증권이 시장에 진입하는 순서에 따라 증권시장은 발행시장과 거래시장으로 나눌 수 있다. 발행 시장은 일급 시장이라고도 하고, 거래 시장은 2 급 시장이라고도 한다. 이것은 마더보드 시장, 2 판 시장, 3 판 시장과 완전히 다르다. 즉, 각 보드 시장과 2 보드 시장은 출시 시장 (1 차 시장) 과 거래 시장 (2 차 시장) 의 두 부분으로 구성됩니다.
삼판 시장은 권상이 65,438+04 마리를 양도하도록 지정했는데, 수선화, 광둥 김만, 중호 주식 등 상장 주식을 양도했다. 심시의 대부분의 주식과 시장의 모든 주식은 마더보드 시장이고, 심교소 창업판은 2 판 시장이며, 중소판은 창업판의 전환이다. 삼판 시장은 2006 년 7 월 65438+6 일 정식으로 개판했다. 첫 상장 회사는 자연, 장백, 청원건북, 해국사, 경성, 화카이를 포함해 모두 원망과 STAQ 시장에 상장했다. STAQ 와 netcom 은 두 개의 법인 주식 유통 시장입니다. 1992 부터 1993 까지 국무원 체개위 지도하에 중국 증권시장연구설계센터 (연락소) 와 중국인민은행이 각각 설립됐다.
하지만 규제가 부족해 17 개 기업만 상장하고 있습니다. 법인 투자자의 원시 시장에서 유통주식의 90% 는 자연인이 보유하고 있다. 1999 년 9 월 9 일 국가지배구조 정류장외 거래의 큰 맥락에서 STAQ, 그물망은 거래가 중단되고 대량의 자금이 갇혀 있다. 200 1 의 3 판이 열릴 때까지 이 주식들은 재거래되지 않았다. 역사적으로 남아 있는 문제를 해결하는 것은 3 판 시장 설립 초기에 맡은 중요한 임무임을 알 수 있다.
3 판의 또 다른 목적은 마더 보드 탈퇴를 인수하여 특정 시기의 상장 폐지 위험을 해소하고 증권 시장의 구조적 결함을 보완하는 것이다. 2002 년 말 현재 대리점 주식 양도 시스템에 상장된 회사 12 곳, 주식 수 14 주, 계좌 개설 투자자 654380+02 명, 시가 83 억원, 이 중 A 급 주식시장은 35 억원, B 급 주식가치가 있다
3 판 시장의 거래제도는 원래 PT 회사와 비슷하며, 집합 입찰의 형태로 집중 중매거래를 진행하며, 상승과 하락은 5% 이내로 제한된다. 순자산이 양수인 이익주식은 일주일에 5 회, 나머지는 일주일에 3 회 (매주 월요일, 수요일, 5 회) 거래한다.
삼판 시장은 PT 주식의 시세 특징을 거의 완전히 복제했다. 즉, 계속 오르거나 계속 오르거나 멈추는 것이다. 통계표에서 볼 수 있듯이, 3 판 주식의 변동 폭이 상당히 크며, 특수한 거래제도하에서 확실히 큰 투자 위험이 존재한다는 것을 알 수 있다. 2002 년' 레드 5 월' 의 우물살포 시세에서 수선화는 단숨에 1.99 에서 7.99 의 천가로 돌진해 투기 분위기가 매우 짙었다. 6 월 5 일 증권업 협회' 위험 폭로 강화에 관한 통지' 가 3 판 시장의 종결자가 되면서 3 판 시장이 긴 하락 단계로 접어들었다. 3 판 시장은 더욱 조용해졌다. 이호정책이 늦어지고 시행이 늦어지면서 전판회사의 진척이 느리고, 전유통정책이 완만하여 투자자들은 인내심을 잃고 시장이 일방적으로 하락했다. 5 마리의 3 판 주식이 상장된 이래 최저치를 기록했고, 나머지 주식은 상장된 이래 가장 낮았으며, 거래가 매우 담백했다. 5 월 27 일 청원건북은 일일 거래량이 새로 낮아 이날 9500 주에 불과했고, 교환율은 만분의 1 도 안 됐다.
작년 3 판 회사의 재편 열풍에 비해 현재 3 판 회사의 재편은 거의 중단되었다. 전판, 전유통 등 정책이 명확해질 때까지 3 판 회사 재편은 실질적인 진전이 있을 것 같지 않아 자연, 건북 등 회사의 전판 진전에 관심이 쏠리고 있다. 대부분의 3 판 회사들은 투자자처럼 관망하고 있다. 첫 번째 보드 회사의 성공은 세 판 전체에 큰 영향을 미칠 것이다. 삼판 시장이 점차 침체되어 시장이 신뢰의 위기에 직면하고 있으며, 정책이 여전히 삼판 발전 방향을 주도할 것이라는 것을 보여준다. 세 판을 괴롭히는 변수는 주로 다음과 같습니다.
