[키워드] 금융 위기, 재무 위험, 조기 경보 분석
기업 재무 위험이란 재무 활동 중 다양한 예측할 수 없거나 통제할 수 없는 요인으로 인해 재무 상황이 불확실해지면서 기업에 손해를 입힐 가능성이 있는 것을 말합니다. 재무 위험은 객관적으로 기업 재무 관리의 모든 측면에 존재한다. 재무 위험의 존재는 의심할 여지 없이 기업의 생산 경영에 중대한 영향을 미칠 것이다. 따라서 우리나라 기업의 재무 위험의 현황, 원인 및 예방 조치를 검토하는 것은 위험을 줄이고 효율성을 높이는 데 중요한 의의가 있다.
첫째, 중국 기업의 재무 위험 현황
기업의 재무 활동은 일반적으로 자금 조달 활동, 투자 활동, 자본 운영 및 수익 분배의 네 가지 측면으로 나뉩니다. 이에 따라 재무 위험에는 자금 조달 위험, 투자 위험, 자본 운영 위험 및 수익 분배 위험이 포함됩니다. 구체적으로 중국 기업의 재무 위험은 주로 다음과 같은 방면에서 나타난다.
(a) 자본 구조가 불합리하다
자본 구조는 기업의 장기 자본 구성과 그 비례 관계를 가리킨다. 불합리한 자본 구조는 기업의 재정적 부담을 가중시키고, 지급 능력이 심각하게 부족해 재정적 위험을 초래할 수 있다. 우리나라 기업의 대부분 생산 경영 자금의 출처는 자체 자금과 차입자금이다. 국유기업의 재무구조를 보면 일반적으로 자산부채율이 높고 은행 대출이 과다하다는 문제가 있다. 국무원 국자위가 발표한 정보에 따르면 2005 년 상반기 169 개 중앙기업 중 순자산 증가폭이 부족 1% 또는 감소하여 자본 축적이 심각하게 부족했다. 52 개 회사가 과도하게 빚을 지고 있으며, 많은 회사의 유동성 비율은 국제 경보 기준 (200%) 보다 낮다. 어떤 기업의 자산 부채율은 80% 를 넘고, 어떤 것은 100% 를 넘는다. 일단 시장 판매가 감소하면, 신채를 빌려 낡은 빚을 갚으면 자금 운행을 유지하기가 어렵다. 기업 채무 구조상 장기 부채가 적고, 단기 부채가 너무 많아 기업에 대한 의존도가 높다. 기업이 은행에 지나치게 의존하여 지불 위기가 발생했을 때, 한편으로는 신용을 잃고 재정적 위험을 증가시키고, 다른 한편으로는 대출이 연체되어 융자 비용을 증가시킨다. 우리나라 기업의 자본 구조에 큰 문제가 있음을 알 수 있다.
(b) 과학적 투입 부족
기업 투자에는 국내 투자와 해외 투자가 포함된다. 대외 투자 방면에서 많은 기업의 투자 의사결정자들은 투자 위험에 대한 인식이 부족하고 맹목적으로 투자하여 투자 손실이 크며 재정적 위험이 끊이지 않는다. 기업 내부 투자는 주로 고정 자산 투자이다. 고정 자산 투자 결정 과정에서 많은 기업들이 투자 프로젝트의 타당성에 대한 세밀한 분석 및 연구가 부족합니다. 또한, 의사 결정의 기반이 되는 경제 정보는 불완전하고 비현실적이며 의사결정권자의 의사 결정 능력이 낮아 투자 의사 결정 실수가 빈번하게 발생하고, 투자 프로젝트가 예상 수익을 얻지 못하고, 투자가 기한 내에 회수되지 못하고, 기업에 막대한 재정적 위험을 초래할 수 있습니다.
(c) 부적절한 자본 회수 전략
상업 신용은 현대 사회에서 기업 사이에 광범위하게 존재한다. 판매를 늘리고 시장 점유율을 늘리기 위해 일부 기업은 상품을 외상으로 판매한다. 회계의 관점에서 볼 때, 이는 기업의 이윤을 증가시킬 수 있지만, 상당수 기업은 외상 판매 과정에서 고객의 신용 등급에 대해 충분히 알지 못하고, 맹목적으로 외상으로 인해 대량의 외상 매출이 통제력을 상실하게 되고, 상당 부분 외상 매출은 장기적으로 회수할 수 없게 되어 악재가 될 때까지 회수할 수 없게 된다. 한편, 우리나라 기업의 유동 자산 중 재고가 비교적 크며, 많은 것이 적체이다. 2005 년 상반기 중앙기업 외상 매출금과 재고 점유 1.42 조 원으로 유동성의 36% 를 차지했다. 모든 중앙기업 중에서 외상 매출금과 재고가 영업자금의 50% 를 차지한다. 자산은 오랫동안 채무자와 재고에 의해 점유되어 기업이 재투자하거나 만기 채무를 상환하기에 충분한 유동성이 부족하여 기업 자산의 유동성과 안전성에 심각한 영향을 미친다.
