예를 들어, Xu dong group 의 금융 회사; 영웅 상호 엔터테인먼트 "금융-도박-관련 인수"; TF 증권에는 실제 지배인 상태가 없으며 주요 자금 조달 금액이 큽니다. 익양통신상장회사 보피, 그룹 파산.
성패는 상전의 표상일 뿐, 배후의 핵심 논리가 자본 운영의 본질이다.
과거 학교기업 동소프트 그룹은 199 1 에 설립되어 2020 년까지 동소프트 그룹 (SH.6007 18) 과 동소프트 교육 (HK.96) 으로 발전했다. 실제 지배인도 유적인의 지도 아래 동북대에서' 비현실적인 통제인' 으로 바뀌었다.
동연자본 운영의 핵심 논리는 분할과 MBO 로, 서로를 보완하며, 분할을 통해 혁신적인 업무 발전을 추진하고, MBO 를 통해 동연그룹을 통제한다.
류적인, 중국 최초의 컴퓨터 박사, 33 세에 중국 최연소 대학 교수가 되었다. 그는 중국 최초의 소프트웨어원을 설립하고 영향력 있는 소프트웨어 제국을 세웠다.
1988 동북공학원 컴퓨터학과 소프트웨어 및 네트워크공학연구소가 설립돼 1 반 연구실 전체 자산, 286 컴퓨터 3 대, 과학연구비 3 만원.
국가표준국에서 돌아와 교수로 승진한 유적인은 이런 연구 환경에 기술 이전 센터를 설립한 것이다.
1989 와 199 1 년, 주로 자동차 음향과 차량통신시스템을 생산하는 일본 알파 주식회사가 동북대학을 두 번 방문해 자동차 내부 시스템의 연구협력을 구했다. 결국 유적인의 팀은 높은 산을 움직여서 30 만 달러의 시동 자금을 받았다.
동북 이공대 오픈 소프트웨어 시스템 개발 회사와 Alpine 이 공동으로 심양 동공 Alpine 소프트웨어 연구원을 설립한 뒤 동소프트 소프트웨어 주식유한회사에 합병한 것은 동소프트 그룹의 출발점이자 상장의 주체이다.
동소프트의 발전은 20 1 1 년, 20 1 1 년 전' 합' 에서 20/kloc-0 으로 이어졌다
IPO 는 1993 부터 1995 까지 먼 한도제 시대에 있다. 심양동대 알프스 학교는 동북대학에 등을 대고 야금공업부 산하 기관에 속하기 때문이다. 1995 에 상장한도를 취득하여 1996 에 성공적으로 출시되었습니다. 400 만 주 내직공주로 발행 전 총 지분의 65,438+00% 를 차지하며 분할 상장으로 유통된다.
상장 초기에는 동소프트의 지주주주가 동북대 소프트웨어 센터였으며, 관리팀과 직원의 이익은 주로 400 만 내부 직공주에 반영되었지만, 팀의 호소는 여기서 멈추지 않았다.
1998 동북대학이 야금부에서 교육부로 바뀌었다. 5 월 동북대학 소프트웨어센터는 자신이 보유한 상장회사 지분을 동북소프트웨어그룹에 양도했다. 1 1 년, Baosteel 그룹은 동북 소프트웨어 그룹에 자금을 늘리고 회사는 Baosteel Dongsoft 로 이름을 변경했습니다. 1 년 후, Baosteel 그룹과 동북 대학 소프트웨어 센터는 2 1% 주식을 Baosteel Dongsoft 노조에 양도했고, 근로자의 이익은 노조를 통해 더 큰 성과를 거두었다.
200 1, Baosteel Dongsoft 는 Dongsoft Group 으로 이름이 바뀌었습니다. 규정 준수를 위해 Baosteel Dongsoft 노조는 결국 심양 서휘 기술, 주식 보유 플랫폼 137 명으로 정량화되었다. 2008 년까지 선양서휘기술은 동연그룹 지분 23.42% 를 보유하고 동북대 다음으로 두 번째로 큰 주주가 됐다.
2008 년 증권감독회는 동소프트 그룹과 동소프트 합병을 비준했고, 상장회사는 동소프트 그룹으로 이름을 바꾸었다.
