그러나, 자신이 다년간 몸부림친 기업에서 나온 최초의 기업가는 아니다.
몇 년 전, 호버권은 러버씨를 다능에게 팔았고, 호는 통일석화를 쉘에 넘겨주었고, 덩봉이 설립한 해외회사인 넷스트린은 나스닥에 상장된 지 얼마 되지 않아 첨보에 인수되었다. 마찬가지로 인상적인 것은 작은 간호사, 대중전기, 순치, 영락의 판매량이다. 여전히 주류 관념에 어긋났지만 이런 사례는 비일비재하다.
왜 이 민영 기업가들은 얼렁뚱땅 넘어가려고 하는가?
제품 판매에서 기업 판매에 이르기까지
제품 판매에서 기업 판매에 이르기까지 중국 창업자의 성숙을 어느 정도 목격했다.
2006 년 어느 날 베이징의 한 식당에서 통일석화 회장은 300 만 매출에서 16 세계 최대 윤활유 기업으로의 통일 과정을 회고했다. 몇 시간 전, 그는 Shell 과 예비 지분 인수협정을 체결하여 중도에 눈물을 흘렸다.
협의에 서명한 후 주신례의 심정은 똑같이 복잡하다. 그는 핸드폰을 사무실에 던지고 산골짜기를 찾아 자신을 가두었다. "이 3 일은 매우 나무다." "나는 먼 산과 나무를 보았고, 나는 북경의 푸른 하늘을 보았다. 내가 무슨 생각을 하고 있는지 모르겠다. 클릭합니다
창업자는 그들의 기업을 팔기가 어려웠지만, 그들은 여전히 떠나기로 결정했다.
"이것은 중국 기업가 계급의 성숙의 표현이다. 클릭합니다 진다 창투 사장인 염샤오핑은' 제 1 재경일보' 에 대해 말했다. 전통적인 관념에서, 뜻이 있는 기업가는 자신의 기업을 자신의 손에 크고 강하게 하여 백년 기업으로 만들어야 한다. 기업을 아들로 삼는 기업가는 기업이 생명의 끝까지 가서 다음 세대에게 물려주기를 더 선호한다. 물론, 이것은 실수라고 부를 수 없고, 이런 사명감도 매우 존경스럽다. 그러나, 모든 창업자들이 이 이념에 동의한다면, 중국의 창업자들이 아직 성숙하지 않았다고 말할 수 있을 뿐이다.
"외국 회사는 설립 초기부터 퇴출을 생각했지만, 중국 기업가들은 거의 그렇게 하지 않았다." 삼성중국연구원 고위 분석가 이강은 본보 기자에게 중국 기업가의 퇴출 채널 부족과 관련이 있다고 말했다.
Morit 의 선임 프로젝트 관리자인 손신은 미국의 많은 기업가들이 매각을 위해 회사를 설립했으며, 이는 특히 테크놀로지 회사들 사이에서 흔히 볼 수 있다고 말했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 그들은 종종 20 ~ 30 명밖에 안 되는 회사를 설립하여 시장 가치가 높은 기술을 상업화한 다음 수천만 달러의 가격으로 대기업에 판매한다. 이것은 심지어 비즈니스 모델이라고 부를 수도 있다.
중국의 날로 발달한 자본시장도 더 많은 기업가들이 전신으로 퇴각하는 중요한 원인이다. 한편, 과거 사례를 돌이켜보면 퇴출한 기업가들은 주로 개혁개방 이후 2 세대 기업에 집중되고 있다. 창장경영대학원, 조지 워싱턴 대학 전략 부교수 텐빈성은 90 년대 창업한 기업가들이 자본시장을 이용해 자신을 키우고, 개혁개방 10 년 전 창업한 기업가들은 자기와 기업 사이에 밀접한' 혈육연계' 가 있다고 생각하는 경향이 있다고 주장했다.
주신례 1993 창업은' 2 세대 창업자' 에 속한다.
"기업은 아들이 되어 키워야 하고, 돼지가 팔아야 한다. 클릭합니다 코카콜라 인수환원 사건에서 주신례의 말이 고도로 전파되었다. 주신례는 기자들에게 1999 의 한 학원에서 한 가지 관점을 들었다고 말했다. 많은 기업가들은 항상 자신의 기업을' 아들' 로 여기고, 평생을 지키며, 죽을 때까지 지킨다. "나는 그가 말한 것이 일리가 있다고 생각했다. 나중에 이가성의 말을 듣고 어떤 기업에 투자하면 어떻게 팔 것인지 미리 고려해야 한다고 말했다. 나는 리카성이 위대한 사업가라고 생각한다. " 그래서 저는 기업이 아들이 되어야 한다고 생각하지만 돼지가 되어야 한다고 생각합니다. ""
저장만사리그룹 이건화 회장은 저장상들의 1 차 발전은 제품운영을 핵심으로 하고 있으며, 이번 발전은 기업을 장사 쌍방으로 하는 자원 최적화 통합일 것으로 보고 있다.