(d) 소득 분배 정책이 표준화되지 않았다.
배당금 분배 정책은 기업의 생존과 발전에 큰 영향을 미친다. 분배 방식의 선택은 투자자의 기업 지위와 명성에 대한 판단에 영향을 미치며, 기업 자금원 및 잠재 투자자의 투자 결정에 영향을 줄 수 있습니다. 기업의 이익 분배 정책에 통제체계가 부족하고, 기업의 실현을 결합하지 않고, 과학적 분배 결정을 내리지 않으면, 반드시 기업의 재무구조에 영향을 주어 간접적인 재무위험을 형성할 것이다. 국제적으로 보편적으로 채택된 배당금 정책에 비해 우리 기업은 현금 배당금이 적고, 배주나 적주로 대체한다는 점에서 무의식적으로 증권시장의 투기 분위기를 부추겼고, 한편으로는 투자자들이 올바른 투자 이념을 형성하는 데 불리하다. 게다가, 우리나라 기업 배당 정책의 제정은 종종 규칙적이지 않고, 배당금 분배 방안은 왕왕 변덕스러워서 투자자들이 어쩔 수 없게 한다.
둘째, 중국 기업의 재무 위험 형성 이유
시장 경제 활동에서 기업은 불가피하게 재정적 위험이 존재한다. 관건은 위험의 원인을 이해하는 것이다. 그래야 비로소 화살을 쏘아 무패의 땅에 설 수 있다. 우리나라 기업의 재무 위험의 원인은 다방면이며, 외부적 원인도 있고, 내부 원인도 있다. 전반적으로, 우리나라 기업의 재무 위험은 주로 다음 네 가지 방면의 원인이 있다.
(a) 기업의 재무 활동은 아직 변화하는 외부 경제 환경에 적응하지 못했다.
기업의 재무활동은 일정한 환경에서 진행되며 국민경제의 전반적인 상황과 업계의 경기 정도, 국가신용대출과 외환정책의 조정, 은행금리와 환율의 변동, 인플레이션의 정도 등을 포함한 환경에 의해 제약을 받는다. 기업의 예측할 수 없는 재무 환경은 재무 위험의 외부 원인이다. 이러한 요소들은 기업 외부에 존재하고, 그 변화는 기업에 있어서 예측할 수 없고 변화하기 어려우며, 반드시 기업의 재무 활동에 영향을 미치기 때문이다. 예를 들어, 이자율의 변화는 과도한 이자를 지불할 위험, 이자를 발생시킨 투자 결손의 위험, 채무 상환 의무를 이행하지 못할 위험을 포함한 이자율 위험을 초래할 수 있습니다. 우리나라 대부분의 기업 재무 관리 기초는 약하고 시장 관념과 외부 환경 변화에 대한 적응력이 부족하다. 외부 환경의 불리한 변화에 직면하여, 그들은 과학적으로 예측할 수 없고, 반응이 뒤처지고, 조치가 부적절하여, 필연적으로 재정적 위험을 초래할 것이다.
(b) 기업 내 재무 관계가 혼란스럽고 의사 결정이 비과학적이다.
기업 내 재무관계의 혼란도 우리나라 기업의 재무위험의 중요한 원인이다. 우리나라에서는 기업과 내부 부서 간, 기업과 상급 기업 간에 자금 관리, 사용, 이익 분배 등에 대한 권권 불분명, 관리 혼란의 문제가 있어 자금 사용이 비효율적이고 자금 손실이 심각하여 자금의 안전과 완전성을 보장할 수 없다. 구매, 생산, 판매, 재무, 시장 예측 등의 고리는 전반적인 조율이 부족하여 외상 매출금, 재고 등 자산 손실이 심각하다. 투자 결정을 내릴 때 심층적인 시장 조사와 과학적 논증, 맹목적인 투자, 부실 자산 또는 막대한 손실을 초래하지 않는다. 자본 구조는 과학적 계획이 부족하고, 융자 종합 비용이 높기 때문에 부채 비율이 증가하고, 재무 위험이 커진다.
(c) 내부 재무 모니터링 메커니즘이 완벽하지 않습니다.
