현재 공인된 기준에 따르면 기관투자자들은 주로 증권투자기금, 보험회사, 증권회사, 금융자산관리회사, 3 종 기업, 일부 사모투자기관으로 구성된다. 잠재 투자자는 은행, 사회보장기금, 외자기관을 포함한다. 자본 시장과 기관 투자자 간의 관계는 상호 의존적이고 상호 보완적이다. 다시 말해서, 기관 투자자의 발전은 증권 시장의 발전과 불가분의 관계에 있다. 기관 투자자는 증권 시장의 주체 중 하나이다. 기관투자자와 증권시장이 성장하려면 기관투자자들이 증권시장에서 하는 역할을 이해해야 한다. 기관투자가의 역할을 이해하려면 먼저 증권시장의 기능을 명확히 해야 한다. 일반적으로 증권 시장은 다음과 같은 기능을 가지고 있습니다: 자금 조달; 관리 메커니즘 변경 자원 구성을 최적화하고 위험을 분산시킵니다.
위의 증권시장 기능에 대한 분석을 보면 현재 우리나라 증권시장의 주요 기능이 공기업 개혁을 위한 서비스이기 때문에 기관투자자들의 역할도 이 주제를 중심으로 하고 있음을 알 수 있다. 주요 내용은 국유 기업 개혁, 자금 조달, 현대 기업 제도 수립 지원, 시장 자원 배분 최적화, 기업 지배 구조 건설 참여, 국유 기업이 곤경에서 벗어날 수 있도록 돕기 위한' 부채-주식 전환' 정책, 국가 전략 경제 구조 조정을 위해 국유주를 감축하는 것이다. 한편, 기관 투자자들은 시장을 안정시키고 위험을 피하기 위해 금융 파생품 혁신에 대한 수요가 크며, 간접적으로 새로운 금융수단의 발전을 촉진하여 증권시장의 위험을 분산시키는 역할을 했다. 다음은 기관 투자자들이 위에서 언급한 방면에서의 역할이다.
첫째, 주식시장의 기관 투자자 확장과 국유기업의 재편성
작용하다
중국 증권시장은 시범 초기부터 국유기업을 위해 봉사하는 책임을 맡았다. 국유 기업 개혁에서 증권 시장의 역할은 주로 다음과 같은 측면에서 나타난다: (1) 공기업은 상장회사로 개조해 직접 융자 채널을 확보함으로써 기업 기술 개조의 속도를 높이고 기업 규모의 확대와 국제 경쟁에 효과적으로 참여할 수 있는 조건을 마련할 수 있다. 기업 상장은 기업이 진정으로 독립, 자부 손익, 자기발전, 자기구속 법인 및 시장 경쟁 주체가 되는 데 도움이 된다. (2) 국유기업은 증권시장에 상장함으로써 현대기업제도의 운영메커니즘과 환경을 도입해 기업 운영을 규범화할 수 있다. 기업이 상장된 후 정보 공개를 강화하여 기업의 투명성을 높였다. 각 방면의 감독 제약 하에 기업의 인센티브 억제 메커니즘이 끊임없이 강화되고 있다. 증권 시장은 국유 기업의 재편을 위한 넓은 무대를 제공했다. 상장회사를 구입하고, 불량자산을 박탈하고, 먼저 자회사나 일부 우수 자산을 상장한 후 다른 자산을 상장회사에 주입하는 등 재편 활동을 통해 우승열재를 실현하고, 기업 조직 구조를 최적화하고, 기업 발전 메커니즘을 보완하고, 기업 통합 능력을 제고하고, 기업을 지속 가능한 발전의 길로 나아가게 한다. (3) 주식시장은 또한 자금 흐름을 유도함으로써 일부 성장기업의 주가를 상승시켜 이런 기업들이 주식시장을 통해 자본금을 확대할 수 있게 하고, 실적이 좋지 않고 성장성이 떨어지는 일부 기업의 주가를 떨어뜨려 재융자하기 어려워 점차 소멸되거나 재편성될 수 있다.
기관투자자들은 증권시장의 주체 중 하나이기 때문에 국유기업 개조와 증권시장 확장에 중요한 역할을 할 수 있다. 기관 투자자의 역할은 직접적이고 간접적이다.
