2065438+2009 년 5 월, 국가발전개혁위가 발표한 정책통지는 풍력이 저렴한 인터넷 시대가 곧 도래할 것이라고 발표했다. 그 전에 풍력 산업 체인은 상향식으로 보조금 이윤에 크게 의존했다. 보조금의 점진적인 하락은 풍력업계가 앞으로 비용 절감을 통해서만 지속적인 성장을 이룰 수 있다는 것을 의미한다. 한편, 저가 인터넷이 급속히 추진되면서 업계 내에서' 강탈' 현상이 발생해 최근 몇 년간 설치량이 계속 급증하고 있다.

산업비용 절감, 설치기 급증의 경우 산업체인 중간에 산업 비용 절감 주요 임무를 맡고 있는 송풍기 업체들은 자금과 기술적 우세로' 가격전' 수렁에 빠져 김풍과학기술을 비롯한 두기업이 더 많은 시장 점유율을 선점할 수 있게 되고, 산업 집중도를 높이고, 수익 규모를 빠르게 확대할 수 있게 됐다. 이에 따라 20 19 부터 202 1 까지 김풍과학기술주가 상승폭이 90% 를 넘어 연간 수익이 25% 에 육박했다.

하지만 치열한 가격전 속에서도 팬의 입찰가격은 송풍기 업계의 이윤 공간을 계속 압박해 왔으며, 업종 수입이 증가하지 않는 현상이 갈수록 두드러지고 있다.

그렇다면, 어떤 이유로 팬업계가 수입을 늘리고 이윤을 늘리지 않는 현상이 나타났을까? 김풍 기술은 업계에서 지위가 어떻습니까? 미래는 장기적인 관심을 받을 가치가 있습니까?

이 기사는 다음 질문에 답하려고 시도합니다.

1. 김풍기술은 어떻게 업계의 맏이가 되었습니까?

팬 제조업체가 수입을 늘리지 않는 이유는 무엇입니까?

김풍 기술은 투자자들의 관심을 끌만한 가치가 있습니까?

왜 김풍 기술이 풍력 발전기의 리더가 되었나요?

중국 경제가 급속히 성장함에 따라 사회 전체의 전력 사용량이 끊임없이 상승하고 있다. 202 1 년, 전 사회전력은 83 128 억 킬로와트시에 달하며 전년 대비 10.3% 증가했다. 2020 년까지 우리나라의 1 인당 전기 사용량은 세계 평균의 17 배에 달했다.

전력 소비가 해마다 증가하는 뒤에는 에너지에 대한 수요가 끊임없이 증가하고 있다. 석탄 위주의 전통 화석 에너지는 재생할 수 없고 환경 오염 문제를 끊임없이 일으키는 것으로 알려져 있다. 현재' 이산화탄소 배출 최고치' 와' 탄소중립' 목표의 지도 아래 중국은 에너지 구조의 전환을 가속화하고 수력, 풍력, 광전지로 대표되는 청정 에너지 발전 산업에 대한 대대적인 자금 지원을 하고 있다.

그중에서도 풍력발전은 우리나라에서 두 번째로 큰 청정에너지로, 다중리호정책에 의해 빠르게 발전하여 산업 규모가 부단히 커지고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 풍력발전, 풍력발전, 풍력발전, 풍력발전, 풍력발전, 풍력발전) 202 1 년 전국 풍력발전은 6526 억 킬로와트시를 완성하여 전년 대비 40.5% 증가했다. 202 1 연말까지 우리나라 풍력 누적 설치 용량은 3 억 2800 만 킬로와트로 연속 12 년 연속 세계 1 위를 차지했습니다.

전체 풍력 산업 체인에서 주로 상, 중, 하류로 완성된다. 여기서 산업 체인 상류는 베인, 풍탑, 스핀들, 기관실 커버 등 송풍기 부품으로 구성되어 있습니다. 중류의 송풍기 제조업자는 상류에서 부품을 구입하여 통합 제조로 팬을 형성한다. 풍력 터빈에 의해 생성 된 전기는 하류 풍력 발전소에서 운영됩니다.

전체 산업 체인에서 산업 체인 중류에 위치한 팬 제조업체가 주요 설치 수요를 부담하는 것도 정책의 핵심 부분이기도 하다. (윌리엄 셰익스피어, 윈도, 산업 체인, 산업 체인, 산업 체인, 산업 체인, 산업 체인, 산업 체인) 최근 몇 년 동안 풍력업계의 규모가 지속적으로 확대되면서 송풍기 제조업체의 수익 규모도 급속히 높아졌다. 김풍 과학기술을 예로 들다. 김풍기술은 20 16 과 20 17 연속 2 년 연속 매출 하락을 겪은 후 매출 규모가 빠르게 반등했다. 2020 년 매출이 처음으로 500 억원을 돌파해 전년 대비 47%, 20 17-2020 년 복합성장률이 30% 를 넘어섰다.

