사례 연구 문제
1, 해천그룹은 국내 최고의 소비전자국유지주기업으로 국내에서 높은 명성을 누리고 있다. 해천그룹 회장은 20 17 업무회의에서 "5 년 정도 합병구조 조정, 기술개조, 기지 건설을 통해 그룹 규모를 두 배로 늘리고 세계 선진 기업 대열에 오르기 위해 노력한다" 고 제안했다. 그룹 발전의 필요에 따라 총 투자액 8 억원을 건설하기로 결정한 프로젝트는 이미 국가 관련 부처의 비준을 받아 2 년 만에 완공될 것으로 예상된다. 기업은 자체 자금 2 억 위안, 그리고 6 억 위안의 자금 격차가 있다. 기업 자산 부채율이 적절한 수준으로 유지되도록 요구하자 그룹 재무부는 다음과 같은 자금 격차 해결 방안을 제시했다.
방안 1: 은행으로부터 6 억원, 기한 4 년, 연율 10%, 연별로 이자를 지불한다.
시나리오 2: 은행에서 6 억원, 기한 1 년, 연간 이자율 4.5%, 연간 이자 지불
시나리오 3: 2 급 시장에서 상장회사 B 의 주식을 직접 판매한다. 주식의 초기 주당 비용은 65,438+08 위안으로 현재 시가가 30 위안으로 향후 성장 잠재력이 크지 않을 것으로 예상된다.
방안 4: 발행그룹회사 3000 만주, 6 억원 계산. 발행 후, 그룹 회사의 제 1 대주주 지분은 희석되고, 회사 지분은 분산되어 더 이상 국유지주에 속하지 않는다.
시나리오 5: 주주에게 현금 배당을 지급하지 않으면 2 억 위안의 현금을 더 절약할 수 있다. 동시에 설비를 임대하는 방식을 채택하여 4 억 원의 지불을 줄였다.
요구 사항:
자료에 따르면 재무부가 제시한 다섯 가지 방안의 융자 전략 (융자 방식 기준) 을 분석합니다. 당신이 해천그룹의 총회계사라고 가정하면, 여러 방안을 비교한 후 더 좋은 방안을 선택하고 그 이유를 설명해 주세요.
정답:
(1) 프로그램 1 은 장기 대출 융자에 속한다.
시나리오 1 을 선택하면 기업의 자산 부채율이 증가한다 [또는 재무 위험이 증가한다. 또는: 상환 능력이 떨어질 것입니다. 또는: 자산 부채 비율은 적절한 수준으로 유지하기가 어려울 것입니다.] 동시에 장기 대출이고 금리가 높아서 회사에 더 큰 이자 지불 압력을 줄 수 있기 때문에 이 방안은 바람직하지 않다.
(2) 프로그램 ii 는 단기 대출 금융에 속한다.
만약 두 번째 방안을 선택한다면: 자산 부채율은 여전히 상승하고 있고, 재정적 위험은 더 크지만, 융자 비용은 크게 낮아진다. 이 프로젝트는 장기 투자 프로젝트이며, 회사의 단기 채무 융자는 장기 투자 프로젝트의 기한과 일치하지 않을 것이며, 위험이 크기 때문에 이 방안은 바람직하지 않다는 점에 유의해야 한다.
(3) 옵션 3 은 자산 매각 융자에 속한다.
시나리오 3: 그룹이 2 급 시장에서 상장회사 B 의 주식을 매각하면 현금이 빨리 변한다. 원금 이자 상환 압력 없음 [또는 자산 부채율을 적절한 수준으로 유지할 수 있음] 그룹의 그해 이익을 높일 수 있습니다 [또는 투자 수익을 얻을 수 있습니다; 또는: 순자산 수익률을 높일 수 있습니다.] B 회사는 앞으로 성장성이 좋지 않아 주식을 매각할 수 있는 기회 비용이 너무 높지 않기 때문에 이 방안이 바람직하다.
(4) 프로그램 iv 는 주식 금융에 속한다.
시나리오 4 를 선택하면 주식을 발행해도 자산 부채율이나 해당 비용이 증가하지는 않지만 그룹 회사 지분이 희석되어 회사가 국가 지주를 잃게 될 수 있습니다. 지분을 통제하는 것이 중요하기 때문에 이 방안은 바람직하지 않다.
(5) 시나리오 5 는 내부 융자와 리스 융자의 혼합 모델에 속한다.
시나리오 5 를 선택하면 회사는 보통 안정적인 배당금 정책을 유지한다. 회사가 배당금 지급을 대폭 삭감하면 투자자들의 반발을 불러 회사 주가에 영향을 미칠 가능성이 높다. 상대적으로 리스 융자 방식이 더 바람직하다.
요약하자면, 방안 3 이 자산을 매각하는 융자 방안이 가장 좋다.