내부 재무 모니터링은 기업 재무 관리 시스템에서 매우 중요하고 독특한 시스템입니다. 그 기능을 충분히 발휘하기 위해 기업은 독립된 조직기관을 설립해야 할 뿐만 아니라, 더욱 중요한 것은 자신의 특성에 따라 상대적으로 완전하고, 체계적이고, 강력한 내부 재무 모니터링 시스템을 구축하여 내부 재무 모니터링 시스템의 효율적인 운영을 보장하는 것이다. 그러나, 우리나라 대부분의 기업은 아직 내부 재무 모니터링 메커니즘을 세우지 않았다. 그럼에도 불구하고 그 재무감독제도의 집행은 엄격하지 않다. 특히 일부 기업관리사무소가 결합해 자산 손실 책임 추궁제도가 부족해 재경 규율에 귀를 기울이지 않고 효과적으로 단속하기 어려워 재무위험이 발생하기 쉽다.
(4) 기업 재무인의 자질이 높지 않아 위험의식이 부족하다.
사람은 어떤 시스템도 운영하는 매우 중요한 조건이며, 높은 자질의 재무인력은 기업이 얻을 수 없는 재산이다. 현재 상황으로 볼 때, 우리나라 기업 재무 관리 인원은 전통 계획 경제의 영향을 받아 전문 교육 수준에 의해 제한되며, 종합적인 자질과 업무 자질이 향상되어야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무) 그들의 재테크 관념과 방법, 특히 직업윤리와 직업판단력은 시장경제환경의 요구에 더 잘 맞지 않는다.
셋째, 기업 재무 위험 예방
재무 위험을 예방하고 해결하여 재무 관리 목표를 달성하는 방법은 기업 재무 관리의 초점입니다. 필자는 기업의 재무 위험을 예방하려면 다음과 같은 일을 잘 해야 한다고 생각한다.
기업 금융의 리스크 관리에 대해 이야기하기
(a) 기업 재무 위험 식별 시스템 구축
기업의 재무 위험을 예방하려면 우선 기업의 재무 위험을 정확하고 제때에 식별해야 한다. 일반적으로 다음과 같은 방법으로 기업의 재무 위험을 식별할 수 있습니다.
1.' arman' 모델을 사용하여 경보 시스템을 설정합니다. 이 방법은 미국의 에드워드가 발명한 것이다. Arman 은 1960 년대에 다원 판별 모델을 기반으로 한 재무 경보 시스템을 제시했다. 그는 점진적인 다원 판별 분석을 통해 가장 예측 가능한 5 가지 재무 비율을 점진적으로 추출해 회귀 방정식과 비슷한 Z-scoring 모델을 구축했다.
Z = 0.012x1+0.014x2+0.033x3 × 0.006x4+0.999x5
여기서 X 1 = 운전 자본/총자산 X2 = 이익 잉여금/총자산; X3 = 이자 세전 이익/총자산; X4 = 보통주와 우선주의 총 시가/부채의 총 장부가입니다. X5 = 매출/총자산.
이 모델은 실제로 5 개의 변수 (5 개의 재무 비율) 를 통해 기업의 지급 능력, 수익성 및 운영 능력을 반영하는 지표를 다원선형 함수 공식으로 유기적으로 연결해 기업의 재무 위험 가능성을 종합적으로 평가한다. 알만은 z 값이 1.8 1 보다 작으면 기업에 큰 재정적 위험이 있다고 생각합니다. Z 값이 1.8 1-2.99 의 회색 영역에 있는 경우 기업의 재무 상태가 명확하지 않습니다. Z 값이 3 보다 크면 기업의 재무 상태가 양호하고 재무 위험이 발생할 가능성이 적다는 뜻입니다. 알만은 또한 Z 값이 1.8 1 과 같다고 제안했다.