뿐만 아니라, 선풍기는 중국의 산업화 수준이 가장 높은 부분이다. 현재, 중국 송풍기 생산량은 이미 세계 3 분의 2 이상의 시장 점유율을 차지하고 있으며, 세계 최대 송풍기 제조사이다. 2020 년에는 세계 10 대 송풍기 제조업체 중 중국 기업이 7 석을 차지할 것이다.

송풍기는 시장이 고도로 집중된 산업이다. 블룸버그에 따르면 202 1 년 중국 범CR3 은 50% 에 달하며 시장 점유율의 절반을 차지했다. 김풍과학, 원정에너지, 양명지능이 일년 내내 국내 상위 3 위에 올랐다. 또한 상하이 전기, 대운, CRRC 풍력, 동방전기, 삼일중공업도 상위 10 위권에 올랐다.

상위 10 위 상장 회사 중 김풍기술은 20 여 년간 설립된 베테랑 팬 업체로서 시장 규모와 성능 능력 모두 동업자를 앞지르며 절대적인 선두를 차지하고 있다.

비즈니스 구조 (팬 제조, 풍력 서비스, 풍력장 투자 개발) 는 1 단계 양명지능, 대운주식에 비해 김풍기술 202 1 시장 규모가16./Kloc-에 달한다. 양명지능과 대운의 시장 점유율은 각각 15.26% 와 10.89% 로 3 위와 5 위를 차지했다.

실적 능력 측면에서 20 19 년과 2020 년에는 김풍과학기술의 연간 매출 규모가 각각 300 억원과 500 억원에 달했고, 양명지능의 연간 매출 규모는 2020 년까지 200 억원을 넘지 않았다.

수익성 측면에서 김풍기술은 20 16 부터 20 18 까지 10% 이상의 순이익으로 동업자들보다 앞서고 있다. 20 19-2020 년 김풍 기술의 순금리는 양명지능보다 약간 낮았지만 여전히 대운주식보다 높다.

김풍 기술은 업계 리더가 될 수 있으며, 주요 원인은 다음과 같습니다.

첫째, 자금력이 풍부하다. 팬 제조는 자산 집약적이고 자금 집약적인 산업으로 생산에서 수익성에 이르는 전체 주기가 길다. 이러한 맥락에서 참가자들은 상당한 초기 투자 (구매 기술 포함) 를 통해 일정 규모에 도달해야 효과를 얻을 수 있다. 대형 풍력 발전기는 디자인에서 인증 및 대량 생산에 이르기까지 일반적으로 연간 단위로 측정되며, 이 게임은 자금 부족 게이머에게는 적합하지 않습니다.

동시에, 최근 몇 년 동안 보조금과 저렴한 인터넷의 가속화로 하류 풍력사업자들이 가격 인하 압력을 상향하여 산업 사슬을 역전시켜 비용 효율을 떨어뜨리게 하였다. 중류의 팬 제조업체는 비용 절감의 주요 임무를 맡았다. 그러나 산업 체인에서 말권 부족과 상류 하류의 양방향 압착으로 송풍기 업체들은 저가로 경쟁하여 시장 점유율을 선점할 수밖에 없었다.

지속적인 가격전으로 팬 제조업의 이윤 공간이 계속 줄어들었다. 동시에 풍력장 건설 주기 등의 요인에 의해 하류 환금 주기가 길다. 이에 따라' 돈을 빌려 경영하는 것' 은 송풍기 업체의 정상적인 상태가 되어 관련 기업의 자산 부채율이 높고 자금 부담이 크다. 가격전이 심해지면서 자금과 규모 우위가 없는 중소기업들은 금융위기에 더 취약해 경영부실이 도태되고 결국 시장 점유율이 선두에 집중되고 있다.

이러한 맥락에서, 머리 기업은 금풍 과학기술과 같이 자금력이 풍부하고 규모 우세가 뚜렷하여 전반적인 재무 위험을 상대적으로 통제할 수 있다. 그림에 표시된 바와 같이, 자산 부채율 방면에서 김풍 기술, 양명지능을 포함한 제 1 계단 업체는 전기 풍력, 삼일중공업 등 제 2 계단 업체보다 현저히 낮다. 현금 흐름에서는 2020 년 말까지 김풍과학기술의 현금 잔액이 77 억원에 달했고, 대운과 삼일중공업의 현금 잔액은 6543.8+07 억원에 불과했다.

