뷰의 하이라이트:
현재 시장 조정의 시간과 공간이 부족하거나 반년에서 1 년 정도 지속될 것이다.
최근 반등했지만 시장은 여전히 조정 주기에 있다.
역투자, 상대적으로 높은 가치 평가 대상 비우기
천연가스 산업에 대해 낙관적이며, 앞으로 3 ~ 5 년은 기회이다.
위안화 절상 공간은 그리 크지 않을 것이다.
인터뷰 기록:
현재 시장 조정의 시간과 공간이 부족하거나 반년에서 1 년 정도 지속될 것이다.
제 1 재경' 장장: 7 월 중순부터 시장 위험에 대해 경고하기 시작했고 8 월과 9 월에 또 경고했다. 그리고 9 월 중순에도 현재 전체 시장의 조정 공간과 시간이 부족하다고 글을 보냈습니다. 왜요
건강자산 화멩: 이것은 중장기 추세로 볼 수 있습니다. 7, 8 월 시장 조정을 암시했고, 20 19 가 과학기술혁신판에서 개장하면서 창업판, 과학기술혁신판, 중소판 등 작은 주식이 과학기술에 큰 파장을 일으켰고, 6, 7 월 대주가가 또 큰 파동을 일으켰기 때문에 이미 우시장 주기를 완전히 구성했다. 그리고 중소판 주식과 마찬가지로 과학기술주의 평가도 비교적 높다. 상하이와 심천 300 을 제거하면 2005 년 전체 평가 수준이 이미 2065438+5000 점, 심지어 5000 점 이상이라면 너무 덥다. 장사의 관점에서 볼 때, 가치 평가 수준은 오랜 시간 소화해야 균형점을 찾을 수 있다. 둘째, 왜 조정 시간이 더 길어질 것이라고 생각합니까? 전면 등록제는 이미 도로에 있고, 주식 공급이 많아지고, 수요도 그에 따라 조정될 것이다. 이것은 중장기 영향 요인이 될 것이다. 다른 하나는 경제 성장입니다. 현재 전 세계의 전염병은 이미 초보적인 통제를 받았을 것이며, 각종 통화 자극의 단계적 성과가 이미 나타났다. 아마도 화폐 공급은 점차 중성적인 각도로 돌아갈 것이다. 그래서 이번 조정은 시간이 오래 걸릴 것 같아요. 아마 반년에서 1 년 정도 걸릴 것 같아요.
최근 반등했지만 시장은 여전히 조정 주기에 있다.
제 1 재경장: 단기적으로는 시장이 계속 조정될 확률이 얼마나 됩니까?
화모: 7, 8 월이 힌트가 될 것 같아요. 앞으로 3 개월간의 조정을 포함해서요. 요 이틀 동안 시장이 조금 반등했지만, 여전히 주기를 조정하고 있어요. 반전주기가 아니라서 아직 가는 중이에요. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 계절명언) 나는 여전히 7 월부터 8 월까지의 소위 조정을 견지하고 있다, 적어도 반년에서 1 년. 내년 상반기일지도 모른다. 매매 균형을 소화할 시간이 필요하고, 매매 가격차를 소화할 공간도 필요하기 때문이다. 예를 들어, 제가 방금 말씀드린 중소 기술주는 그해 5,000 점의 평가 수준에 가깝습니다. 좀 과열된 거 아닌가요? 그의 회사가 계속 성장하고 있는지 증명하는 데 시간이 걸릴 수 있다. 그것이 여전히 가치가 있다고 가정하면, 계속 상승할 수도 있다. 위조가 과대평가된다고 가정하면, 즉 4000 점이나 3000 점밖에 되지 않는다면 자연스럽게 조정이 있을 것이다. 이러한 조정은 분기별, 반기 또는 특정 이벤트가 발생할 때 타임라인의 다양한 이벤트에 의해 지속적으로 검증될 것입니다. 국내외 거시정책을 살펴보면, 균형 관계를 소화하는 데는 시간이 걸린다. 그래서 이런 조정은 며칠 만에 완성할 수 있는 것이 아니라, 주기가 필요하다. 6 개월에서 1 년 사이의 타임라인이 필요할 것 같다.
역투자는 상대적으로 높은 가치의 목표를 비운다.
제 1 재경' 장장: 이전 주제에 이어 현재 관리하고 있는 펀드의 전반적인 상황은 어떻습니까? 어떤 업종에 집중해야 합니까?
화멩: 우리는 기본적으로 7 월까지 이윤을 전부 정리했습니다. 지금도 높은 창고를 하고 있지만, 높은 창고는 파도에 따라 게임시장으로 흘러가는 것이 아니라 투자 대상 자체의 가치 상태에 따라 흘러가는 것이다. 만약 내가 그것이 과소평가되었다고 생각한다면, 우리는 계속 매입할 것이고, 시장이 떨어지면, 우리는 더 많이 살 것이다. 또는 대상의 평가를 봅니다. 나는 다른 사람의 투자 이념과 다를 수 있다. 나는 역투자를 견지한다. 예를 들어, 5G 카테고리와 소비재류는 너무 과대 평가됩니다. 나는 그들을 만지지 않을 것이다. 나는 7 월 전, 심지어 5 월 전에도 그것들을 모두 비웠다. 과소평가된 것은 천연가스 산업과 같은 분야일 수 있다. 가스업계가 비교적 큰 개혁에 직면하고 있기 때문에, 분단업계에 민감하지 않아 3 ~ 5 년의 장기적 이익을 맞이할 것으로 보인다. 잘 알려진 5G 와 같은 분야도 있습니다. 만약 어떤 구체적인 세분화 분야가 혜택을 볼 수 있다면, 여전히 추구할 수 있다. 이 업종과 산업에 반전된 전환점, 고성장 전환점 존재 여부에 따라 달라진다.