병행 발전해 온 동연주식과 동연그룹이 합병되어 각 방면에서 많은 이득을 보았다. 20 10 연말까지 대주주 동북대 공업그룹은 시가가 34 억 7000 만원, 직원지주플랫폼은 제 2 대 주주로서 시가가 338 100 만원, 알파는 시가가 27 억 4700 만원, Baosteel 주식은 시가가/KLOC-를 보유하고 있다.
20 1 1 년, 동연그룹 발전의 첫 단계는 종업원 지분 플랫폼 청산으로 끝났고, 137 명의 자연인 주주들은 모두 막대한 부를 얻었다.
20 1 1 년 3 월, 주식 보유 플랫폼이 청두로 이전되어 청두 서휘 기술로 이름이 바뀌었고, 주식 보유 플랫폼이 보유한 주식은 법원 판결 강제 평창을 통해 137 주주에게 분배되었다. 맨손으로 시작하여 동북대학, 알파, 바오강, 137 직원을 이끌고 부자가 된 유적인은 상장회사 지분 7 160000 주를 보유해 상장회사 주식의 0.58% 를 차지했다.
동연지주도 이런 맥락에서 나서고 있다.
동북대 소프트웨어학원에서 시작한 동연지주에게 동연교육은 큰 의미가 있다. 동연지주의 제 1 전은 동연교육을 받는 것이다.
201111010 월 대련 강서로 뒤에는 유적인 등 자연인 주주 22 명이 있다.
동소프트 그룹 교육업무는 200 1 에서 시작되어 2007 년부터 수익을 내기 시작했고, 수입은 3 억 5 천만 원, 이윤은 654.38+0 만 6800 위안이었다.
2008 년 동소프트그룹과 동소프트지주가 합병된 후 대련 동소프트웨어원 실업발전유한공사는 교육판의 주체로서 상장회사 체계에 포함됐다.
20 1 1,/KLOC-0
2020 년, 동연교육신청은 홍콩 증권 거래소 상장으로 20 17 ~ 20 19 년 순이익은 각각 1 15 만원,/KLOC 상장을 앞두고' 암반의 왕' 이 되어 상승폭이 25% 를 넘고 시가가 40 억 위안이다.
동연교육을 박탈하는 동시에 동연지주와 억달그룹은 20 12 합자로 천진동연예도를 설립하여 고교에 IT 교육과 인재 서비스를 제공하고 그해 이윤 3497 만원을 달성했다.
동연교육의 이윤 구성에서는 고등교육 등록금과 숙박비의 약 80% 를 차지하는 것 외에도 동연지주가 실현하는' 산교융합' 업무수입도 포함돼 있다.
20 12 ~ 20 14, 동연그룹은 각각 천진동연예도 3250 만원, 65438+2 100 만원,/KLOC-0 을 지불합니다 20 15 이후 동소프트그룹은 합병 관련 거래액을 공개하고 그해 서비스료 65438+7800 만원을 지급했다. 20 19 년, 동연그룹은 동연지주에 서비스료 3 억 9 천만 원을 지불했다.
상장회사 동연그룹은 교육판을 떼어 동연지주에게 소프트웨어 아웃소싱 서비스를 의뢰했다. 아웃소싱 매출 총이익 13% 는 일거양득이라고 할 수 있다. 동연교육은 안정적인 이윤을 달성했고, 동연지주와 그 주주들은 상당한 이윤을 얻었다.
당시 교육판은 상장회사에서 분리되었고, 대가는 순자산에 65,438+00.43% 의 평가가치를 더한 것에 불과했다. 독립상장까지 성장해 온 동연교육은 상장회사에 이득이 되지 못했다.
한편으로는 원주주가 상장회사를 감축하고, 다른 한편으로는 관리팀과 도입한 주주가 동연지주를 증액하는 것이다. 동연지주는 두 차례 상장회사를 증보함으로써 동연그룹 제 1 대 주주의 지위를 점차 공고히 했다.
20 15 이후 동북대, 알파, 바오강 주식 등 동연그룹 대주주들이 상장회사 주식을 감축해 왔다.
2065438+2005 년 3 월, Baosteel Group 은 5.2% 감축을 발표하고, 보유 후 보유된 주식은 동연그룹 총 지분의 4.72% 를 차지했다.
