않고 많은 정부 기능과 사회적 책임을 지고 있다. 이러한 특징과 요소들은 우리의 기업 가치 이론이 단순히 노동가치 이론을 고수하거나 단순히 자본가치 이론을 적용해서는 안 된다는 것을 결정한다. 많은 기업들이 고객 가치 이론이나 효용 가치 이론에 적합하지만, 우리 기업은 경제가 발달하지 않은 시장 경제 환경에 뿌리를 두고 있으며, 우리 대다수는 강소강 생활 수준, 수천 년의 전통생활, 고객 가치 이론 또는 효용 가치 이론의 적응성에만 도달했다.
다섯째, 가치 평가를 수행하는 기업의 역할
(a) 기업 가치 극대화 관리의 필요성
기업 가치 평가는 기업 경영 의사 결정에서 매우 중요하며 경영진이 경영 의사 결정을 효과적으로 개선하는 데 도움이 될 수 있습니다. 기업 재무 관리의 목표는 기업 가치를 극대화하는 것입니다. 기업의 모든 경영 결정이 가능한지 여부는 반드시 이 결정이 기업 가치를 높이는 데 도움이 되는지 여부에 달려 있습니다.
가치 평가는 투자 분석, 전략 분석 및 가치 기반 관리에 사용할 수 있습니다. 그것은 관리자가 회사의 우세와 열세를 더 잘 이해할 수 있도록 도와준다.
현재, 우리나라의 회계 정보가 왜곡되어 회계 정보의 질이 높지 않아, 실질적으로 기업의 재무 상황과 경영 성과의 실제 표현에 영향을 미쳤다. 회계 지표 체계는 기업의 가치 창출 능력을 효과적으로 측정할 수 없으며, 회계 지표를 기준으로 한 재무 성과는 회사의 실제 가치와 같지 않다. 기업의 실제 가치는 기업의 장부 가치와 같지 않다. 장부 가치 회계를 통해 기업들은 종종 자신의 귀중한 자산인 무형자산의 가치를 확인할 수 없다. 이런 무형자산은 이미 오랫동안 개발되어 연구해 왔다.
이로 인해 MBO 구현 과정에서 대상 회사의 가치 평가, 즉 기업의 유형 자산에 대한 평가뿐 아니라 기술, 관리, 기업, 인재 등 무형 자산에 대한 평가도 포함됩니다. 따라서 기업 가치 평가는 기업이 이러한 회계 왜곡 정보를 주의 깊게 확인하고, 회계 왜곡 정보 요소를 충분히 인식하고, 회계 왜곡 정보로 인한 기타 자산 평가를 극복하기 위해 올바른 처리를 하는 데 도움이 됩니다.
기업 가치 극대화 관리를 핵심으로 하는 재무관리를 중시하다. 기업 가치 평가를 통해 기업 재무 관리자는 기업의 진정한 가치를 이해하고, 과학적 투자 융자 결정을 내리고, 기업 가치를 지속적으로 높이고, 소유주의 부를 늘릴 수 있습니다.
(b) m&a 의 필요성
기업 인수 과정에서 투자자들은 비용 재설정의 관점에서 특정 시점의 대상 기업의 가치를 이해하는 것에 만족하지 않고, 기업의 기존 경영 능력이나 유사 시장의 비교에서 대상 기업의 가치를 파악하고자 합니다. 이를 위해서는 평가자가 지분 가치에 대한 정보를 더 제공해야 합니다. 심지어 평가자에게 대상 기업과 기업 통합이 가져올 수 있는 부가 가치를 분석하도록 요구하기도 합니다. 동시에 자본 시장은 전반적인 수익성을 평가하는 것으로 대표되는 기업 가치 평가를 더 많이 필요로 한다.
실경제생활에서는 기업 합병, 인수, 매각, 합자 재편, 주식경영, 합자협력경영, 보증 등 기업의 전체 양도, 합병이 자주 발생한다. , 기업의 전반적인 가치 평가를 포함합니다. 이 경우 합작 투자 또는 재판매 가격을 결정하기 위해 기업 전체의 가치를 평가해야 합니다. 그러나, 기업의 가치나 구매가격은 결코 단순한 자산가치와 채무의 대수와 이후 공평하게 평가되는 모든 항목이 아니다. 사람들이 한 기업이나 합병을 매매하는 목적은 이 기업을 경영하여 수익을 얻는 것이기 때문에 기업 가격을 결정하는 요인이 많다. 그중 가장 기본적인 것은 기업이 자신의 자산을 이용하여 이윤을 얻는 능력의 크기다. 따라서 기업 가치 평가는 기업의 모든 자산을 평가하는 것이 아니라 기업 자산 복합체에 대한 전체적인 동적 가치 평가입니다. 기업 자산은 기업의 하나 이상의 자산을 나타냅니다.