우선, 기관투자자들은 기업개조에서 직접적인 역할을 한다: 국유기업이 상장하기 전에 주식제 개혁을 해야 한다. 우리 나라' 회사법',' 증권법',' 주식 발행 및 거래관리 잠행규정' 등 법률, 행정법규의 규정에 따라 기업이 주식유한회사로 개편되어 상장되고, 개제를 신청하고, 중개기관을 채용하고, 기업 개편 개편 방안을 제정 및 시행하고, 주식 발행 상장을 신청하고, 주식을 발행해야 한다. 그 중에서도 중개기구의 주요 판매상은 기관 투자자 중 증권회사이며, 증권회사는 기업 개편 개편 방안의 개발과 시행, 상장지도 발행, 주식 발행 등의 단계에도 참여해야 한다.
둘째, 기관투자자들은 증권시장의 확장에 간접적인 역할을 했다. 경제발전이 증권시장에 대한 의존도가 심화됨에 따라 증권시장은 계속 확장되고, 주식시장이 확장에서 안정적으로 발전할 수 있을지는 자본 확장이 주식시장 확장의 속도를 따라잡을 수 있느냐에 달려 있다. 오랫동안 시장 유동성 부족은 줄곧 중국 주식시장의 2 급 시장 동향을 괴롭히는 난제였다. 주식시장의 확장 속도가 빨라지면서, 특히 거액의 주식을 보유한 국유개혁기업이 상장되면서 확장 속도와 자금의 상대적 부족 갈등이 갈수록 두드러지고 있다. 통계에 따르면 1999 년 말까지 우리나라 상하이와 심천 주식 시장의 총 시가는 2 조 6000 억 원이었지만 2000 년 상반기에는 4 조.1조 원에 달했고 상반기에는 50% 이상 상승했다. 200 1 시장 침체에도 일정한 확장 속도를 유지했다. 시장의 급속한 발전에 직면하여, 새로운 증액 자금이 시장에 진입하지 않으면, 주식시장은 장기적으로 현재의 위치를 유지하고 계속 상승하기 어려울 것이다. 기관투자자들은 전문가 재테크와 규모 효과를 통해 일부 잠재 투자자금을 주식시장에 끌어들여 주식시장 자금 공급 채널을 효과적으로 확대하고 시장 활동과 규모 확장을 촉진할 수 있다. 쿠폰상은 증자 증액 증액, 대출 시장 진입, 주식 담보 융자 등을 통해 약 400 억 위안을 증자할 것으로 예상된다. 기존 투자기금 재편, 보험회사에 주식 배급, 오픈펀드 신품종 창설 등을 통해 펀드 확장 잠재력은 약 500 억원에 이른다. 3 종 기업과 기타 법인은 주식시장에 약 6543 억 8 천만 위안의 자금을 증액할 수 있다.
주식이 1 급 시장에서 순조롭게 발행되려면 거대하고 활발한 2 급 시장이 필요하다. 활발한 2 급 시장이 없으면 주식 발행을 완성하기 어렵다. 1994 와 1995 를 경험한 투자자들은 모두 명확한 인식을 가질 것이라고 믿는다. 용량이 있고 대량의 자본이 있는 2 급 시장이 없다면, 공기업을 대량으로 개조하면 순조롭게 상장할 수 없다. 기관투자자들의 출현은 중국 증권시장에 근본적인 변화를 가져올 것이며, 2 급 시장의 확대와 활성화를 촉진하여 1 급 시장의 발행이 순조롭게 진행될 수 있도록 할 것이다. 일급 시장 발행이 원활해야 공기업의 대규모 재편이 순조롭게 진행될 수 있다. 셋째, 기관 투자자들은 국유기업이 현대기업 제도를 세우고 자원의 합리적인 배분을 실현하는 데도 큰 역할을 하고 있다. 기관투자자들은 경영과 인재 방면의 장점을 이용하여 기업이 현대기업제도를 확립하도록 도울 수 있고, 인수합병을 통해 회사의 통제권을 얻을 수 있으며, 이를 통해 기업을 재구조화하고, 기업을 시장경제 요구에 부합하는 역동적인 현대기업으로 만들 수 있다. 내부 조직에서 중국 발전에 더 적합한 구조 모델을 구축하다. 기관투자자들이 자원 배치를 실현하는 데 있어서의 역할은 더욱 두드러진다. 기관투자자들은 자신의 정보 파악 및 정보 분석 방면의 장점을 통해 시장에서 가치 있는 기업의 투자가 해당 기업의 주가를 상승시켜 재생산을 확대할 수 있는 조건을 제공한다는 사실을 발견했다. 2000 년 중국 주식시장 정보산업주의 발행은 이 점을 충분히 증명했다. 다른 기계
투자자들은 증권시장에서 적자기업을 매입한 뒤 양질의 자산을 주입해 기업을 회생시키는 재편 인수활동을 통해 자원 배분을 최적화하고 시장을 활성화시키는 역할을 했다. 이 두 가지 행동은 시장 자금 배분 및 쉘 자원 재사용에서 기관 투자자의 역할을 충분히 반영합니다.