2065438+2005 년 7 월, 알파는 동연지주에 동연그룹 주식의 5% 를 양도했고, 총 상대가 1066 만원이었다.
20 16 12, 동북대 산업그룹은 누적 감액 비율이 동연그룹 총자본의 5% 에 달한다고 발표했다.
한편 관리팀과 도입한 주주들은 동연지주를 증자했고, 동연지주는 상장회사 주식을 두 번 증주해 결국 제 1 대주주가 됐다.
2065438+2005 년 9 월, PICC 중국은 동소프트 지주에 105438+0200 만원을 증자했다.
20 15 12, 알프스가 동소프트 지주에 5 억 7 천 7 백만 원을 증액했다.
증자 후, 동연지주의 가치는 55 억 7400 만 위안에 달한다. 그러나 동연지주의 20 14 연보에 따르면 순자산은 3 억 7 천만 원, 순이익은 3278 만 34 만원에 불과하다.
20 1 16 년 10 월, 대련 강리도 지주 자회사 대련 동연사유는 20 15 년 55 억 7400 만 원의 가치로/KLOC 로 증액했다.
동연지주는 40 ~ 50 억원의 평가액에 따라 3 회에 걸쳐 22 억원을 넘는 융자를 할 수 있으며, 20 1 1 인수동연교육, 아웃소싱 서비스 수입 달성과 밀접한 관련이 있으며, 이를 통해 동소프트그룹을 더욱 통제할 수 있는 칩을 얻을 수 있다.
20 16 12, east soft 지주가 상장회사 주식을 10% 로 증가, 거래 상대 165438+9300 만원
20 17 년 6 월, 동소프트 지주가 다시 1 1.37%, 거래상대 3 억 2500 만원으로 증가했다.
이에 따라 원대주주 동북대학과 이주주 알파가 잇따라 하락하면서 지주지위를 내주었다. 동연지주가 약 25 억 8400 만 원의 총 대가로 동연그룹 제 1 대 주주가 되었다. 자금의 주요 출처는 중국 PICC, 알프스, 대련 강서로입니다. 2065438+2007 년 3 월, 동연지주가 보유한 상장회사 주식을 모두 담보했다.
20 14 년 ~ 20 17 년, 동연그룹은 증자와 지분 양도를 통해 동연의료, 동연서강, 동연망해에 대한 통제권을 상실했다.
동연대건강판 산하의 동연의료는 동북대학 영상센터의 CT 장비에서 유래했다. Dongson Xikang 은 클라우드 병원 부문의 주요 운영자입니다. 동연망해의 주영 업무는 의료 정보화이다.
20 14 12, 이스트 소프트 그룹 발표 발표, 이스트 소프트 메디컬 투자자 소개 예정 홍의투자, 골드만 삭스, 동화지주 동연의료투자 27 억 3300 만원 (16 억원 포함), 투자 전 가치 25 억원. 이 가운데 동연지주가 9 억원을 출자하고 증자 후 동연의료의 22.2% 지분을 보유하고 있다.
2065438+2006 년 7 월, 동연그룹은 두 차례의 교부협의를 거쳐 동연의료에 대한 통제권을 잃었다.
2065438+2007 년 9 월 대련 강서로는 동연의료에 대해 42 억 5400 만 원을 계속 평가해 4 억 2200 만 원을 증자했다.
동연지주와 대련 강서로가 동연의료의 약 24.4% 의 주식을 인수하여 총 대가는 약 65,438+0,322 만 원이다.
2020 년 7 월, 동연의료신청은 과학기술혁신판에 상장되었다. 20 19 연말, 동연의료영업소득 19 억원, 만동의료영업소득 9 억 8000 만원, 시가 73 억 8000 만원.
동연의료와 마찬가지로 동연서강은 홍이, 골드만 삭스, 동연지주와 같은 투자자들로부터 654 억 38+0 억 7 천만 달러의 융자를 도입했고, 중국 PICC, 알프스전기주식유한공사로부터 6400 만 달러의 융자를 도입해 2065.438+06 년 7 월까지 동연그룹은 동연서강에 대한 통제권을 잃었다.