2. 개별 재무 위험 지표의 악화를 이용하여 예측하고 감시한다. 일반적으로 재무 비율 지표의 성격과 기업의 재무 상태를 종합적으로 반영하는 능력에 따라 기업 재무 위험 경보의 비율은 주로 (1) 총 부채에 대한 현금의 비율입니다. 순 영업 현금 흐름을 총 부채로 나눈 것과 같습니다. 비율이 높을수록 기업이 채무를 감당할 수 있는 능력이 강해진다. (2) 유동성 비율. 유동 부채에 대한 유동 자산의 비율입니다. 일반적으로 흐름율은 2 이상이지만 1 이상이어야 한다고 생각합니다. 유동성 비율에 영향을 미치는 주요 요인은 비즈니스 주기, 유동 자산의 미수금 금액 및 재고 회전율입니다. (3) 자산의 순금리. 순이익을 총자산으로 나눈 것과 같다. 기업의 일정 기간 순이익과 기업의 자산을 비교해 기업 자산 활용의 종합 효과를 보여준다. 이 지표가 높을수록 자산 이용 효율이 좋아져 기업이 증수절지 방면에서 좋은 효과를 거두었다는 것을 보여준다. 그렇지 않으면, 상황은 정반대이다. 한편 자산의 순금리는 종합 지표다. 기업의 자산은 투자자 투자 또는 대출로 형성되며 순이익은 기업의 자산, 자산 구조 및 관리 수준과 밀접한 관련이 있습니다. 자산의 순금리에 영향을 미치는 주요 요인은 제품의 가격, 단위 원가의 수준, 제품의 생산 판매, 자금 점유입니다. (4) 자산 부채율. 총 자산과 총 부채의 비율입니다. 기업이 부채를 이용해 경영활동을 하는 능력을 측정하는 데 주로 사용되며, 채권자 자금 투입에 대한 기업의 보호 정도를 반영한다. 일반적으로 이 비율은 낮아야 하지만, 기업 경영 전망이 낙관적이면 자산 부채율을 적절히 높여 부채 경영의 수익을 얻을 수 있다. 기업 전망이 좋지 않다면, 자산 부채율을 낮춰 재무 위험을 줄여야 한다. (5) 자산 안전율. 자산 실현 비율과 자산 부채 비율의 차이이며, 여기서 자산 실현 비율은 예상 자산 실현 금액과 자산 장부가의 비율입니다. 주로 기업의 총자산이 현금화되고 채무를 상환한 후의 잔여 계수를 측정하는 데 쓰인다. 계수가 클수록 자산이 안전할수록 재정적 위험은 줄어듭니다. 그렇지 않으면, 상황은 정반대이다.
기업은 비교 및 비율 분석을 통해 자신의 재무 비율 지표의 역년 변화 추세를 고찰하고, 업계 지표 평균과 선진 기업의 지표 값을 참고하여 자신의 재무 상황을 판단함으로써 위험을 효과적으로 피하고, 위험을 통제하고, 위기를 늦추고, 위기를 근절할 수 있다.
3. 현금 흐름 예산을 준비합니다. 기업 현금 흐름 예산의 편성은 재무 관리에서 특히 중요한 부분이다. 기업 금융의 대상이 현금과 그 흐름이기 때문에 단기적으로는 기업의 생존 여부가 수익성이 아니라 각종 지출에 충분한 현금이 있느냐에 달려 있다. 정확한 현금 흐름 예산은 기업에 조기 경보 신호를 제공하여 경영자가 가능한 한 빨리 조치를 취할 수 있도록 할 수 있다. 현금 흐름 예산을 정확하게 편성하기 위해 기업은 구체적인 목표를 요약하고 예상 미래 수익, 현금 흐름, 재무 상태 및 투자 계획을 정량화하여 기업 전체 예산을 수립해야 합니다. 주, 월, 분기, 반기, 1 년을 주기로 미래 현금 수지를 예측하고 롤링 현금 흐름 예산을 수립해야 합니다.
물론, 재무 위험 경보 시스템에는 좋은 내부 통제 제도와 감사 제도가 있어야 합니다. 그렇지 않으면 가장 진보된 경보 시스템도 제대로 작동하지 않습니다. 조직 형태와 기업 규모의 차이로 인해 기업은 실제 상황에 따라 자신의 요구 사항과 특징에 맞는 재무 위험 경보 시스템을 설계해야 합니다.
(2) 효과적인 위험 관리 메커니즘을 확립하여 위험에 저항하는 능력을 높이다.
발생할 수 있는 재정적 위험을 효과적으로 방지하기 위해 기업은 장기적인 이익에서 재무 위험 방지 메커니즘을 수립하고 개선해야 합니다. (1) 우리는 어떤 방식 (예: 사회보험 참여) 을 통해 일부 또는 전체 재무 위험을 다른 사람에게 이전함으로써 기업 위험 이전 메커니즘을 수립하고 개선할 수 있습니다. (2) 기업간 합자, 다양화 경영, 대외투자의 다양화를 통해 기업의 재무위험을 제때 분산시키고 해소하며 기업의 위험분산 메커니즘을 확립하고 보완할 수 있다. (3) 재테크 방안을 선택할 때 각종 방안이 존재할 수 있는 재무위험을 종합적으로 평가하고 재테크 목표 달성을 보장하면서 건전한 위험 회피 메커니즘을 수립할 수 있다. (4) 건전한 기업의 리스크 펀드와 누적 분배 메커니즘을 확립하고, 적시에 기업의 자체 자금을 충분히 보충하고, 기업의 경제력을 강화하고, 기업의 재무 위험에 대비할 수 있는 능력을 높일 수 있다.
