20 14 12.30, 천비 성심과 구정 투자가 상하이 자유무역구에 공동으로 상하이 문정 투자센터 설립을 발기했다. 이 기금은 천비 성심산업 인수 통합 플랫폼으로서 정보안전산업 체인 상하류 관련 목표회사 인수 재편 과정의 투자 기회에 초점을 맞추고, 서비스 상장회사 인수 성장, 기업 가치 창출 촉진, 인터넷, 모바일 인터넷, 클라우드 컴퓨팅 등 기업 생태 관련 분야에 미리 배치한다.

펀드 조직 형식은 유한파트너십제로, 1 기 규모 3 억, 존속 5 년이다. 천비 성심은 펀드의 유한파트너로서 자체 자금으로 6,543.8+0 억 5 천만 원을 출자하고 나머지는 파트너가 모집한다. 펀드의 투자 진도에 따라 천비 성심과 구정 투자는 투자를 늘리고 펀드 규모를 확대할 수 있다.

장점: 상장회사가 투자한 자금의 비율이 크기 때문에 나머지 M&A 자금을 배서하는 것이 더 쉽게 자금을 모을 수 있습니다. 상장 기업이 M&A 기금 관리에 집중할 필요 없이 PE 기관의 자금 조달 및 자금 관리 장점을 최대한 활용할 수 있습니다.

단점: 상장회사는 초기에 대량의 자금을 투자하여 회사의 주영 업무의 경영 현금 흐름을 점유하고 있다.

모드 2: PE 기관 출자 1-2%, 상장회사 또는 그 대주주가 단일 LP 출자 나머지 부분으로 출자합니다.

사례: 9 박자자본과 동양광과 (주식코드: 600673)

2065438+2004 년 7 월, 9 파 자본과 동양광과는 합작하여' 선전 구파 동양광과 이동통신과 신에너지산업 M&A 기금' 을 설립하여 각각 우세를 발휘하여 동양광과의 산업통합 플랫폼으로 동양광과가 정한 전략 발전 방향을 중심으로 투자, M&A 및 통합을 전개하였다.

펀드 조직 형식은 유한파트너십제로 규모는 3 억 위안이다. 9 파 자본은 펀드 GP 로 0 억 3000 만 원을 구독하며 65,438+0%, 동양광과는 펀드 LP 로 2 억 9700 만 원을 구독해 99% 를 차지했다.

장점: 자금은 주로 상장 회사에서 제공하며, 의사 결정권이 크다. 미래에는 후기 수익의 점유율이 다른 M&A 기금보다 높다.

단점: 이러한 M&A 기금은 일반적으로 규모가 작기 때문에 대규모 목표에 대한 M&A 를 할 수 없습니다. 그리고 대부분 상장회사의 출자로 자본시장의 지렛대 역할을 할 수 없다.

모델 3: 상장회사 (또는 상장회사 및 기타 대주주가 통제하는 회사) 와 PE 기관 * * * 이 공동으로' 투자기금 관리회사' 설립을 발기하고, 회사는 M&A 펀드를 GP 로 설립하고, 상장회사는 20 ~ 30% 를 출자하고, 나머지는 상장회사와 PE 기관 * * * 이 공동 출자한다

사례: Jiuding 투자 및 해상 항공 그룹

2065438+2005 년 7 월 2 1 일, Jiuding 투자 및 HNA 물류 그룹 및 그 자회사 Tianxing 투자는 Tianxing Jiuding Investment Management Co., Ltd. 를 설립하여 광약으로 설립된 물류 산업 투자 펀드를 설립했습니다. 이 기금은 총 규모가 200 억원으로 물류업계의 세분화업계 선두와 혁신형 물류기업에 중점적으로 투자한다.

장점: PE 기관과 상장 회사는 GP 주주로 관리비와 수익을 공유합니다.

단점: 상장 회사는 자금 조달에 대한 책임이 있습니다. 펀드 매니저의 주주로서 그들은 이중 과세 문제에 직면해 있다.

모드 4: 상장회사 출자 10-20%, 구조투자자 출자 30% 이상 우선 순위, PE 기관 출자 부족 10%, 나머지는 PE 기관이 모집합니다.

사례: 금석 투자 및 롭의료 (주식 코드: 300003)

20 14 년 8 월 25 일, 립의료와 금석투자가' 립프-금석건강산업투자기금' 설립을 시작해 광약으로 설립된 물류산업투자펀드를 설립했다. 펀드의 총 규모는 654.38+0 억원이며, 그 중 롭의료출자는 654.38+0.5 억원, 금석투자출자는 0 억 8500 만원이다. 금석 투자는 구조적 투자자로부터 잉여 자금을 모으는 일을 담당하고 있다. 이 기금은 주로 의료기기, 설비, 의약품 및 상하 산업을 포함한 건강산업에 중점적으로 투자한다. 의료 서비스 (주로 병원) 인수 및 호스팅.

장점: 우선 순위 투자자가 요구하는 수익률이 낮기 때문에 더 많은 구조화 기금을 사용하면 자금 사용 비용을 절감할 수 있으며 레버리지 효과가 뚜렷하다.

단점: 구조화 융자는 일반적으로 전액 담보나 담보가 필요하며 명확한 M&A 목표가 필요합니다. 은행 위주의 경우, 내부 감사 절차가 복잡하고 자금 설립이 비효율적이다.

모드 5: 상장회사 출자 부족 10%, PE 기관 출자 30%, PE 기관이 나머지 부분을 모으는 업무를 담당하고 있습니다.

사례: 해통개원과 동방창업 (주식코드: 600278)

2065438 년 6 월 365438+ 10 월 3/KLOC-0

GP 는 해통 M&A 자본관리유한회사로 등록자본 6543 억 8 천만 원입니다. 해통개원 출자 5 1 만원, 주식비 5 1%, 동방창업 예정 500 만원, 주식비 5%; LP 에서 해통오픈소스는 654.38+0 억원을 구독하고, 동방창투는 654.38+0.45 억원을 구독할 계획이며, 나머지 출자는 해통오픈원에서 모금한다.

장점: 상장회사는 소량의 자금만 차지하면 대량의 자금을 조달하여 인수합병의 목적을 달성할 수 있다.

단점: 상장회사의 품질은 매우 높아야 하고, PE 기관 자금 모집 능력이 강하며, 인수합병 목표가 명확하며, 단기 투자는 큰 수익을 가져올 수 있다.