시장 포지셔닝. 3 판 시장의 포지셔닝은 업계 내 논쟁의 초점이 되어 왔으며, 특히 역사의 유류 문제인 주식 유통과 주식 퇴출 임무가 순조롭게 이뤄진 이후 향후 3 판 시장의 발전 포지셔닝이 더욱 절실하다. 퇴시회사와 역사 문제가 있는 회사로 인해 3 판은 실적이 좋지 않은 회사와 문제회사로 가득 차 있으며, 심지어 3 판을' 쓰레기 시장' 이라고 부르는 사람들도 있다. 활력 있는 간판회사가 부족한데, 어떻게 3 판 시장 발전의 기초를 찾을 수 있습니까? 3 판은 장외 시장으로서 호환성이 높아야 하며, 잠재적인 중소기업 상장 거래를 유치하여 마더보드 또는 2 판 시장의 예비 자원이 되어야 합니다. 현재 국내에는 이미 2 판이 출시되었고, 3 판과 마더보드는 더 이상 일방적으로 흐르지 않을 수 있으며, 회전판 제도의 포지셔닝은 점차 분명해질 것이다. 국내 카운터 거래 프로토타입을 갖춘 3 판 시장도 경쟁사의 도전에 직면해 있다. 청두기술재산권거래소로 대표되는' 미상장 주식회사 지분 위탁 양도' 도 공밀북의 탐구에 박차를 가하고 있다.
마더보드로 이동합니다. 상륙보드는 3 판 시장에서 가장 매력적인 소재이자 3 판 회사의 재편을 지탱하는 생명력이다.
사실, 첫 번째 성공적인 양도의 사례는 깊은 의미를 가지고 있다. 양도의 구체적인 조건은 선례가 없기 때문에 가장 큰 미지수이다. 기존 상장법으로 볼 때 이들 회사는 기본적으로' 최근 3 년간의 지속적인 이익' 과 같은 엄격한 지표를 충족시킬 수 있지만, 현행 상장과 상장심사 기준에 따르면 여전히 부족하다. 각 인터넷, STAQ 회사 및 장기 경험이 있는 투자자들은 2000 년 중국증권감독회가 발표한' STAQ, 인터넷계 주주 문의에 대한 답변 통지' 에서 증권감독회가 "법률법규가 허용하는 범위 내에서 2 계 원상장회사의 상장신청을 우선적으로 접수하고 심의를 다그쳤다" 고 밝혔다.
완전 유통 문제. 완전 유통 문제는 2002 년 9 월 16 에서 시작되었습니다. 3 대 증권신문 1 면에서 중증협회 관계자는 "상장 회사 주식 재편성 후 완전 유통될 수 있다" 고 말했다. 이 정책의 출범은 6 월 24 일 국유주 감축을 중단한 후 시장에 가장 큰 영향을 미치는 정책으로 여겨진다. 이날 3 판 주식이 전반적으로 하락하여 A 주 시장도 연루되었다. 뉴스 피드백이 과잉 반응일 때 경영진은 잠시 늦추었다. "전체 유통" 정책의 원래 의도는 상장 기업 개편을 장려하고 품질을 높이는 동시에 지분분할의 폐단을 없애는 것이었지만, 처음부터 삼판 시장의 발전을 위한 좋은 토대를 마련했다. 그러나 정책 시행에는 세심한 퇴고와 안배가 필요하다. 불확실성의 증가는 투자자들이 발로 투표하도록 유도하고 오히려 개혁 과정을 늦출 것이다.
3 판 시장의 양방향 확장은 예견할 수 있지만, 어떻게 운영과 감독을 하고, 시장의 발전 방향을 파악하고, 시장의 활력을 유지하는 것은 증권업 협회 앞에 놓인 일련의 시련이다. 시장 접근 제도를 수립하다. 상장 회사를 엄격히 선별하다. 거래 시스템 및 입찰 방법을 더욱 개혁하십시오. 마켓 메이커 제도를 도입하다. 기업이 자금을 모을 수 있도록 허락하다. 마더보드나 2 판을 연결하는 통로 등을 개통하면 시장을 효과적으로 활성화하고 시장 유동성을 높일 수 있다.