(c) 재무 위험 시스템 문화 구축 및 위험 예방 의식 강화
기업 재무 위험의 효과적인 관리는 전원 참여와 제도 지원 덕분이다. 문화적으로만 기업 직원의 재무위험의식을 강화하고, 위험자기독립, 자기분할관리의 전통사상을 타파하고, 포괄적이고 전체적인 위험관을 세우고, 업무에서 유비쿼터스 위험을 평가하고 발견하고, 팀 풍조를 자발적으로 조율하고, 위험관리의 이념과 행동을 모든 사람에게 실천한다. 이와 함께 경영진은 기업 위험제도 문화의 건설을 조사하고 기획하는 데 주력해야 하며, 제도 통제와 문화지도를 통해 기업의 위험관리 수준을 높이기 위해 노력해야 한다. 재무 관리자에게 재무 위험은 재무 관리의 모든 부분에 존재하며, 어떤 과정의 실수라도 기업에 재무 위험을 초래할 수 있으므로 재무 관리의 시종일관 위험 예방을 해야 한다는 것을 재무 관리자에게 알리십시오. (윌리엄 셰익스피어, 재무 관리, 재무 관리, 재무 관리, 재무 관리, 재무 관리, 재무 관리, 재무 관리, 재무 관리) 기업 리더는 과학적 의사결정과 집단적 의사결정을 강화하고, 경험 의사결정과' 머리를 치는' 의사결정과 같은 주관적인 의사결정 습관을 버리고, 재무 의사결정 위험을 줄여야 한다.
(d) 위험 관리 조직 및 내부 통제 시스템을 개선합니다.
기업 재무 위험 관리의 복잡성과 다양성은 기업이 적절한 조직을 구축하고 적시에 효과적인 위험 관리를 실시할 것을 요구합니다. 기업의 재무 위험을 잘 조직해야 기업의 재무 위험 관리가 충분한 중시를 받고 진정으로 규모화할 수 있다. 기업은 재무 위험을 예측, 분석 및 모니터링하고, 적시에 위험을 파악 및 해결하고, 건전한 위험 통제 메커니즘을 구축하는 별도의 재무 위험 관리 사무소를 설치할 수 있습니다. 게다가, 지배 구조와 내부 통제 제도의 약화는 그 자체로 고위험의 표현이다. 따라서 먼저 기업 지배 구조를 개선하고, 위험 통제 능력을 향상시키고, 과학적 의사 결정과 관리를 실현하고, 완전한 의사 결정 메커니즘, 인센티브 메커니즘 및 제약 메커니즘을 형성해야 합니다. 둘째, 감독 제한 메커니즘, 특히 승인 승인, 회계 감독, 예산 관리 및 내부 감사를 강화해야 한다. 다시 한 번, 재무와 회계는 분리되어야 하고, 단위 분관 지도자는 분리되어 각각 관리 센터를 설립하고, 각자 책임을 져야 한다. 마지막으로, 내부 감사 기관 및 인력의 역할을 충분히 발휘하여 내부 통제 검토 및 위험 평가를 잘 해야 합니다.
(5) 기업 내 재무관계를 합리화하고 책임, 권리, 이익의 통일을 실현하다.
재정적 위험을 막기 위해 기업은 내부 각종 재무관계를 순순화해야 한다. 각 부서는 기업 재무 관리에서 자신의 지위, 역할, 책임 및 상응하는 권력을 명확히 하여 권력과 책임을 분명히 해야 한다. 또한, 이익 분배에서, 기업은 모든 당사자의 이익을 고려하여 각 부서가 기업 재무 관리에 참여하는 적극성을 동원하여 진정으로 책임, 권리, 이익의 통일을 이루어야 한다.
[참고 문헌]
[1] 종언. 재무 위험 예방 "4 대 높이" [n]. 중국 경제타임즈, 2005- 1 1-29.
[2] 주란. 현대 기업의 재무 위험의 원인과 예방 [J]. 경제학자, 2005, (4).
[3] 왕소혜. 기업 재무 위험의 원인과 예방 [J]. 경제학자, 2006, (3).
[4] 진염동. 기업 재무 실패 경보 시스템 구축 [J]. 임업 회계 및 회계, 2000, (9).
[5] 유추평. 기업 재무 위험 관리 강화 [J]. 건축 관리 현대화, 2003, (2).
[6] 엄하다. 중국 기업의 재무 위험의 원인과 예방 [J]. 강서재경대학 학보, 200 1, (4).
참고 자료:
/paper47/D70545EB/