둘째, 기술적 이점이 뚜렷하다. 팬의 기술적 차이는 주로 핵심 전동체인 설계에 나타난다. 직드라이브와 이중 공급은 풍력 발전기의 두 가지 주요 기술 노선이다. 다이렉트 드라이브와 이중 급전 기술의 본질적 차이는 기어박스 (일명 기어박스) 포함 여부에 있다. 일반적으로 풍륜의 회전 속도는 낮아 발전기 발전에 필요한 회전 속도와는 거리가 멀다. 변속기의 증속 속도를 통해 발전을 실현해야 한다. 직접 구동 기술 하에서 풍력 발전기는 기어박스를 설치할 필요가 없고, 직접 풍력에 의해 발전기를 구동한다.

간단히 말해 송풍기 제조업체의 경우 직접 드라이브 기술의 장점은 발전 효율성에 있고 이중 공급 기술은 비용 이점이 있습니다.

이중 공급은 현재 가장 널리 사용되고 있는 주류 기술 노선이며, 김풍기술은 국내에서 몇 안 되는 직경 풍력 발전기를 경작하는 기업이다. 비용이 더 많이 드는 다이렉트 드라이브 기술은 김풍 기술에 어떤 경쟁 우위를 가져다 줍니까?

첫 번째는 더 높은 발전 효율입니다. 변속기가 없어 회전 속도를 높일 수 없다는 것은 같은 발전 효율을 달성하기 위해서는 기술적으로 팬의 무게와 부피를 증가시켜야 하며, 필연적으로 비용이 증가한다는 것을 의미한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 회전, 회전, 회전, 회전, 회전, 회전, 회전) 김풍 과학기술이 영자 기술을 도입하면 이 문제를 해결하는 데 도움이 된다. 김풍과학기술이 내놓은 다이렉트 드라이브 영구 풍력 발전기는 자격적인 효과를 얻을 수 있어 전력 손실을 줄여 효율을 높일 수 있다. 풍력월간지' 는 연구 결과에 따르면 영구 자석 기술이 이중 급전 기술보다 우수하고 영구 자석 발전기는 부분 부하 작동 시 이중 급전 발전기보다 3 ~ 4% 효율이 높다는 연구결과가 나왔다.

둘째, 변속기를 폐기하면 후속 유지 보수 비용이 어느 정도 절감됩니다. Windpower 월간 데이터에 따르면 기어 박스 고장률은 팬 조립품 중 가장 높습니다.

미래를 내다보면서 해상 풍력 프로젝트는 업계에서 가장 중요한 증분 공간이 되었다. 최근 몇 년 동안 반다이렉트 드라이브는 직드라이브와 이중 공급의 장점을 모두 갖추고 있어 비용 최적화와 발전 효율 방면에서 좋은 성과를 거두었다. 동시에 고장률이 상대적으로 낮아 해상 풍력 프로젝트에 적합한 기술 노선으로 인정받고 있다. 현재 김풍 기술은 이미 적극적인 배치를 시작했다.

기술적 우세와 김풍이 R&D 를 중시하는 것은 불가분의 관계이다. R&D 투자 방면에서 20 19 가 양명지능과 대운보다 약간 낮은 것을 제외하면 김풍기술의 R&D 비용은 최근 몇 년 동안 동업보다 훨씬 높았습니다.

왜 업종이 수입을 늘리고 이윤을 늘리지 않는가?

거물들도 고충이 있다. 풍력 정책은 훌륭하지만, 돈은 그렇게 잘 벌지 못하는가?

앞서 언급했듯이 최근 몇 년 동안 쌍탄소 정책의 호쾌한 자극으로 김풍 기술로 대표되는 팬 제조업체의 수익 규모는 빠른 확장을 맞았다. 그러나 매출이 크게 증가한 것과는 달리 회사의 수익성은 떨어지고 있다. 202 1 년, 김풍과학기술의 총 금리가 20 17 년 최고 수준인 30% 에서 22.55% 로 떨어졌고, 순금리는 20 17 년/KLOC-로 떨어졌다.

이런 증수가 증가하지 않는 현상은 김풍 기술에만 있는 것이 아니다. 2020 년 양명 스마트수익은 전년 대비 1 14% 증가했고, 모금리는 전년 대비 4.09% 포인트 하락했고 순금리는 전년 대비 0.49% 포인트 하락했다.

그 이유는 무엇입니까?