(3) 기업 가치를 수량화하고, 집안 밑천을 분명히 하고, 동적으로 관리한다.
모든 회사 관리자에게 자신의 회사의 구체적인 가치를 알고, 계산 가치의 경위를 아는 것은 매우 중요하다. 계획경제체제 하에서 기업은 일반적으로 유형자산의 관리에 관심을 가지지만, 왕왕 무형자산을 소홀히 한다. 시장경제체제 하에서 무형자산은 점차 중시되어 기업의 중요한 자산으로 여겨지고 있다. 외국에서는 일부 하이테크 산업의 무형 자산 가치가 유형 자산보다 훨씬 높다. 중국 하이테크 산업의 무형 자산 가치도 상당하다. 관리를 강화하기 위해 자신의 가족 배경을 잘 알고 싶어하는 기업가들은 평가 기관을 통해 기업 가치를 공정하게 평가할 필요가 있다.
현재, 기업 관리의 주요 문제는 관리 수준이 뒤떨어진다는 것이다. 가치 평가를 통해 가치 극대화 관리를 올바르게 실시하는 것은 중국 기업의 지속 가능한 발전을 촉진하는 중요한 수단이다.
(4) 이사회와 주주총회는 생산경영 활동의 효과를 이해해야 한다.
회사 재무 관리의 목표는 회사 가치를 극대화하는 것이다. 회사의 각종 경영 결정이 실현 가능한지 여부는 이 결정이 회사의 가치를 높이는 데 도움이 되는지에 달려 있다.
현재 우리나라의 회계 정보가 왜곡되어 회계 정보의 질이 높지 않아 기업의 재무 상황과 경영 성과의 실제 반영에 심각한 영향을 미치고 있다. 회계 지표 체계는 기업의 가치 창출 능력을 효과적으로 측정할 수 없으며, 회계 지표를 기준으로 한 재무 성과는 회사의 실제 가치와 같지 않다. 기업의 실제 가치는 기업의 장부 가치와 같지 않다.
경영진이 회사의 현재 재무제표로만 회사의 경영 성과를 측정하는 것은 일방적이다. 가치 평가를 통해 가치 극대화 관리를 올바르게 실시하는 것은 중국 기업의 지속 가능한 발전을 촉진하는 중요한 수단이다.
(e) 기업 가치 평가는 투자 결정의 중요한 전제 조건이다.
시장 경제에서 주요 투자자로서의 기업의 지위는 이미 명확하지만, 투자 행위의 합리성을 보장하기 위해서는 기업 자산의 현재 가치에 대한 정확한 평가가 있어야 한다. 우리나라 시장경제가 발전함에 따라 기업이 각종 경제활동에서 특허 기술, 독점 기술, 상표권 등 유형자산과 무형자산의 최적화된 조합을 형성하는 것은 매우 보편적이다. 합자기업과 파트너는 의사 결정에서 이러한 무형 자산을 정량화해야 합니다. 무형 자산은 평가 기관이 객관적이고 공정하게 평가하며, 평가 결과는 투자자와 피투자자 간의 투자 협상의 중요한 근거일 뿐만 아니라 피투자자가 무형자본 계정의 가치를 결정하는 객관적인 기준이기도 하다.
(6) 기업가치평가는 기업의 영향력을 확대하고 제고하며 기업의 발전력을 과시하는 수단이다.
기업 이미지가 점점 더 중시됨에 따라 명품 상표의 보급은 이미 기업이 세계로 나아가는 중요한 방법이 되었다. 기업은 대량의 무형자산을 보유하고 있으며, 무형자산은 기업에 일반 생산수단과 생산조건을 초과하는 초과이윤을 창출하지만, 장부에 반영된 가치는 보잘것없다. 따라서 기업 가치 평가와 홍보는 기업 이미지를 강화하고 기업 발전력을 과시하는 중요한 수단이다.
(7) 기업의 응집력을 높이다.
기업 가치는 회사 외부의 사람들에게 기업의 건강 상태와 발전 추세를 전달해야 할 뿐만 아니라, 더 중요한 것은 회사 내부의 각급 직원에게 기업 정보를 전달하고, 기업에 대한 직원들의 충성도를 키워 인심을 응집시키는 목적을 달성하는 것이다.