A-share 시장은 한때 BATJ 를 놓친 것을 후회했다.
2 월 23 일 마감까지 텐센트지주의 홍콩 증권 거래소 주가는 453.4 홍콩달러로 2004 년 상장 이후 560 배 이상 올랐다.
2000 년 시나닷컴에서 미국 나스닥에 상장된 지 20 14 년 9 월 알리바바가 뉴욕 증권 거래소 상장까지 ... 지난 10 년 동안 바이두, 알리바바, 텐센트, JD.COM 을 대표하는 중국 인터넷 하이테크 기업이 미국이나 홍콩에 상장돼' 국내 돈 벌, 해외 배당금
우수한 기업이 해외로 나가는 것을 보았지만 유지할 방법이 없어 A 주 시장의' 고통' 이 되었다.
사실, 중국 자본시장의 개발자들이 그 기회를 의식하지 못하는 것은 아니다. 일찍이 90 년대 말 해외 인터넷 업계가 본격화되면서 나스닥의 온도가 중국으로 전달되면서 혁신기업을 지원하기 위한 창업판 (GEM) 이 화제다.
신세기 초에 우리나라 창업판 시장이 준비 단계에 들어섰다. 그러나 2000 년 이후 나스닥 인터넷 거품이 터지기 시작하면서 창업판은 어쩔 수 없이 중단되었다. 몇 차례의 우여곡절 끝에 창업판이 출시되어 당초 제도 설계보다 적지 않은 할인을 하였다.
10 여 년 동안 혁신형 기업의 중국 자본 시장에서의 비중이 끊임없이 증가하였다. 그러나, 시장 용량, 시장 인정, 발행 상장 조건 및 발행 상장의 불확실성에 따라, A-주식 시장은 몇몇 우수한 혁신 기업들에 대해 여전히 포용성을 갖추지 못하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
혁신과 발전에는 보다 포용적인 자본 시장이 필요하다.
우리나라 경제가 고품질의 발전 단계로 바뀌면서 경제 성장의 운동 에너지, 방식, 구조가 심각하게 변화하고 있으며, 신기술, 신산업, 신형식, 새로운 모델이 끊임없이 등장하면서 자본시장 서비스 능력에 대한 요구가 갈수록 높아지고 있다.
"하이테크 혁신 기업은 R&D 에 막대한 투자를 하고 있으며 자본 시장의 강력한 지원이 필요합니다. 기업은 전략적 투자자를 도입하고, 자본시장에 상륙하여 융자를 받고, 기업지배구조를 보완해야 비약적인 발전을 이룰 수 있다. " 신흥경제업체와 교제한 지 여러 해 된 화흥자본그룹 회장 겸 CEO, 화정증권 회장 포범설.
지난 5 년 동안 새로운 경제는 중국 경제에서 가장 빠르게 성장하는 부문이 되어 경제 총량의 약 3 분의 1 을 차지했다. 그러나 현재 A 주 시장은 여전히 전통업계 권중주 위주, 금융부동산, 공업, 원자재 등 업종이' 선두주자', 산업구조 전통을 고수하고 있다.
바오 팬 (Bao Fan) 은 새로운 경제 기업의 참여가 더 개방적이고 포괄적이며 풍부한 자본 시장을 형성하고 공급측 개혁을 촉진하며 새로운 운동 에너지 육성을 가속화하는 데 도움이 될 것이라고 믿는다.
"투자자들에게 좋은 새 경제기업을 떠나는 것은 미래 경제에서 가장 성장 잠재력이 있는 부문을 떠나는 것이며, 더 많은 투자 기회를 의미한다." 바오 팬 말했다.
A 주가 혁신 기업을 포용하는 것은 여전히 정책 공급을 강화해야 한다.
기업은 수요가 있고 시장은 열정이 있다. 성공해야 할 장애물이란 무엇입니까?
포범은 화흥자본그룹이 신경제에 봉사한 지 10 여 년의 경험으로 볼 때, 신경제 분야의 기업가들은 A 주 시장에 대한 열정이 고조되어 왔다고 밝혔다.
"글로벌 자본 시장을 살펴보면 우리 국내 시장은 앞으로 가장 빠르게 성장하고 규모가 가장 크다. 많은 새로운 경제 기업들에게 그들의 소비자, 파트너, 심지어 재단은 중국에 있으며, A 주 시장은 새로운 경제 기업에 대한 매력이 상당히 크다. " 바오 팬 말했다.
하지만 기자의 조사에 따르면, 많은 혁신적인 기업들은 R&D 지출이 높기 때문에 누적 적자나 전략적 결손 단계에 있는 경우가 많습니다. 일부 신생 기업은 발전 초기에 융자가 필요하지만 통제권을 잃고 싶지 않아 특별한 투표권 마련이 있다. 이로 인해 기업들은 전통적인 기업에 따라 설계된 IPO 감사 조건에 도달하지 못하게 됩니다.
또한 많은 새로운 경제 회사는 레드 칩 구조를 가지고 있습니다. 국내에는 목표적인 제도적 장치가 없기 때문에 국내 상장은 홍채 구조를 철거해야 하고, 높은 시간 비용, 소통 비용, 세수 비용이 필요하다.
어떻게 이러한 장애를 타파하고 혁신기업이 중국 자본시장에 진출할 수 있도록 하는 길은 규제 수준에 놓인 난제이다.
우리는 발행 및 상장 제도를 개혁하기로 결심해야 한다.
양질의 기업이 끊임없이 출현하는 기초가 없다면, 자본 시장은 수동적인 물이다. 만약 혁신 경제의 발전을 따라가지 못한다면, 자본 시장은 큰 발전을 이루기 어려울 것이다. 현재의 기회를 잡을 수 있을지는 중국 자본시장의 미래뿐만 아니라 경제구조의 변화와 업그레이드를 위한 국가전략과도 관련이 있다.
"서비스국가 전략과 현대화 경제체계 건설을 지향하며 국제자본시장의 성숙하고 효과적이며 유익한 제도와 방법을 흡수하고, 발행상장제도를 개혁하고, 제도의 포용성과 적응성을 높이기 위해 노력하고, 신기술, 신산업, 신형식, 새로운 모델에 대한 지지를 높인다." 중국증권감독회 20 18 업무회의의 이런 태도는 업계를 흥분시켰다.
인터넷회사뿐만 아니라 스마트제조, 생물의약, 생태환경 등 국가전략에 맞는 분야에서도 해당 제도의 지원을 받을 것으로 전망된다. 자본시장은 이러한 새로운 분야의 우수 기업을 전방위적으로 포용할 것이다.
바오 반 (Bao Fan) 의 관점에서 볼 때, 새로운 경제 기업이 국내 자본 시장에 참여하는 세 가지 방법이 있습니다. 첫째, 국제 개발 전략을 고수하는 거물들은 해외 상장 주체를 유지하면서 국내 자본 시장에 특정 방식으로 참여해야합니다. 두 번째는 이미 해외에 상장되었지만 주영 업무전장이 국내에 있는 신경제기업이 직접 A 주로 복귀하는 것이다. 셋째, 아직 상장되지 않은 기업의 경우, 양질의 기업들이 가능한 한 빨리 A 주에 상장하도록 추진해야 한다.
개혁의 방향은 이미 명확하여 방식은 다양할 수 있다. 중요한 발걸음을 내딛을 수만 있다면, 중국 자본시장이 자신의' BATJ' 를 육성하는 것은 더 이상 꿈이 아니다.