송풍기 제조 업무의 수익성 모델을 보면 송풍기 제조의 수익단은 주로 풍력 사업자에게 송풍기를 판매하는 수익이며, 비용측에는 운영 비용과 판매, 관리, R&D 등 일련의 비용이 포함되며, 그 중 운영 비용은 주로 상류에서 부품을 구매하는 비용으로 구성된다는 것을 알 수 있다.

항목별 분석, 운영 비용 측면에서 팬 공급업체 비용이 높은 것은 정상입니다. 최근 3 년 동안 김봉 기술 팬 및 부품 판매 업무의 영업원가율이 80% 이상에 달했다. 전염병 지정학 등의 요인으로 업스트림 부품 제조에 사용되는 원자재 가격 상승은 팬 제조업체의 비용 압력을 더욱 증가시켰다.

또한 풍력장 건설주기 (연초 착공, 연내 착공, 연말 준공 생산) 에 따라 송풍기 제조업무의 성과주기는 계절적이며 판매소득과 대출회수는 매년 4 분기에 집중된다는 점도 유의해야 한다. 상품 통제권 이전 시 수익을 인식하고 주문을 받은 직후 생산과 납품할 수 없기 때문에' 원자재 가격 상승 주기 중 이전 저가 주문이 당기 이익에 영향을 미치는 경우' 가 있다.

위에서 언급한 비용 압력 외에도 팬들의 가격전은 제조업체의 이윤 공간을 더욱 압축했다.

풍력은 정책성이 강한 산업으로 잘 알려져 있다. 2020-202 1 년, 국가는 점차 육상 풍력 프로젝트 정책 보조금을 폐지하고, 새로운 배치 프로젝트는 저가로 인터넷에 접속한다.

보조금이 계속 하락하는 배경에서 풍력업계는' 강탈' 을 시작하여 풍력프로젝트의 입찰량이 크게 증가하였다. GWEC 자료에 따르면 20 19 년 풍력 공개 입찰 규모는 역대 최고 수준인 65GW 에 달했다. 시장이 급속히 확장됨에 따라 헤드 기업의 생산능력은 모든 신규 시장 점유율을 충족시키기에 충분하지 않으며, 일부 수요는 23 선 팬 공급업체로 넘칩니다. 선기를 선점하고 더 많은 시장 점유율을 선점하기 위해 2,3 선 팬 업체들은 저가 경쟁 전략을 채택하여 업계 내에서' 가격전' 을 선도하고 있다.

곽용증권에 따르면 3MW 풍력기를 예로 들면 2020 년 1 년 만에 입찰가격은 2020 년 초 4040 원 /kw 에서 202 1 년 9 월 24 10 원 /kw 로 떨어졌다.

전반적으로, 송풍기 제조업체는 산업 체인 중류 기업으로 상류 하류에 뚜렷한 발언권이 없어 상류 원자재 가격 상승으로 인한 비용 압력을 감당하고 저가 경쟁에 의존하여 시장 점유율을 선점해야 한다. 소득과 비용의 양방향 압착은 결국 업계의 전체 이윤 공간의 지속적인 압박으로 이어지며, 눈에 띄는 증수 증가리 현상이 있다.

김풍 과학기술은 어떤 투자 가치가 있습니까?

비록' 쌍탄소' 의 목표 하에 풍력과 광복을 주요 청정에너지로 삼고 있지만, 정책이 강력하게 지지하는 산업이다. 하지만 2 급 시장에서는 또 다른 광경으로, 풍력의 평가 수준은 이미 광전지보다 현저히 낮았다.

용두주를 보면 광전지 업계 선두 롱키 주식의 시가는 한때 5000 억원을 넘었고, 통웨이 주식의 시가는 한때 2600 억원을 넘었고, 태양광 전력의 시가는 한때 2400 억원을 넘어섰다. 이에 비해 풍력업계의 상하류 용두주가 모두 낮은 위치에 있다. 중재과학기술과 김풍과학기술의 최대 시가는 6543.8+000 억원 미만이고, 용원전력의 최대 시가는 약 6543.8+050 억 홍콩 달러이다.

그렇다면 왜 자본은 풍력에 대해 이렇게 냉막?

첫 번째 이유는 풍력 선두의 수익성이 일반적으로 광전지 선두보다 낮기 때문이다. 그림과 같이 롱키 주식과 햇빛 전원 공급 장치 20 18 ~ 2020 년의 총 금리와 순금리는 김풍 기술과 양명지능보다 훨씬 높다.