당의 15 대 제안은 국민경제 시장화 과정을 가속화하고 자본시장 발전에 중점을 두었다. 국유 기업의 주식제 개혁, 자산 재편성, 자본 운영, 자산증권화를 계속 추진하다. 기업 재편성, 기업 지분증권화, 채권증권화는 모두 투자은행의 투자은행가와 금융엔지니어가 전문 기술과 금융수단을 활용해 기업의 계획과 설계를 도와야 한다. 투자 은행가가 없으면 기업은 경영, 합병, 재편이 어렵다. 우리나라 국유공상기업은 거액의 유휴 재고 자산 (약 3 조 원) 을 가지고 있다. 강력한 투자은행업이 그들을 재편하고 증권화하지 않는다면, 그들을 빠르게 활성화시킬 수 없을 것이다. 이에 따라 기관투자자들은 기업 재편과 현대기업 제도 수립으로 자원 최적화 배치를 실현하는 데 대체불가의 역할을 하고 있다.
둘째, 기업 지배 구조에서 기관 투자자의 역할
중국에서는 시장이 확대됨에 따라 기관투자자들의 규모도 커지고 있으며, 기관투자가 국내 증권시장에 투자하는 지위와 역할은 점차 확대되어 증권시장의 주요 투자자가 될 것이다. 기관투자자들이 기업지배구조에 참여하는지, 참여하면 상장기업지배구조에서 그 역할을 어떻게 발휘할 것인가가 중요한 문제가 될 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 기업지배구조, 기업지배구조, 기업지배구조, 기업지배구조, 기업지배구조, 기업지배구조)
중국의 기관 투자자들이 왕성하게 발전하고 있다. 현재 시장에 진출할 수 있는 세 가지 유형의 기관이 더 발전할 수 있는 속도와 공간은 상장 기업 지배 구조에서의 실제 운영과 자체 거버넌스에 크게 좌우됩니다. 상장 기업의 기업 지배 구조 품질 향상 및 기업 지배 구조 중심의 투자 전략을 구현하는 기관 투자자의 증가는 기관 투자자의 발전을 크게 가속화할 것입니다. 상장 기업의 품질 향상과 기관 투자자의 성장은 상호 의존적이고 상호 촉진된다.
중국 기관 투자자들의 관점에서 볼 때, 중국의 현재 시장에서 회사 중심의 투자 전략을 실시하는 것은 정책법규에 제한이 없다. 상장 회사는 새 주주들이 분류 이사회와 같은 기업 지배 구조에 참여하는 것을 막기 위한 조치를 거의 취하지 않는다. 규제 당국은 또한 기관 투자자들이 기업 지배 구조에 참여하도록 장려하고 있다. 나머지 문제는 중국의 기관투자자들이 어떻게 기업지배구조에 참여하고, 어떻게 기업지배구조 중심의 투자전략을 실행함으로써 이익을 얻을 수 있는가입니다.
이를 위해서는 우리나라 상장회사의 주가와 기업지배구조와 관련된 내재적 가치 사이의 관계에 대한 기본적인 판단이 필요하다. 현재, 중국 주식 시장 주가 상승과 하락의 원인은 복잡하지만, 장기적인 추세로 볼 때 좋은 회사와 나쁜 회사의 시가 차이는 여전히 드러날 수 있으며,' 기관투자자' 와 중장선 투자자들이 끊임없이 증가하는 것은 논란의 여지가 없는 사실이다. 상장 기업 지배 구조 및 관리에 자주 노출되는 문제도' 충격적' 으로 묘사할 수 있는데, 이는 기업 지배 구조 중심의 기관 투자자들을 위한 거대한' 용무' 를 창출한 것이다.
기관 투자자는 세 가지 깊이 또는 방향에서 상장 기업 지배 구조에 참여할 수 있습니다. 첫째, 주주, 이사 및 관리자, 관련 거래, 정보 공개 등을 주로 포함하는 일반 기업 지배 구조에 중점을 둡니다. 둘째, 업계 관련 기업 지배 구조에 초점을 맞추고 업계에 가장 적합한 기업 지배 구조를 모색합니다. 셋째, 회사의 내부 집행 및 통제 시스템을 중점적으로 모니터링합니다. 중국의 기관투자자들은 이제 막 기업지배구조에 주목하기 시작했고, 일반 기업지배구조에는 아직 해야 할 일이 많다.
