이 문서에 언급된 상장 회사의 주식 평가에는 예측 가능한 미래 (예: 5 년 또는 10 년) 에 회사가 지속적으로 안정적으로 운영될 수 있다는 전제 조건이 있습니다. 평가 논리에 따르면 상장사 주식 평가 논리는 일반적으로' 상대 평가법' 과' 절대 평가법' 으로 나뉜다.
첫째, 상대 평가 방법
상대 평가법은 간단하고 이해하기 쉬우며 투자자들이 가장 널리 사용하는 평가법이다. 상대 가치 평가 방법에서 일반적으로 사용되는 지표는 주가 수익 비율, 주가 수익 비율, EV/EBITDA 배수 등입니다.
1. 가격 수익률
주가수익률은 한 주식의 주당 가격과 한 조사 기간 (보통 12 개월) 주당 수익의 비율로, 배수로 표시됩니다. 주가 수익 비율의 비율 값을 사용하여 주식의 투자 가치를 추정하거나 다른 회사 간에 비교할 수 있습니다.
계산 공식: 주가 수익 비율 = 주당 가격/주당 이익 = 총 시가/순이익
순이익 계산 방법에 따라 주가수익률은 정적 PE, 동적 PE 및 롤링 PE 로 나눌 수 있습니다. 주식시장에서 널리 논의되는 주가수익률은 통상 정적 주가수익률을 가리킨다. 여기는 구이저우마오타이를 예로 들어 주가수익률을 계산한다.
Youtai.com 구이저우 마오타이 주식 페이지에서 볼 수 있듯이 총 자본금은 654.38+0 억 256 억 주, 654.38+05 의 최신 종가는 743.06 원, 주당 수익은 2654.38+0.56 원:
총 시가는 743.06 원 * 1256 19.78 주 = 9334 억 3 천만 원이다. 20 17 년 순이익은 270 억 8 천만 원이므로 정적 PE 는 9334 억 3 천만/270 억 8 천만 =743.06 원 /2 1.56 원 =34.47 배.
2. 시가 순률
시가 순율이란 주당 순자산에 대한 주가의 비율을 말한다. 일반적으로 시가 순률이 낮은 주식 투자 가치는 비교적 높고, 반대로 투자 가치는 낮다.
주식 순액은 회사 자본, 자본 적립금, 자본 공익금, 법정 적립금, 임의 적립금 및 할당되지 않은 잉여금의 합계로, 전체 주주가 누리는 권익을 대표하며 순자산이라고도 합니다. 순자산의 액수는 주식회사의 경영 상황에 의해 결정된다. 주식회사의 경영 실적이 좋을수록 자산 증가가 빨라질수록 순가치가 높아지기 때문에 주주가 보유한 권익도 많아진다.
계산 공식: 시가 순률 = 주당 가격/주당 순자산
구이저우마오타이를 예로 들면, 5 월 15 일 종가는 743.06 원, 20 18 년 1 분기 주당 순자산은 79.57 원이므로 시정률 =743.06 원 /79.57 원 = 9.
3.EV/EBITDA 배수
EV/EBITDA 는 기업 가치의 배수라고도 하며 상장 기업에서 널리 사용되는 평가 지표입니다. EV/EBITDA 는 주가 수익 비율 (PE) 과 같은 상대 평가 지표와 동일한 방식으로 사용됩니다. 업계 평균이나 역사 수준에 비해 높은 배수는 대개 과대평가를 나타내고, 낮은 배수는 과소평가를 나타낸다. 업종이나 판에 따라 평가 (승수) 수준이 다르다.
계산 공식: EV/EBITDA= 기업 가치/이자세 감가상각 상각 전 이익.
기업 가치 EV= 시장 가치+총 부채-총 현금 = 시장 가치+순 부채
EBITDA (이자세 감가상각 상각 전 이익) =EBIT+ 감가상각 비용+상각 비용.
여기서 EBIT= 는 영업 이익+투자 이익+영업 외 소득-영업 외 비용+전년도 손익 조정 (또는 순이익+소득세+이자) 입니다.
EV/EBITDA 배수와 P/E 는 모두 비슷한 방법과 원리를 사용하지만 선택한 지표는 다르다.
상대 평가법의 배수를 사용하여 업계 간 및 업계 내 상장 회사 간의 상대 평가 수준을 비교합니다. 업종별 상장회사의 지표값은 직접 비교할 수 없고, 비교가 안 되며, 차이가 클 수 있습니다.
상대 평가법은 업계 내 다른 상장회사를 비교함으로써 시장에서 상대적으로 과소평가되는 상장회사를 찾아내는 것을 보여 주지만 절대적인 것은 아니다. 예를 들어, 시장이 상장회사에 높은 주가수익률을 준다는 것은 시장이 상장회사의 성장 전망에 대해 낙관적이며 업계 내 우세한 상장회사에 일정한 프리미엄을 제공하고자 한다는 것을 의미한다. 따라서 상대적 평가 지표를 사용하여 상장 기업의 가치를 분석할 때는 거시경제, 산업 발전 및 상장 회사의 기본면을 결합하여 구체적인 회사 분석을 해야 합니다. 또한 상대 가치 평가 모델을 실제로 적용할 때는 상장 회사보다 선택이 적절한지, 상장 회사보다 가격이 합리적인지 유의해야 합니다.