동연지주는 두 차례에 걸쳐 동연서강에 4 천 3 백만 달러와 9 천 4 백만 위안을 증자해 총 23.4% 의 지분을 얻었다. 현재, 동연서강도 과학 기술 혁신판에 상장할 준비를 적극적으로 하고 있다.
주목할 만하게도, 동연의료와 동연서강의 분할 시간은 중국 PICC 와 알프스의 동연지주에 대한 증자 () 를 뛰어넘었다.
20 14 12, 동연그룹은 동연의료와 동연서강의 분할 계획을 발표했다.
20 15 년 9 월과 12 년 2 월, 중국 PICC 와 알프스는 투자 전 가치 40 억에 따라 동소프트 지주에 자금을 증액했다.
2065438+2006 년 4 월, 동연지주가 동연의료와 동연서강에 대한 증자를 완성했다.
피할 수 없는 문제는 동연의료와 동연희강이 PICC 와 ALP 가 중국의 동연지주증자 평가에 포함될지 여부다. 그렇지 않으면 순자산 3 억 7 천만, 순이익 3278 만 회사에 대해 40 억 가치 평가의 합리성을 설명하기가 어렵다.
동연망해의 상장 계획도 양조되고 있다.
20 15, 12,
20 1 17 년 6 월 중국 핑안 생명보험회사, 태강, 동연지주증자 1504 억원 동연지주는 2 라운드 총 2 억 2300 만 위안을 투자하여 8.23% 를 보유했다.
동연의 발전사를 살펴보면, 유적인의 말로 말하자면' 퇴진을 진으로 하는 것은 더 큰 발전을 얻기 위해서이다' 는 것이다. "
20 1 1 년 전' 합병' 을 주선으로 상장사가 동북대학 영상센터를 인수하고 의료판에 진출했고, 동연그룹이 동소프트 인수, 교육판이 상장회사에 합병됐다.
"합병" 과정에서 동연그룹 종업원 주식 보유 플랫폼은 첫 번째 통의 금을 벌었다.
20 1 1 년 후 동연교육을 판매하고 동연의료, 동연서강, 동연망해를 분할합니다.
"분할" 과정에서 동연지주는 동연교육의 통제지분을 받았고, 그 소프트웨어 아웃소싱 업무는 지지를 받았고, 결국 동연교육 독립 상장을 통해 만발했다.
이와 함께 동연교육의 지분 부가가치와 동연의료, 동연서강의 분할 방안은 동연지주가 20 15 에 고평가전략투자자를 도입할 수 있도록 지원했다. 이번' 분할' 은 다시 한 번 동소프트 지주와 종업원 주식 보유 플랫폼을 만들었다.
동연지주인' 알' 이' 닭' 을 끌어들이는 자본 운영 모델은 절묘해 10 년 만에 폭발적인 성장을 이뤘다. 그러나 이 과정에서' 인큐베이터' 인 상장사는 이득이 되지 않았다.
교육자산 인수 이후 상장회사와 동소프트 지주는 매년 대규모 관련 거래를 벌여 동소프트 지주의 평가와 동소프트 교육의 일부 이윤원을 지탱하고 있다.
동연의료와 동연서강 분할 과정에서 상장회사들은 모두 그 주식을 환매하겠다고 약속했다. 상장에 성공하면 동소프트 지주를 포함한 주주들이 거액의 이윤을 거둘 것이다. 상장할 수 없는 경우 상장회사가 주식을 환매할 위험이 있거나 부채가 있을 수 있습니다.
대건강판을 분할하는 과정에서, 실제 통제인의 인정을 통해 증권감독회가 상장을 분할하라는 요구를 성공적으로 회피했다.
그러나, 20 17 부터 10 까지 3 년 동안, 동소프트 그룹의 시가는 이미 50 억 위안 하락했다. 연속 분할 모드가 정말 상장회사에 가장 유리한 선택인가요?
유적인은' 고양이 한 마리에 9 개의 생명이 있다' 라는 말로 동연 5 년 동안 목숨을 바꾸는 것을 좋아한다. 유적인에게 지분투자 대시대의 봄바람은 동연 모든 기업이 상장된 후 광활한 자본지도를 실현할 것이다.