셋째, 국유 주식 감축에서 기관 투자자의 역할
기관투자자들이 국유주 감축에서 할 수 있는 역할을 하려면 우선 국가가 국유주를 감축하는 이유, 목적, 의미, 감주 방식, 감주 후 자금 투입을 명확히 해야 한다. 이러한 문제들이 명확해지면 기관 투자자들이 맡은 역할을 확정할 수 있다.
국유 주식을 감축하는 이유와 목적;
당 중앙에서 국유경제 배치를 전략적으로 조정하는 기본 요건과 국유기업 제도 변천의 선택은 국유기업 개혁 발전이 소유제 구조를 최적화하고 소유제 통제 효율을 강화하는 단계에 들어섰거나 개혁이 이미 국유기업 소유제 구조를 해결할 지경에 이르렀다는 것을 의미한다. 이것이 국가가 국유주를 감축하는 근본 원인이다.
국유 주식 감축의 의의:
주로 (1) 이 국유자산의 유동성을 높였다는 것을 보여준다. (2) 사회대중주, 법인주, 국유주의 통일을 위한 토대를 마련하고 국제관례와 접목한다. (3) 국유지주기업의 지분 다변화 기능을 실현하여 규범적인 기업지배구조를 형성하다. (4) 국유경제의 통제력과 자원 배치 효율을 강화하는 데 유리하다. (5) 사회투자자들을 국가독점업계에 끌어들이고 기업전략연맹을 세우는 데 유리하다.
국유 주식 감축 방식 및 자금 투입;
현재 주로 국유주 주식 환매 (자산 환매 및 현금 환매), 국유주를 우선주나 채권으로 전환, 국유주를 직접 매각, 사회유통주 발행, 전환채권 발행, 국유투자회사 도입 및 기타 전략투자자 등이 있다. 감축 후, 주요 투자의 일부는 사회보장기금에 투입되고, 일부는 국가재정재투자에 투입된다.
국유주 감축의 목적, 의미, 방식, 투자에 대한 분석을 통해 이 기관 투자자의 역할은 주로 간접과 직접의 두 가지 측면에 반영된다는 것을 알 수 있다. 간접 효과: 위 분석을 통해 국유주 감축 성공의 가장 근본적인 보증은 성공적인 증권시장이라는 것을 알 수 있다. 기관투자자들은 증권시장에서 가장 중요한 투자자로서 증권시장의 건강하고 안정적인 발전에 중요한 역할을 한다. 따라서 국유 주식의 성공적인 감축에도 중요한 역할을 한다. 국유주 감축은 여러 방면에서 시장에 큰 영향을 미칠 것이다. 그 중 첫째, 주식 공급을 늘리면 자금이 전환되어 시장에 충격을 줄 수 있다. 둘째, 국유주 감축은 시장 투자자들의 심리에 큰 압력을 가했다. 직접적인 역할: 기관 투자자는 감축 계획의 디자이너이자 집행자입니다. 1999 년 말 중국증권감독회는 약 10 배 주가율로' 중국 가릉' 과' 구이저우 타이어' 의 일부 국유주를 공공투자자에게 양도해 국유주를 공개 감축하는 첫걸음을 내디뎠다 이 방안의 인하가격과 비율이 시장 예상과 크게 다르기 때문에 이 방안이 출시되자마자 시장 당사자들의 비난을 받아 시장이 폭락했다. 이번 감축 계획의 설계는 실패했다고 말해야 하지만, 결국 주식 감축은 성공적으로 양도되었다. 계획의 완성은 배급에 참여한 주요 언더라이터가 국유주의 상당 부분을 인수했기 때문이다. 1999 12 16 딥 주식 발행 공고를 주당 2.5 1 위안 가격으로 모회사가 보유한/kloc/를 현금으로 환매한다 현재, 이 계획은 이미 제때에 완성되었고, 시장 반응은 양호하다. 이 감축 계획의 디자이너는 남방증권회사이다. 국유주 환매가 시장에서 환영을 받으면, 모 회사가 국유주를 환매한다는 소식은 증명할 수 있다. 2000 년 중반에 운천화도 국유주 환매를 선언했다. 일정 기간 내에 국유주 환매가 국유주 감축의 주요 방식이 될 것으로 예상된다. 또 다른 방안인 국유주 지분이 국유투자회사에 양도되는 방안은 국유투자회사를 국유주의 양도자로 삼는다.