역사의 유류 문제를 해결하고 다단계 증권시장체계를 탐구하는 역사적 임무를 맡고 있으며, 3 판 시장의 발전은 시장력의 추진뿐만 아니라 정책 지원과 제도 혁신도 필요로 할 운명이다. 여러 가지 어려움에 직면하여, 3 판의 발전 길은 거의 순조로울 수 없지만, A 주 시장 설립 초기에 마주친 저항력처럼 발전이야말로 문제를 해결하는 근본적인 방법이다. 광발증권 흥업증권이 권상직을 맡도록 비준된 것은 3 판의 진척을 가속화하는 이정표가 될 수 있다. 대리권상의 증가는 전국을 포괄하는 거래망을 효과적으로 보완하고 있으며, 거래품종의 증가는 필연적으로 많은 투자자들의 가입을 끌어들일 것이다. 일단 제도 건설이 성숙해지면, 3 판 시장의 지위도 수로가 되고, 대리 양도 시스템도 진정한' 3 판 시장' 으로 전환된다. 중국 증권업협회는 최근' 대리 지분 양도에 관한 통지' 를 발표하여 상장 회사를 대리 주식 양도 시범 범위에 포함시켰다. 이로써 퇴시회사의' 삼판' 조건은 더욱 명확해졌다.
"통지" 는 상장 회사 주식 양도가 반드시 세 가지 조건을 충족해야 한다고 규정하고 있다. 하나는 회사가 법에 따라 상장 취소 절차를 완료하고 주최권상에게 주식 양도 신청을 정식으로 제출하는 것이다. 호스트 브로커와 상장 폐지 회사는 대리 주식 양도 계약을 체결했다. 둘째, 회사 주주가 주최권상 영업기관에 상장되지 않은 주식 양도 계좌를 개설하는 것이다. 셋째,' 증권사 주식 양도 서비스 시범 방법' 규정에 부합하는 기타 조건.
대리 주식 양도는 증권거래소와는 별개인 시스템으로 투자자는 주식 양도를 위탁하기 전에 비상장 주식유한회사 주식 양도 계좌를 개설해야 한다.
거래 방식으로 볼 때, 사실 3 판 시장은 엄밀히 말하면 장외 거래가 아니다. 상호 대리협의를 체결한 6 개 쿠폰상은 계좌 개설과 투자자 격리의 기능만을 수행하므로 3 판 시장의 모든 기술 지원은 거래소에 의해 이뤄지며 마더보드와 다름없어 3 판 시장 확장의 중요한 보장이 될 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)
주식 양도는 집합 입찰 방식으로 중매된다. 현재 주식 양도가격에는 지수가 없고 주식 양도가격은 5% 이내로 제한된다. 주식 분류 양도, 주주 권익이 양수이거나 순이익이 양수인 경우 일주일에 5 회 양도한다. 둘 다 음수이면 한 번에 세 번 주식을 돌린다. 주최증권사와 지분 양도협정을 체결하지 않았거나 기본 정보 공개 의무를 이행하지 않은 경우 일주일에 한 번 양도해야 한다.
가능한 거래 가격 사전 공개는 최종 거래가 성사되기 전에 세트 입찰 규칙에 따라 정해진 여러 시점에서 각 시점 이전에 입력된 모든 거래 지침을 가상으로 아우르는 가격 시분할 포인트를 공개하는 제도입니다. 현재 집합 입찰 규칙에 따라 주식 양도 시스템을 대행할 수 있는 거래 가격 사전 공개 제도는 양도일 10:30, 1 1:30,1입니다.
에이전시 주식 양도 시스템의 가능한 거래 가격 사전 공고와 마더보드 시장 공고의 차이점은 두 가지입니다. 하나는 에이전시 주식 양도 시스템 사전 공고는 가상 거래 가격이고, 보드 시장 가격 공고는 실제 거래 가격입니다. 둘째, 거래가격 예고는 특정 시점의 가능한 거래가격만 드러내고 거래량은 밝히지 않고 마더보드 시장은 거래가격과 거래량을 모두 밝혀낼 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플릿, 거래량, 거래량, 거래량, 거래량, 거래량, 거래량, 거래량, 거래량)
투자자는 주식 약칭의 마지막 문자에서 주식 양도의 수를 식별할 수 있다. 일주일에 한 번, 둘째, 셋, 넷, 다섯 번, 일주일에 다섯 번 주식을 양도한다. 주식 약어의 마지막 문자는 아라비아 숫자 5 입니다. 일주일에 한 번, 세 번, 다섯 번, 일주일에 세 번, 주식은 마지막 문자인 아라비아 숫자 3 의 주식으로 축약된다. 매주 금요일에 한 번만 돌아가는 주식으로, 주식 약칭의 마지막 문자는 아라비아 숫자 1 이다. 2002 년 6 월 27 일 65438+2002 년 2 월 27 일' 증권사가 주식양도업무자격관리방법' 이 공포됐다. 5 개월 후, 광발증권과 흥업증권이' 방법' 이 공포된 후 처음으로 이 자격을 획득한 권상이 되었다. 삼판 시장은 마침내 확장의 발걸음을 내디뎠다.