"과거에 우리는 100 년 동안 기업을 운영한다고 말했는데, 바로 이 기업을 통제하는 것이다. 그러나 지금 우리는 100 년 기업을 말하는데, 이 브랜드가 100 년 동안 집권했는지, 당신의 회장이 100 년 동안 집권했는지 아닌지에 따라 달라진다. "
합격/가치 있는 후계자가 부족하다
경영컨설팅회사 오위 컨설팅 (Oliver Wyman) 중화구 사장인 쩡위민 회장은 고객이 M&A 목표를 찾도록 돕는 과정에서 중견기업이 인수를 선호한다는 사실을 발견했다.
그는 중소기업부터 중견기업, 중견기업에서 대기업, 대기업에서 인터내셔널리제이션까지 더 많은' 성장의 진통' 을 겪어야 하고, 제한된 자원을 넓혀야 하고, 자본 운영 능력을 높여야 하며, 관리 구조를 조정해야 한다고 주장했다. 그럼에도 중견기업에서 대기업으로 성장하는 과정에서 대부분의 기업이 실패할 운명이다. 이는 기업가의 모든 노력이 사라질 것임을 의미한다.
현재 대부분의 본토 기업들은 로우엔드 제품 포지셔닝과 관련하여 시장에서 확고한 입지를 다질 수 있습니다. 쾌삭품 기업에 있어서, 채널도 그들의 생존의 근본이다. 강세 브랜드를 보유한 국제회사는 대부분의 하이엔드 시장을 점거하는 것 외에도 중저가 브랜드를 점진적으로 발전시켜 채널에서 점점 더 많은 장점을 얻고, 경영이 더욱 현지화되고 있으며, 본토 기업은 낮음에서 높음까지의 도로가 매우 어렵다. 이 과정에서 어려움도 일부 사람들을 지치게 한다. 현재 길이 험난할 때, 현명한 방법은 대기업과 합작하여 먼저 좋은 수입을 얻는 것이다.
쩡위민이 최근 접촉한 20 년 된 사기업이 바로 이렇다. "돈은 한평생 쓸 수 없는데, 왜 돈을 벌어야 합니까? 클릭합니다 기업가의 생각입니다. 그러나 기업가들은 주식을 전부 팔지 않아 기업의 미래 부가가치를 잃게 된다. 그가 주식의 일부를 팔기로 선택한 것은 먼저' 보험' 을 사는 것과 같다.
후계자 문제에 대한 어색함도 창업자가 탈퇴를 선택한 중요한 원인이다.
1 세대 기업가의 고령화에 따라 그들의 후계자가 프런트에 오르고 있다. 방방, 짐벌 등 기업은 이미 이 문제를 성공적으로 해결했지만 더 많은 민영기업은 아직 답을 찾지 못했다. 전문경영인을 도입하는 것은 창업가에게는 왕왕 수지가 맞지 않는다.
텐빈성은 본보 기자에게 지배인이 지분 인센티브가 없는 것만으로는 충분하지 않지만, 그들이 지분을 얻도록 하는 기업가들은 좋은 가격을 받지 못할 것이라고 말했다. 전반적으로 그들은 퇴출을 선택했다.
동시에, 아버지 세대의 산업에 관심이 없는 많은 후계자들이 있다. 공개자료에 따르면 저장은 민영기업의 13.4% 만이 부모로부터 승계를 준비하고 있으며, 많은 민영기업가의 자녀들은 부모의 기업을 받아들이기를 꺼린다. 텐빈성은 대중전기 판매도 어느 정도 후계자 문제라고 생각한다. 주신례는 그의 아들과 딸이 환원 인수에 관심이 없다고 덧붙였다.
후계자가 없어 그들이 창업한 기업을 퇴출하는 경향이 있다.
"치명적인 유혹"
지난 며칠 동안, 일찍이 위민은 한 외국 회사를 대표하여 중국의 여러 기업을 방문하여 인수 문제를 토론했다. 놀랍게도, 그들은 모두 더 긍정적인 반응을 얻었다. 일찍이 위민은 그들의 태도가 거시경제 발전의 영향을 받았다고 생각한다.
텐빈성은 본보 기자에게 "창업자가 퇴출할 때 두 개의 최고봉이 있는데, 하나는 발전이 잘 될 때, 하나는 발전이 좋지 않을 때" 라고 말했다.