자금원은 주로 은행신용자금과 국가증자이며, 양도된 후 적절한 시기에 2 급 시장에서 유통된다. 국유투자회사는 기관투자자 중 하나로 국유주 1 급 시장에서 2 급 시장까지 완충 역할을 하는 중요한 역할을 하며, 감축에 필요한 자금원은 주로 잠재적인 기관인 상업은행에서 비롯된다. 또 다른 옵션은 국유주 감축 특별기금을 설립하고 펀드 매각 수익을 통해 국가로부터 국유주 지분을 인수하는 것이다. 이런 방식은 기관 투자자 대열에 신규 회원인 감보유금 (홍콩의 흑자 펀드와 비슷한 모델) 을 추가했다. 국유주 감축 후 자금 투입을 보면 일부는 사회보장체계를 보완하고 사회보장기금이 자금 지불을 할 수 있도록 하고, 관리부가 사회보장기금 입시를 허용하면 기관투자자들의 성장을 촉진할 수 있다.
위의 분석을 통해 현재 증권시장의 규모와 기관투자자들의 기존 규모와 실력으로 단기간에 이 방대한 공사를 완성하기는 어렵다는 것을 알 수 있다. 하지만 기관투자자들만이 이 역사적 임무를 완수할 수 있기 때문에 기관투자자들이 빠르게 성장해야 한다.
넷째, 부채-주식 전환에서 기관 투자자의 역할
4 대 국유자산관리회사 자체가 기관투자자이기 때문에 기관투자자들이 채무전환에서 하는 역할을 잘 알고 있어야 한다. 아래 수치에서 자산 관리 회사 임무의 어려움을 알 수 있다. 4 대 자산관리회사의 등록자본총액은 400 억원이며, 은행에서 4 대 금융자산관리회사에 이르는 불량자산총액은10/0 조 3 조 위안이다. 이 중 채무전환주가 처분한 불량자산총액은 4596 억원으로 채무전환기업 60 1 가구와 관련이 있다. 부채에서 주식으로 전환하는 것은 우리나라 국유기업과 국유은행의 운명과 관련이 있으므로, 부채에서 주식으로 전환하는 배경, 실질, 목표를 분석해야 한다. 이러한 문제들을 분명히 해야 기관 투자자의 중요한 역할을 이해할 수 있다.
부채-주식 전환 배경: 1990 년대부터 국유기업 경영이 점점 어려워지면서 대부분 적자 상태에 처해 있다. 어려운 기업의 특징은 부채율이 높고 자금이 심각하게 부족하다는 것이다. 역사적인 이유로 많은 공기업이 설립 당시 형성한 대출이 줄곧 기업의 신경을 압박하고 있으며, 매년 고액이자는 기업의 이윤 대부분 또는 전부를 소비하기에 충분하며 경영 적극성이 억제되고 있다. 한편, 국유기업이 제때에 대출금을 상환할 수 없기 때문에 국유은행은 대량의 불량자산을 만들어 은행의 진정한 상업화에 영향을 미쳤다. 현재 금융체제 개혁의 핵심은 상업은행의 어려움이다. 이런 맥락에서' 부채 대 주식' 이라는 개혁 방안이 제기되었다.
부채-주식 전환에서 해결해야 할 문제의 본질: 한편으로는 국유기업의 채무를 주식으로 전환하여 국유기업의 재정적 부담을 줄이고 기업이 정상적으로 경영할 수 있도록 한다. 한편, 국유상업은행의 부실 채권을 접수함으로써 국유은행의 부실 대출률이 낮아져 은행 자산의 질을 높이고 은행의 상업화 개혁 과정을 가속화하며 금융위험 가능성을 낮출 수 있다. 여기서 논의해야 할 것은 공기업 대면적 적자의 원인이 정말 채무 부담이 과중하다는 것인가? 공기업의 수익성이 떨어지는 것은 은행 채무 부담이 과중하다는 주장이 유행하고 있는데, 이는 사실 본말이 전도된 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 공기업, 공기업, 공기업, 공기업, 공기업) 공기업의 이익이 좋지 않아 은행의 이자를 감당할 수 없기 때문이라고 말해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 공기업, 공기업, 공기업, 공기업, 공기업) 공기업의 수익성이 떨어지는 것이 문제의 본질이다.