앞으로 3 ~ 5 년 동안 천연가스 산업에 대해 낙관적으로 보는 것이 기회이다.
"제 1 재경" 장장: 방금 언급한 역사유에 따르면, 당신은 현재 어떤 업종을 보고 있습니까?
Huameng: 저는 천연가스 산업이 여전히 좋다고 생각합니다. 2065 438+08-2065 438+09, 국가는' 양끝을 풀고 중간을 통제한다' 는 산업 체제 개혁을 시작했다. 천연가스 공급원이 가장 좋은 청정에너지원이기 때문에 지금 양끝을 놓아두면 우리나라의 천연가스는 수입이 더 많고 적은 것은 국산이다. (윌리엄 셰익스피어, 천연가스, 천연가스, 천연가스, 천연가스, 천연가스, 천연가스, 천연가스) 다른 쪽에서 판매하는 것은 단말기, 주민용 가스 또는 공업용 가스이다. 사실 에너지 분배에서 천연가스가 차지하는 비중이 비교적 작다는 점도 국가가 장려하는 방향이다. 이른바 양끝을 놓아라, 예전에는 기름 세 통, 중해유, 중석유, 중석화가 천연가스를 만들었다. 지금 이 끝을 놓으면 더 많은 민간 자본이 들어오도록 독려할 것이다. 전 세계의 기원이 모두 저조하기 때문에, 능력이 있다면 외국에서 더 많은 기원과 자원을 얻어야 한다. 다른 쪽 끝, C 쪽, 국가도 면허제도를 시행했고, 천연가스 운영에는 독점 면허자원이 필요하다. 현재 전국에 약 3000 ~ 4000 개의 면허가 있는데, 각 도시의 가스-향진 프랜차이즈, 가스통, 파이프가스, 파이프가스는 모두 프랜차이즈에 속한다. 너무 많이, 충분한 시장 경쟁, 과두독점을 실현할 수 있고, 5 개, 8 개, 10 을 이렇게 전국 천연가스 업무를 포괄할 수 있어 양끝을 개방하는 것이 큰 기회를 가져올 수 있다. 가운데가 뭔가요? 가스의 주관관은 국가가 건설한 것이기 때문에, 이는 기반 시설에 속한다. 이제' 통행료' 만 내면 중간을 조절할 수 있기 때문에 양끝의 통제 중간을 놓으면 매우 큰 기회가 생길 수 있다. 그리고 이런 상장회사의 상태를 보면 운영은 좋지만, 밸류에이션은 매우 싸다. 우리는 중국의 천연가스 산업이 3 ~ 5 년 안에 도착할 것이라고 생각하는 많은 업계 전문가들과 이야기를 나눴다. 그래서 우리는 이때 두 가지 자원이 있다면 비교적 큰 성장을 맞이할 것이라고 생각한다.
위안화 절상 공간은 그리 크지 않을 것이다.
제 1 재경 기자 강: 인민폐 환율이 최근 계속 강세를 보이고 있는 것을 볼 수 있습니다. 물론 중앙은행도 온난화 상황을 식히고 있다. 당신의 의견으로는, 인민폐가 단기간에 더 오를 가능성과 공간은 얼마나 됩니까?
건강자산 화멩: 현재 달러는 재정화폐의 무한한 초과에 기반을 두고 있으며, 그 화폐환경은 매우 느슨한 평가절하 추세를 요구하고 있다. 달러화의 주요 라이벌 (예: 인민폐, 엔, 파운드) 에 대해서는 당신이 평가절상 환경을 만들어야 합니다. 우리의 관점에서 볼 때, 중국의 경우 위안화 절상은 자본 유입, 특히 일부 장기 자금과 해외 자금이 자본 시장 건설에 긍정적인 역할을 할 것이다. 이것은 또한 우리가 현재 직면하고 있는 산업 사슬의 개조나 국제 게임에 유리하며, 우리도 의지할 수 있는 절상 환경이 필요하다. 그러나 나는 개인적으로 위안화 평가절상 공간이 크지 않다고 생각한다. 만약 계속 평가절상한다면, 위안화 명목 환율이 항상 균형이나 실제 금리보다 높으면 경제 성장에 불리하기 때문에, 현 단계의 반등은 거의 일단락되어 7 위안에서 6.7 정도에 이르렀다고 생각한다.
방안' 은 선전 개혁의 활력을 강조하고, 장기적으로 금융체계와 기반시설을 잘 관리한다.
제 1 재경 기자 강: 최근 국무부가' 중국특색 사회주의 종합보조개혁 실험구역 실시 방안' 을 발표하는 것을 보았습니다. 너는 이 계획의 분량과 내용이 어떻다고 생각하니?
Hua 멩, 잘 사는 자산: 중국의 제도 건설은 금융 부문과 금융 자본의 생산력 해방을 위해 새로운 생산력의 성장을 얻기 위해 필요하다. 선전 선행시범구를 대표해 미래 등록제가 서서히 전면 개방될 것 같습니다. 창업판과 과학혁신판 등을 포함해 자본의 유동성을 개방하고, 심항 등 국내외 자본을 통해 더 개방하기 때문에 장기적인 건설이며 금융자본의 제도 건설에서 매우 좋은 일이다. 심시와 상하이시에게 이런 획기적인 제도건설을 통해 국가 전체의 금융체계와 기반시설의 보완을 이끌어가는 것은 중장기 우세다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 지혜명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 지혜명언)