2. 1 M&A 투자 방식별로 분류.
자산 기반 m&a 투자
지분 기반 인수 합병에 투자하다
주식교환자산 M&A: 이런 M&A 에서 목표회사는 두 가지 의무를 져야 한다. 하나는 회사 해산에 동의하고, 다른 하나는 인수된 회사의 주식을 목표회사의 주주에게 나누어 주는 것이다.
주식 교체 합병
2.2 산업 관계별
수평 합병 및 인수 (수평 합병 및 인수; A): 경쟁 업체 간의 합병으로 인해 자본은 같은 분야나 부서에 집중되고, 우세한 기업은 열세 기업을 합병하여 수평 신뢰를 형성하여 최적의 경제 규모를 달성한다. 수평 인수합병의 조건은 인수회사가 업무 규모를 확대할 수 있는 능력, 쌍방의 제품과 서비스 동질성을 가지고 있다는 것이다. 이런 인수합병은 경쟁 규제로 반독점 소송을 초래할 수 있다는 점에 유의해야 한다.
수직 합병 및 인수 A): 수직 M&A 는 방향에 따라 전방 M&A 와 후방 M&A 로 나눌 수 있습니다. 이런 인수합병은 주로 가공업과 기타 관련 업종에 집중되어 있다. 수직합병의 장점은 생산 경영 규모를 확대하고 일반 설비와 비용을 절약할 수 있다는 것이다.
인수 합병 (merger m & amp；; A): 수평 및 수직 인수, 일반적으로 제품 확장, 지역 확장 및 순수 혼합을 포함합니다.
2.3 M&A 가 중개인을 통과했는지 여부에 따라.
직접 인수합병
간접인수합병
2.4 대상 회사의 소유 자산이 M&A 자금 지불에 사용되는지 여부에 따라 달라집니다.
레버리지 인수: 차입된 자금으로 대상 회사를 인수하는 경우 일반적으로 인수 회사는 대상 회사에 대출을 제공하고 대상 회사의 자산을 담보로 인수 행위를 달성한 다음 대상 회사의 현금 흐름으로 대출을 회수합니다. 이 방법은 일반적으로 민간 기업으로 전환하는 데 사용됩니다. 즉, 대중이 보유한 회사에서 개인 통제 회사로 전환하는 데 사용됩니다.
일반적으로 지주주주가 소수 지분을 배척하려는 행위를 배척이라고 한다. 이런 인수는 주로 인수인계로 나타난다. 수취인의 신분에 따라 관리 인수 (MBO) 와 부서 관리 인수 (단위 MBO) 가 있습니다. 현재, 이전에 비상장 회사로 전환됐던 일부 회사나 회사 부서가 또 공개 거래를 시작했다. 이를 역LBO 라고 한다.
비 레버리지 인수
2.5 합병 후 쌍방의 법적 지위에 근거하다.
흡수합병
새로 설립된 합병
2.6 기타 분류 방법
선의의 인수, 적대적인 인수 (예: 곰 포옹)
M&a 동기 부여 분석
이윤을 추구하다
경쟁 압력
구체적으로 말하자면:
4. 1 관리의 시너지 효과
4.2 재무 시너지 효과
4.3 시장 점유율 효과
4.4 기업 발전 동력
M&a 의 동기 부여 및 효과 분석
5. 1 공동 작업 관리: 1+ 1 > 2
가장 분명한 표현은 규모의 경제다.
규모 경제 수준 1: 공장 규모 경제
기업은 인수 합병을 통해 공장 자산을 조정하여 더 나은 경제 규모를 실현하였다.
생산 비용 절감
인수합병은 집중화된 단일 품종 생산을 실현하고 전문화된 생산을 실현할 수 있다.
M&A 는 전문화 생산의 문제점을 해결할 수 있다 (공정 분리, 운송
비용, 운영 비용 등. ) 을 참조하십시오
규모 경제의 2 층: 기업의 규모 경제-통합 기업 관리에 배치
관리 비용 절감
전문 생산 서비스 고객 및 시장, 통합 판매 채널, 비용 절감
마케팅 비용 절감
과학 연구, 공정 개선, 설계 및 개발의 핵심 경쟁력을 위해 자금을 집중하다.
5.2 금융 협력:-세법, 회계 관행 및 증권 거래 규칙.
인수합병을 통해 합리적인 조세 회피를 실현하다
자산, 배당금, 이자, 영업 소득 및 자본 이득에 따라 세율이 다릅니다.
세법의 이연 손실 조항을 이용하다. 껍데기를 사는 제 1 원칙
주식 인수 합병은 세금을 내지 않고 자산의 흐름과 이전을 실현했다.
바이어 기업은 인수된 기업의 주식을 전환채권으로 전환할 수 있다.
인수합병의 거대한 기대효과를 통해 기업 주식 가치에 대한 평가가 달라졌다.
M&A 주가 수익 비율 및 주당 수익의 변화-a+b = a 의 적용
주가수익률과 주당 수익이 낮은 기업을 계속 인수하여 주당 수익의 증가를 실현하다.
높은
내막 거래의 투기 수익
5.3 시장 점유율 효과-시장에 대한 기업의 통제
수평 적 m&a: 규모의 경제 달성; 업계의 집중도를 높이다
경쟁사 감소, 업계 생존 환경 개선, 높은 이익률 유지
산업 출구 장벽을 줄이고, 공급과 수요를 안정시키고, 가격을 안정시킨다.
업계의 전체 용량 확장 속도와 시장 확장 속도 사이의 모순을 해결하다.
수직 M&A: 원자재, 판매 채널 및 사용자를 통제합니다.
상류 및 하류 기업을 효과적으로 통제하고, 거래 비용을 절약하고, 산업 프로세스의 위험을 줄입니다.
경쟁자를 통제하다.
혼합 m&a: 숨겨진 방식으로 달성
수평 적 m&a 효과가 가장 큽니다. 수직 합병 및 인수가 뒤 따른다. 간접 혼합 인수. 존재
많은 경우 독점이 형성된다.
독점과 경쟁의 반대 균형-독점 금지법의 적용
5.4 기업 발전의 동력 효과-내부 (자기투자) 와 외부 (M&A) 쌍수
신규 산업의 진입 장벽 (경쟁, 제품 차별화 전환, 자본 규모 제한, 상하 기업 관계, 전문 지식, 비용, 판매 채널 등) 을 효과적으로 줄일 수 있습니다. ) 을 참조하십시오
기업 발전의 위험과 비용을 줄이다
필립 모리스 사건
말보로 담배 (M&A) 식품 (맥주) 산업의 저칼로리 제품 (M&A) (맥브라이드 커피) (M&A) 카프카 식품회사
경험 활용-비용 곡선 효과 (비행 경험 곡선)
기술 경쟁 우위 확보 (미국 자동차 산업과 일본 자동차 산업의 경쟁)