2) 자본 시장 주체의 부재. 시장경제 조건 하에서 기업은 자본시장의 중요한 주체이다. 현재 중국 기업의 주도적 지위는 매우 취약하다. 우리나라 기업의 주요 특징은 여전히 정기업이 분리되어 있고, 재산권이 불분명하며, 권력권이 불분명하고, 제약이 약하고, 활력이 부족하며, 기업의 주체적 지위가 불완전하다는 것이다. 또한 중국 자본시장의 주체는 불완전하고, 투자의 주체는 개인으로, 투자의 질과 수량이 모두 낮기 때문에 투자펀드로 대표되는 기관 투자자의 비율이 현저히 부족하다. 미국 등 선진국에 비해 기관투자자들은 이미 자본시장의 중요한 부분이 되었으며, 기관투자자는 주로 연금기금, 상업은행 신탁부문, 보험회사, 뮤추얼 펀드 등을 포함한다. 기관 투자자는 전문 금융 중개 기관이기 때문에 투자 활동은 투자액이 많고 거래 비용이 낮으며 거래 위험이 적다는 특징이 있어 공공 투자자들에게 인기가 많다. 예를 들어 미국에서는 4 가구 중 65,438+0 가구가 투자기금에 투자한다. 우리나라 자본시장 기관 투자자들의 발전이 뒤처져 몇 개의 큰 기관과 수만 명의 작은 투자자들이 지탱하는 주식시장 투기가 성행하면서 주가가 폭락하는 것은 불가피하여 주식시장의 건강한 발전을 가로막고 있다.
3) 시장 세분화, 무결성 불량. 첫째, 1 급 시장은 지역별로 한도를 분배하여 기업이 자본 시장에 진입하는 것을 제한한다. 지역 채무 시장도 주 (기업 채무) 와 은행 지사 (국채 발행) 에 따라 한도를 분배한다. 2 차 시장 세분화에 관해서는 더욱 두드러진다. 주식시장을 A 주, B 주, H 주로 나누는 것은 중국 주식시장 발전의 두드러진 특징이다. A 주에서도 국유주의 유통과 양도는 극히 일부에 불과하며, A 주는 상하이와 심천 거래소에 교차 상장하는 것을 허용하지 않아 전국 시장의 발전을 제한하고 있다. 주식시장에서 a 주는 b 주와 h 주로 나뉜다. 개인주, 내부사회 개인주, 내부직공주는 분분하고, 개인주 시장은 법인주 시장에서 나뉜다. 이렇게 복잡한 구분은 경제체제 개혁뿐만 아니라 중국 자본시장과 국제관례에도 도움이 된다.
4) 시장 중개 기관이 완벽하지 않습니다. 넓은 의미의 증권 중개 기관은 증권 시장 참여 당사자들에게 서비스를 제공하는 기관이다. 우리나라의 중개 기관은 주로 증권회사, 신탁투자회사, 회계사무소, 로펌, 자산평가기관, 증권투자상담회사 등이 있다. 이들의 업무는 이미 증권의 인수, 발행, 거래, 자영업, 재무컨설팅과 관련돼 있지만 외자 투자 사업에 비해 여전히 큰 기능적 결함이 있다. 예를 들어 투자은행의 핵심 업무 중 하나인 인수합병은 국내에는 중개기구가 거의 참여하지 않는다. 서방 국가회사의 인수합병 활동은 대부분 투자은행이 기획하고, 투자은행은 격차 해소, 거래과정 계획, 거래자금 조달, 거래협상 참여 등에 중요한 역할을 하고 있다. 우리나라에는 이런 중개기구가 없어 우리 기업의 재편 활동의 순조로운 전개를 심각하게 제약하고 있다.
5) 유동성이 부족하다. 유동성이란 시장에 비교적 유동성이 강한 금융 수단이 많고 동시에 대량의 유통 참가자가 있다는 것을 말한다. 시장 유동성 테스트는 일반적으로 거래량과 거래가격의 관계로 시작할 수 있다. 둘 사이의 관계가 밀접할수록 유동성이 떨어진다. 미국 주식시장의 두 가지 변화의 관계지수는 0.0 1 이고, 중국 상하이와 심천 A 주식시장의 관계지수는 각각 0.52 와 0.40 으로 중국 주식시장의 전반적인 유동성이 떨어지는 것으로 나타났다. 주식시장의 유동성이 떨어지는 것은 자본시장 중개투자자들의 참여부족과 관련이 있고, 국가주가 거래할 수 없고, 법인주가 staq 와 nets 시장에서 거래가 부진한 것과 밀접한 관련이 있다. 유동성이 부족하여 주가를 왜곡하고, 자본 흐름이 동력과 방향을 잃고, 자원 할당 기능이 억제되었다. 또 국유주가 유통되지 않아 국유자산의 구조조정에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
6) 자본 시장 거래 도구 품종이 단일하고 구조가 불완전합니다. 선진 자본 시장에서는 자본 시장 도구가 다양화되어 있다. 홍콩 자본시장을 예로 들면, 국제시장에서 80% 이상의 금융 파생품이 모두 채택된다. 주식시장에는 선물지수, 옵션, 권증 등 투자품종이 있을 뿐만 아니라 그리고 이런 파생품의 거래량은 현물시장보다 훨씬 많다. 홍콩 상장회사의 채권 시장에서의 융자 형식은 더욱 다양해졌다. 채권, 어음, 예금증서를 기초로 변동이자 도구, 변동이자 도구, 전환채권, 신용카드 수취 채권 등이 등장해 증권거래소에 상장된 채무 수단이 65,438+029 종으로 늘어났다. 반면 주식을 제외한 중국 본토 자본시장에는 5 년 이상 거래수단이 거의 없고, 1 ~ 5 년 거래도구는 각종 제한을 받아 자원의 효과적인 구성에 불리하다.
7) 증권 시장 시스템이 완벽하지 않습니다. 증권 시장 제도는 정보 공개 제도와 이익 보호 및 실현 제도를 포함한 증권 시장의 효율적이고 공정한 운영을 뒷받침하는 기초이다. 우리나라 증권시장의 정보 공개 제도는 제도 자체와 집행 중 모두 정보 공개가 불충분한 문제가 있어 중대한 정보 공개의 임의성과 주관성을 보여 주주와 채권 투자자들의 신뢰를 크게 약화시켰다. 이익보장과 실현제도는 증권투자자들이 관련 정보를 얻은 후 증권투자 기간 중 수익에 필요한 보장과 실현을 제공하는 제도다. 우리나라 증권시장의 이익 유지와 실현제도가 건전하지 않아 투자자들이 직면한 시장 위험이 너무 커서 투자자들의 투자 열정을 심각하게 손상시켰다.
우리나라는 "회사법", "주식 발행 및 거래에 관한 잠정 규정", "증권거래소 관리 방법", "증권투자기금 관리에 대한 잠정적 조치" 를 제정하였다. 증권거래의 기본법' 증권거래법' 은 제정되지 않았고, 증권법규는 완전한 체계를 형성하지 않아 증권거래의 일부 방면을 따라갈 수 없게 되었다. 또한 이미 공포된 법률 법규의 집행력이 약하여 증권 거래의 위반과 비표준 현상이 때때로 발생한다. 3' 은 중국의 1995 에서 발생했다. "27" 국채 선물의 심각한 사건은 주로 증권법규가 불완전하고 규제가 엄격하지 않아 생긴 것이다.