교차 지분이란 일반적으로 모회사와 자회사가 서로 절대적 또는 상대적 통제권을 보유하여 모회사와 자회사가 서로의 경영을 통제할 수 있도록 하는 것을 말합니다. 이렇게 하는 이유는 모회사가 증자하여 주식을 확대할 때 자회사가 모회사의 신주를 얻었기 때문이다.
교차 지분은 부적절한 관련 거래 (지주 주주 및 실제 통제인) 를 일으키기 쉽고, 회사의 이익을 해치며, 자회사의 독립 법인 자격 유지에 불리하다. (기업재산권이 모호하여 실제 지주주를 형성하기 어렵고, 회사 경영진이 회사 소유자를 대신하여 회사의 주인이 되어 내부인 통제를 형성한다.) 이는 소주주의 이익을 보호하는 데 도움이 되지 않는다. (계열사에서는 소주주의 이익이 대주주나 지주그룹의 의지에 의해 손상될 수 있다. 외국에 투자할 때는 반드시 관련 기관 (삼협) 투표를 거쳐야 하며, 투자액도 제한권이 있다. 따라서 계열사 경영 결정에 대한 감독과 통제를 강화하고 의결권을 보호하며 신중성을 높여야 한다.
지분 교체는 실제로 지분 교체, 지분 교체+현금 또는 자산의 세 가지 방법이 있습니다.
(a) 주식 교환의 법적 위험
즉, 현금을 지불하지 않고도 교체를 완료할 수 있어 재정적 위험을 줄일 수 있습니다. 일반적으로 장점을 보완하는 기업들 사이에서 발생한다.
예를 들어, 7 월 28 일, 6 개월 동안 함께 양조한 지분 교체안이 마침내 먼지투성이가 되었다. Lenovo (0992, HK) 는 IT 사업의 주요 부분을 3 억 위안으로 바꿔 아신기술 (즉, 아신지주회사 나스닥: 아시아) 15% 지분을 대체함으로써 IT 서비스 분야에서 두 회사의 비즈니스 협력을 완성했습니다.
Lenovo 의 지난번 재보에 따르면 IT 서비스 부문 매출은 3 억 원으로 기본적으로 저렴했다. Lenovo 년 동안 IT 서비스에 누적 투입된 6543.8+ 억 위안을 기준으로 계산하면 Lenovo 의 투자 수익은 200% 에 해당한다. 현재 아신의 주식은 사상 최저점에 있으며, 3 억 위안의 자산만 단일 최대 주주의 지위로 바뀌었으며, 2000 년 아신의 가격 대비 성능보다 10 여 배나 높다. 지분 교체는 현금 거래를 포함하지 않기 때문에, 아신의 자금 압력도 경감했다.
(b) 주식 플러스 자산 대체의 법적 위험
우리는 먼저 전형적인 사례를 연구하여 이 M&A 모델의 특징을 설명한다.
사례: Qilu 소프트웨어 구조 조정 태산 관광.
Qilu 소프트웨어는 웨이브 그룹의 지주 자회사입니다. 내부 소프트웨어 자원 통합, 사무 자동화 연구원 및 시스템 통합 사업부 설립, 외부 사회력 통합, 통신사업부와 재무사업부 설립으로 설립된 하이테크 소프트웨어 개발업체입니다. 지루 소프트웨어는 파도의 소프트웨어 기함으로서 전국 최초의 4 개 국가 소프트웨어 산업원 중 하나인 지루 소프트웨어원 백본 기업이다. 회사의 기본 포지셔닝은 "통신, 금융, 정부 등을 위한 대규모 애플리케이션 소프트웨어 개발 및 시스템 통합업체" 로 식별되어 다른 it 업계의 발전과 상호 작용합니다. 회사는 통신, 금융, 행정기관 등 업종에 적용되는 자주권 앱 30 여 가지를 보유하고 있다.
태산관광은 국가관광국이 추천한 첫 상장회사이자 산둥 성 최초의 상장관광기업이다. 산둥 관광산업과 태안 경제의 지주기업으로 자산의 질이 양호하고 수익성이 강하다. 얻을 수 없는 양질의 껍데기 자원입니다.
Qilu 소프트웨어 인수 "Taishan 관광" 은 두 단계로 나뉩니다. 첫째, Qilu 소프트웨어는 Tai' an City SSAC 와 계약을 체결하고 일부 국유 지분을 이전하여 Qilu 소프트웨어를 "Taishan 관광" 의 첫 번째 주요 주주로 만듭니다. 둘째, 자산개편, 치루 소프트웨어의 양질의 소프트웨어 자산 (통신부와 시스템 통합부) 을 태산 관광으로 전환하는 것이다. 완료 후, 지루 소프트웨어는 태산 관광 3 개 삭도의 소유권을 가지고 있으며, 태산 관광의 주요 자산과 업무는 소프트웨어 개발과 생산을 위한 것이다.
강력한 기술 지원 및 시장 주도로 지루 소프트웨어가 빠르게 성장하고 있는 고속 차선으로 진입했습니다. 모든 인수 행사가 모두 완료되면 상해에 상장된 태산여행 (600756) 이 지루 소프트웨어로 이름이 바뀌고 성공적으로 상장된다. Qilu 소프트웨어는 주주에게 지속적인 투자 가치를 가져다 줄 것입니다.
위의 사례에서 알 수 있듯이 이는 회사의 원래 주주가 일부 지분을 양도하거나 신주를 발행하여 특정 비용으로 다른 회사나 주주의 양질의 자산을 얻을 수 있음을 의미합니다. 좋은 점은 현금을 지불하지 않고도 양질의 자산을 얻을 수 있고 기업 규모를 확대할 수 있다는 것이다. 이 방법은 일반적으로 한 쪽이 양질의 자산을 보유하고 있는 경우에 사용되며, 한 쪽의 생산성과 규모를 빠르게 높일 수 있으며, 현금을 지불하지 않을 위험이 있으며, 재정적 위험을 줄일 수 있습니다.
(c) 주식+현금 대체의 법적 위험
즉, 서로 지분을 교체하는 것 외에 약간의 현금을 지불해야 교체를 완료할 수 있다는 뜻이다. 예를 들어 국미는 이런 방식을 통해 영락의 지배권을 얻었다. 이런 상황은 일반적으로 인수합병의 이전 가격이 매우 높아서 교체 후 보통 지주지위를 얻을 때 발생한다.
따라서 지분 교환의 방식은 비교적 유연하며, 교환의 결과는 상호 지분을 보유하는 것이므로 실제 상황에 따라 구체적인 방식을 취해야 한다.
내가 만족하길 바래!