운영상의 차이를 제외하고 이중탄소의 목표에 따라 2030 년까지 풍력과 태양열 발전의 총 설치 용량은 654.38+0 억 2 천만 킬로와트 이상에 이를 것이다. 이는 총량이 명확한 상황에서 풍력과 광전지 산업이 어느 정도 경쟁관계가 있다는 것을 의미한다. 둘 중 기술 혁신을 통해 전력 비용을 절감하고 발전 효율을 높일 수 있는 사람은 누구나 더 많은 발언권을 얻을 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 기술 혁신, 기술 혁신, 기술 혁신, 기술 혁신, 기술 혁신, 기술 혁신, 기술 혁신) 광전지와 풍력의 평가도 큰 차이를 보였다.

광전지 산업은 반도체 산업과 유사하며, 미래에는 광전 변환 효율을 높여 비용을 지속적으로 낮출 수 있다. 풍력 산업은 전통 제조업으로, 앞으로 기술 진보를 통해 원가를 낮추기가 매우 어렵다. 이것은 풍력 산업의 전력 비용 하락 속도가 광전지 산업보다 훨씬 빠르다는 것을 의미한다.

또한 광전지 업계의 선두 기업들은 기술 진보를 통해 업계의 지위를 유지함으로써 가격전을 막고 이윤의 안정을 유지할 수 있다. 전통 제조업에 속하는 풍력업계는 진입 문턱이 상대적으로 낮기 때문에 가격전 상황에서는 자신의 이윤을 희생할 수밖에 없다. 따라서 전반적으로 풍력 산업의 평가는 광전지 산업보다 훨씬 낮다.

그렇다면, 업계의 전반적인 평가가 보편적으로 낮은 상황에서 김풍 기술은 주목할 만합니까?

단기적으로, 앞서 언급한 바와 같이, 최근 몇 년 동안 이중 탄소 정책의 지원으로 팬 업계의 규모가 급속히 확대되었지만, 가격전으로 인해 김풍 기술 등 기업의 수익이 증가하지 않는 상황이 벌어져 팬 제조업체의 수익성에 대한 시장의 예측이 유보되고 있다.

하지만 미래를 내다보면서 육상풍력과 해상풍력이 평가 시대로 접어들면서 풍력업계 경쟁력이 IRR 차원에서 높아지고 있어 업계의 전반적인 가치 향상에 도움이 되고 있다.

민생증권 연구 보고서에 따르면 풍력 사업은 뚜렷한 규모 효과를 가지고 있다. 개발 규모가 커짐에 따라 와트 당 비용은 계속 하락하고 있다. 다른 조건이 같은 경우 풍력 프로젝트 규모가 커질수록 킬로와트당 투자가 낮을수록 투자가 낮을수록 프로젝트 수익이 크게 높아진다. 용량이 50MW 에서 400MW 로 확장되면 프로젝트 총 투자의 내부 수익률은 9.33% 에서 10.60% 로 올라가고 LCOE 는 0.3453 원 /kWh 에서 0.3085 원으로 낮아진다.

이와 함께 가격전이 심화됨에 따라 업계는 청후진 생산능력을 가속화할 것으로 예상되며 김풍기술을 비롯한 선두주자들은 자금과 기술적 우세로 더 많은 시장 점유율을 탈환할 것으로 예상되며, 업계 집중도는 더욱 높아질 것으로 예상된다.

장기적으로 육상 풍력에 비해 해상 풍력은 기수가 작고 지리적 제한이 적기 때문에 앞으로 더 큰 발전 전망을 가질 것이다. 해상 풍력 분야에서도 제 1 계단에 있는 양명 지능은 이미 강력한 기술적 우위를 보였다.

앞서 언급했듯이, 반직드라이브는 해상 풍력 프로젝트에 비교적 적합한 기술 노선이며, 양명지능은 국내 최초로 반직드라이브 기술 노선을 배치한 송풍기 업체로 어느 정도 선제 우위를 점하고 있다. 팬 용량 측면에서 국신증권통계에 따르면 현재 양명스마트 해상팬의 최대 용량은 1.6 MW 를 초과했고 김풍기술해상팬의 최대 용량은 8MW 에 불과하며 양명지능과의 격차가 크다.

종합적으로 볼 때, 김풍기술은 시장 점유율, 수익 규모, 수익성이 모두 업계 1 위를 차지하며 부끄럽지 않은 선두 기업이다. 미래는 시장 점유율 상승으로 이익을 볼 것이며, 회사는 점차 실적 회복을 실현할 것으로 예상된다.

장기적으로 해상 풍력 분야에서는 양명 지능 등 강력한 경쟁 업체 기술이 더욱 선진적이고 김풍 과학기술의 압력이 크다. 미래가 해상 풍력 분야에서 선두를 유지할 수 없다면 일부 시장 점유율은 상대에게 삼켜질 가능성이 높다.