상대평가법은 절대평가법에 비해 간단하고 일반 투자자들이 쉽게 장악할 수 있는 장점을 가지고 있으며 상장회사의 가치에 대한 시장의 평가도 밝혀냈다. 그러나 거시경제가 크게 변동하면 주기성 업계의 주가 수익 비율, 시가 순률 등 상대적 평가 모델도 크게 달라질 수 있어 상장회사 평가에 오도될 수 있다. 이 경우 상대 평가 모델과 절대 평가 모델을 결합하면 평가 결론의 편차를 효과적으로 줄일 수 있습니다.
2. 절대 평가법
절대 평가법은 현금 흐름 할인법 가격 모델 평가법의 한 종류로, 주로 현금 흐름 할인법 가격 모델 평가법의 두 가지 방법이 있습니다. 둘째, B-S 옵션 가격 결정 모델 평가법 (주로 옵션 가격, 권증 가격 등에 사용됨) ).
1. 할인 현금 흐름법 가격 모델 평가법
현금 흐름 할인 모델은 수익금의 자본화 가격 책정 방법을 이용하여 상장회사 주식의 내재적 가치를 결정하는 것이다. 수익 자본화 정가법에 따르면, 모든 자산의 내재적 가치는 해당 자산을 소유한 투자자가 앞으로 받아들일 현금 흐름에 의해 결정됩니다.
현금 흐름은 미래의 예상 가치이기 때문에 일정 할인율로 현재 가치로 돌아가야 합니다. 즉, 자산의 고유 가치는 예상 현금 흐름의 할인된 가치와 같습니다. 주식의 경우, 이 예상 현금 흐름은 미래에 지급될 것으로 예상되는 배당금이다. 따라서 현금 흐름 모델을 할인하는 공식은 다음과 같습니다.
V = d1(1+k)1+D2 (1+k) 2+D3 (/
여기서 Dt 는 T 시 특정 보통주와 관련된 예상 현금 흐름, 즉 향후 현금으로 표시되는 주당 배당금입니다. K 는 어느 정도의 위험 수준에서 현금 흐름의 적절한 할인율입니다. V 는 주식의 내적 가치이다.
2.B-S 옵션 가격 결정 모델 평가 방법
옵션은 금융 파생 증권으로, 소유주에게 미래나 이 순간 이전에 계약에 명시된 가격으로 특정 대상 자산을 매입하거나 판매할 수 있는 권리를 부여합니다. 이 기사에서 언급 한 옵션의 대상은 상장 회사의 주식입니다.
분류 기준에 따라 옵션은 서로 다른 범주로 나뉩니다. 매매 방향에 따라 옵션은 통화 옵션, 풋 옵션 및 양방향 옵션으로 나눌 수 있습니다. 집행 방식에 따라 옵션은 미국식 옵션과 유럽식 옵션으로 나눌 수 있습니다. 결제 방식에 따라 옵션은 증권 결제와 현금 결제로 나눌 수 있습니다. 복잡성에 따라 옵션은 표준 옵션과 기이한 옵션으로 나눌 수 있다.
B-S 모델은 블레이크와 스콜스에 의해 완성되었다. 이 모델은 옵션을 포함한 금융 파생물의 가격을 연구하기 위한 새로운 시대를 열었다. 이 모델은 이론적으로 큰 혁신을 가지고 있을 뿐만 아니라 응용가치도 크다.
일반 투자자들은 주식에 투자할 때 일반적으로 상대 평가법을 사용하여 상장회사를 평가한다. 상대 평가법은 일반적으로 주가 수익 비율 (시장 가격 대 주당 이익 비율) 또는 시가 순률 (시장 가격 대 주당 순자산 비율) 등의 지표를 사용하며, 주가 수익 비율 또는 시가 순비율을 계산할 때 재무 지표는 주로 주당 이익과 주당 순자산이다.
회계 방법의 변화로 인해 상장 회사의 주당 이익과 주당 순자산을 크게 바꿀 수 있으며, 투자자들은 이러한 지표에 따라 매입 또는 매각에 대한 결정을 내릴 수 있어 불필요한 손실을 초래할 수 있습니다. 따라서 투자자들은 새로운 기준에 따른 회계 방법의 중요한 변화에 주의를 기울여야 한다.
위험 공개: 이 정보는 투자 제안을 구성하지 않습니다. 투자자는 이러한 정보로 독립적 판단을 대체하거나 그러한 정보만을 근거로 결정을 내려서는 안 됩니다. 어떠한 거래 운영도 구성하지 않고, 어떠한 수익도 보장하지 않는다. 직접 조작하면 창고 제어와 위험 통제에 주의하십시오.