국유 기업의 효율성이 떨어지는 데에는 여러 가지 이유가 있다. 예를 들면' 소유자 부재' 로 인해 아무도 기업 효율성에 관심을 갖지 못하게 된다. 그러나 주된 이유는 현재의 시장경제 환경에서 국유기업, 외자기업, 민영기업 등 세 시장의 주요 생산자 간의 불평등 경쟁이다. 계획경제가 시장경제로 전환하는 과정에서 많은 역사적 유류 문제로 국유기업이 대량의 정책적 부담을 감당하게 되면서 기업 운영비용이 높은 것으로 나타났다. 이러한 부담의 책임은 정부에 있기 때문에 정부는 이들 기업에 보조금을 지급한다. 그러나 기업은 정책적 적자와 경영적 적자를 모두 가지고 있어 정부는 정책적 적자만 보조해야 하지만, 실제 상황은 어떤 적자든 기업이 정부 보조금을 요구한다는 것이다. 오랫동안 공기업 경쟁력이 완전히 상실되어 보조금을 마련하기 위해 많은 부패 문제가 발생했다.
현재 대형 공기업이 부담하는 정책적 부담은 두 가지 범주로 나눌 수 있다. 하나는 사회정책적 부담이고, 하나는 전략적 정책적 부담이다. 사회정책적 부담에는 연금보험과 공기업 여유인원이 포함된다.
사회정책 부담 외에 일부 국가가 발전전략 목적으로 세운 대기업. 비교 우위에 맞지 않는 이러한 산업은 완전히 자유롭게 경쟁하는 시장 환경에서는 불가능하다. 이들 공기업의 투자와 생산은 국가 전략 결정의 결과이지 기업의 자주적 선택이 아니다. 따라서 이런 부담을 전략적 정책 부담이라고 할 수 있다. 위의 분석에서 볼 수 있듯이 부채-주식 이체를 실시하여 해결해야 할 실질적인 문제는 국유기업의 정책적 부담을 줄이는 것이다.
부채-주식 전환 목표: 금융자산관리사의 목표는 10 년으로 지분을 실현하고, 기존 투자 분야를 탈퇴하고, 투자를 회수하는 것이다. 한 국가로서 채권을 주식으로 전환하는 목표는 국유기업을 흑자로 전환시키고 현대기업제도를 확립하여 지속 가능한 발전을 실현하는 것이다. 재테크 회사가 지분 환매, 상장 유통, 지분 양도를 실현하는 주된 방법은 주식 환매, 상장 유통, 주식 양도이다.
국가와 금융자산관리사의 목표로 볼 때, 그들의 이익 취향은 정확히 동일하지 않다. 그리고 위의 분석을 보면 공기업의 수익성이 떨어지는 근본 원인은 정책적 부담이 무겁기 때문에 금융자산관리회사가 채무이체를 실시한 후에는 해결할 수 없다는 것을 알 수 있다. 그리고 부채-주식 전환 정책은 재무 관리 회사가 기업을 인수할 수 있다는 것을 명시하지 않으며, 부채-주식 이체의 원래 의도는 관리가 아니라 부채 감면이기 때문이다. 경영회사는 기업을 인수할 권리도 없고 공기업 정책적 부담을 줄일 능력도 없어 경영회사가 기업 현황을 바꾸기 어렵다. 그리고 재무관리사의 목표는 지분을 실현하고 투자를 회수하는 것이다. 이는 단기적인 행위이며 기업의 지속 가능한 발전과 현대 기업 제도의 수립에 관심이 없을 것이다.
금융관리회사가 투자를 회수하는 방식을 분석한 결과, 채무전주협정에 서명한 기업에서 금융자산관리회사는 일반적으로 주식환매, 기업상장, 주식양도 등 퇴출 방식을 채택하고 있다. 이러한 퇴출 방식의 실현은 증권사와 같은 기관 투자자들이 재편성, 인수 등을 통해 기업의 재편성, 재창조를 도와야 한다. 기업 상장은 채무에서 주식으로 전환하는 기업 중 소수의 우수 기업에 의해서만 실현될 수 있으며, 대부분의 채무에서 주식으로 전환하는 기업은 여전히 미상장 기업이 될 것이다. 금융자산관리회사가 퇴출되는 또 다른 주요 방식은 기관투자자들에게 지분을 양도하는 것이다. 기관투자자는 주로 3 종 기업과 실력 있는 민영기업으로 금융자산관리회사의 지분 양도처로 꼽힌다. 이렇게 하면 이들 회사의 대부분이 상장회사이거나 하나 이상의 상장회사의 통제권을 가지고 있다는 장점이 있다. 이들 주식을 받으면 재편성 등을 통해 상장회사에 입사해 유통과정을 완료할 수 있다.
1. 부채-주식 전환 업무 프로세스 분석에서 금융자산관리회사는 불량자산을 접수하고 처분하며 자격을 갖춘 기업에 부채-주식 이체를 실시할 책임이 있다. 세 가지 유형의 기업
그러면 금융자산관리회사가 그 지분을 양도할 때 그 금융자산관리회사의 지분을 취득했다. 금융자산관리회사와 국유투자회사가 채무전환주식의 여러 단계에서 사실상 주체운영을 담당하고 있다는 것을 알 수 있다. 2. 경영 목표 분석에서 금융자산관리사의 주요 직접적인 경영 목표는 자산을 최대한 보존하고 손실을 줄이는 것이다. 세 가지 유형의 기업은 국유재산권 자본화, 시장화를 추진하여 국유자본 최적화 배치를 주요 경영 목표로 삼고 있다. 그래서 둘 다 경영 목표에 중점을 두고 있다. 3. 부채에서 주식으로 전환하는 기업의 개입 정도를 보면, 세 가지 유형의 기업이 업종에 있기 때문에 업계와 기업에 대해 더 많은 이해와 파악이 필요하며, 자연히 부채에서 주식으로 전환하는 기업에 대한 개입 정도는 훨씬 깊어질 수 있다.
위의 분석을 통해 우리는 재테크 회사가 기관 투자자의 일원으로서 채권 전환 과정에서 비교할 수 없는 역할을 하는 반면, 다른 기관 투자자 (예: 권상) 는 디자이너의 역할을 하는 것을 볼 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크) 세 가지 유형의 기업이 부채-주식 전환에 참여하는 것은 약간의 생각이다. 만약 이 생각이 가능하다면, 채무가 주식으로 전환된 후기에 세 가지 유형의 기업이 재테크 회사보다 더 큰 역할을 할 것이다.
다섯째, 시장 안정화를위한 기관 투자자 및
시장 금융 품종을 풍부하게 하다.
기관 투자자들이 시장을 안정시키고 금융 품종을 풍부하게하는 역할을 하게 하는 두 가지 요인이 있다. 하나는 시장 발전의 필요성이고, 하나는 기관 투자자 자체의 발전의 필요성이다. 그리고 금융상품 출시의 목적도 시장 안정을 위한 것이다. (여기서 강조해야 할 것은 현재 중국 국정에 비교적 적합한 금융 혁신 제품이 주가 선물임을 강조해야 한다.)
시장 안정을 유지하는 기관 투자자의 역할은 자신의 연구력과 정보 우세를 통해 각종 정보의 진위를 판별하고, 중장기적으로 진정한 투자 가치를 지닌 주식을 선택하여 보유하면 시장의 단기 과변동을 억제하는 역할을 할 수 있으며, 이성적이고 성숙한 투자 이념을 도입하는 데 도움이 되며, 중소투자자들의 이성적인 투자를 유도하고, 투자를 장려하고, 투기를 억제하며, 증권시장의 규범, 안정, 효율성을 촉진하는 데 도움이 된다.
금융 파생물이 증권시장에 나타나는 것은 시간문제일 뿐이다. 기관투자자들의 존재와 급속한 발전으로 이 제품의 출시 시간이 크게 빨라졌다.
기관 투자자들이 주가 지수 선물 출시를 추진하는 이유 분석:
1, 주가 지수 선물 자체의 기능에 따라 이런 금융상품이 시장 안정에 유리하게 된다.
주식시장 투자자들이 주식시장에서 직면한 위험은 두 가지로 나눌 수 있다. 하나는 주식 시장의 전반적인 위험이며, 시스템 위험이라고도 합니다. 즉, 주식 가격의 전부 또는 대부분이 함께 변동하는 위험입니다. 다른 하나는 개별 주식의 위험으로, 비 체계적 위험이라고도 하며, 즉 단일 주식을 보유하는 시장 가격 변동 위험입니다. 포트폴리오, 즉 다양한 위험의 주식을 동시에 매입함으로써 체계적이지 않은 위험을 잘 피할 수 있지만 전체 주식 시장 하락으로 인한 체계적인 위험을 효과적으로 피할 수는 없습니다. 주가는 기본적으로 전체 시장의 주가 변화 추세와 폭을 대표할 수 있기 때문에 주가를 거래할 수 있는 선물계약으로 전환해 모든 주식을 헤지하여 체계적인 위험을 피하기 위해 주가 선물이 생겨났다. 주가 선물은 주가지수를 표지로 하는 금융 선물 계약이다. 주가 선물의 주요 기능은 체계적인 위험을 피하고, 예상 수익을 잠그고, 선물 보증금의 신용 확장을 최대한 활용하고, 시장 기회를 적시에 포착하는 것이다.
주가 선물의 이러한 기능을 통해 기관 투자자들은 위험을 잘 피할 수 있고, 제대로 운용되면 주가 선물의 지렛대 역할을 이용하여 더 큰 수익을 얻을 수 있다.
2. 기관 투자자 역량의 급속한 성장과 시장 감독의 강화로 기관 투자자들에게 피난 수요가 생겼다.
시장에서' 주가 선물' 을 내놓아야 할 시간은 경영진이' 오픈 펀드' 를 시범적으로 발전시켜야 할 때와 거의 일치한다. 그 이유는 개방형 펀드 한도가 고정되지 않아 언제라도 상환 압력이 있기 때문이다. 적절한 공방 메커니즘이 없다면, 오픈 펀드는 큰 위험에 직면하게 될 것이다. 하지만 오픈 펀드만이 이런 헤지 도구가 필요한가? 다른 기관 투자자는요?
중국 주식 시장의 변동이 심하다. 이런 상황의 원인을 토론할 때, 한 가지 보편적인 관점은 개인 투자자들이 시장에서 주도적인 지위를 차지하고 있다는 것이다. 이 결론은 기관투자자들이 주로 투자활동에 종사하고, 개인투자자들이 주로 투기활동에 종사한다는 전제하에 세워진 것이다. 만약 이 결론이 성립된다면, 또 다른 추론을 추론할 수 있다. 개인투자자들이 우세할 때 시장 투기 분위기가 짙기 때문에 시장 변동이 크다. 투자를 주도하는 기관투자자들이 시장을 주도할 때 시장의 변동이 적기 때문에 기관투자자들은 시장을 안정시키는 역할을 해야 한다.
여기에 문제가 하나 있다. 중국 주식시장의 파동은 존재하지만, 이것은 투자자의 구조적 원인으로 인한 것입니까? 우리는 시장의 강한 변동이 거래 시스템의 결함으로 인한 것이라고 생각한다. 중국 주식시장의 거래제도에는 빈 매커니즘이 없어 투자자가 매입해야만 이익을 얻을 수 있다. 장부가 이윤을 낼 때 던져야 현금화할 수 있다. 이로 인해 시장이 오를 때 광기가 생기고, 넘어질 때 폭력이 발생한다.
시장 전체가 미익 시대에 들어섰을 때. 이곳의 작은 이윤은 과거의 폭리와 큰 이윤에 비해 기관 투자자들이 안정적인 이윤을 추구하도록 강요하고 위험 요소를 1 위에 올려놓는다. 시장이 폭리 단계에 있을 때, 규제력이 그리 크지 않을 때, 기관 투자자들은' 좌장' 을 통해 초과 이윤을 얻을 수 있기 때문에 위험을 피하는 금융 혁신 상품에 대한 수요는 크지 않다. 시장이 미리 단계에 접어들면서 규제가 강화되면서 기관의 이윤 공간이 크게 압축되었다. 이때 기관 투자자들은 성장하는 시장의 위험을 피하기 위해 새로운 금융상품을 내놓을 수요가 크게 늘어나' 주가 선물' 출시를 촉구할 것이다.
이러한 분석을 통해 기관 투자자들이 시장에서 안정된 역할을 할 수 있다는 것을 알 수 있습니다. 주로 장기 투자 이념에 기반을 두고 있습니다. 주가 지수 선물이 아직 출시되지 않았기 때문에 기관 투자자들이 맡은 역할은 투기일 뿐이다. 하지만 한 가지 확실한 것은 주가 선물의 도입이 기관투자자들의 발전에 도움이 될 것이라는 점이다. 기관투자자들이 발전하면 금융 파생물에 대한 수요가 더 많아질 것이다.
결론: 중국 자본시장 자체의 발전 과정도 기관투자자들이 끊임없이 성장하는 과정이며, 양자가 서로 보완해 하나가 없어서는 안 된다. 역사적 경험에 따르면 기관 투자자들은 이미 개혁 비용의 중요한 전달체가 되었다. 국유주 감축 단계적 성과 도입, 자본시장이 중대한 변화에 직면한 현재 기관투자자들의 역할은 각 측의 중시, 발굴, 인용을 받아야 한다.