사실, 투자 수익률의 관점에서 볼 때, 현재 회사를 매각하는 것은 가장 현명한 결정이 아니다. 왜냐하면 주가수익률이 절정기보다 많이 떨어졌기 때문이다.
본보가 최근 조사한 결과 지난해 12 배, 심지어 15 배의 거래가에 비해 올해 PE (사모지분투자기관) 시세가 10 배 이하로 떨어진 것으로 나타났다. 하지만 이 회사들은 분명히 이것을 알고 있지만, 그들의 판매 의지는 여전히 매우 강하다.
"과거와 비교하지 마라. 앞으로 3 ~ 5 년 동안의 전망이 좋지 않다는 것을 알아야 합니다. 할 수 없다면 지금 파는 게 낫겠다. " 쩡위민은 그들의 심리를 이렇게 분석했다. 차가운 거시경제가 기업에 전례 없는 압력을 가하고 있다. 거시 통제 조치의 물결과 함께 기업들은 더 이상 낙관적인 환상을 품지 못하고 있다. 기존의 헐렁한 환경을 바탕으로 한 경쟁전략과 생존능력이 치명적인 타격을 받아' 겨울' 을 견딜 수 있을지 의심하기 시작했다.
중은국제거시경제분석가정은 2 년 안에 중국 경제 성장의 조짐을 보기 어렵다고 보고 있다. CPI 와 PPI 의 격차는 제조업 기업의 귀중한 이윤이 삼키고 있다는 것을 보여준다. 칭다오 맥주 회장 김지국은 "원자재 비용이 계속 올라 칭다오 맥주의 지난해 이윤을 삼켰다" 고 말했다. 。
위안화 환율 상승으로 수출이 하락했고, 게다가 비용이 급증하면서 달러화 평가절하로 많은 업종이 피해를 입었다. 그중 제조업이 가장 고통스럽다. 지난해 같은 기간에 비해 30 개 제조업 하위 업종은 2008 년 1-6 월 매출 이익률이 하락하고 17 하위 업종이 있다. 텐빈성이 최근 조사한 정보에 따르면 저장에서는 방직기업 자산가격이 몇 달 후에 하락할 것으로 보인다.
"내가 과거에 접촉한 사례에 따르면 M&A 가 가장 많이 발생한 것은 제조업, 특히 고부가가치 기업들이다." 쩡위민은 본보 기자에게 말했다.
기업이 곤경에 처했을 때, 타이트한 통화정책으로부터 더 많은 기업 자금사슬 긴장, 특히 위험방지 능력이 약한 중소기업이 생겨났다. 산둥 (WHO) 의 경우, 올 상반기 산둥 신설 신용규모는1468 억 6000 만 원, 그 중 9% 만이 중소기업에 사용되었고, 비율은 심각하게 불균형했다. 융자 비용도 작년보다 60 ~ 70% 높다. 바로 이런 맥락에서, 스크봉 등 산둥 기업들이 국내외 펀드와 투항을 접했다. "스트레스가 증가하면 합리적인 인수 가격을 주는 것은 많은 기업들에게 절대적으로' 치명적인 유혹' 이다." 탱 빈 거룩한 말했다.
지금은 외자기업과 중국 기업을' 수확' 할 수 있는 가장 좋은 시기이다.
염샤오핑은 진다창투가 작년보다 올해 투자가 많아 올 상반기에 이미 작년 투자를 완료했다고 말했다. "아직 기업이 가장 어려운 시기는 아니다. 내년 상반기까지 그때는 바닥을 베끼기에 좋은 시기일지도 모른다." 그러나 그는 자신이 투자한 30 여 개 프로젝트 중 몇 가지가 거시경제의 영향으로 어려움을 겪었다고 밝혔다.
산업 통합의 고통
위안화 절상, 비용 급증, 통화정책 긴축, 외부 환경이 더욱 악화되는 상황에서 많은 업계의 경쟁 강도는 결코 떨어지지 않았다.
맥주 업계는 이전에는 경쟁 시장이 몇 개밖에 없었는데, 지금은' 전면 개화' 하고 있다. 지난해 4 분기부터 올해 1 분기까지 유업은 유례없는 원자재 가격 상승 압력을 받았지만, 상황이 막 호전된 2 분기에는 가격 인하 판촉 대전이 다시 불붙었다.
이것은 중국 산업 경쟁의 축소판일 뿐이다. 많은 업종이 여전히 산업 통합 과정에 있다. 외부 환경의 어려움은 종종 자본이 풍부한 국제회사와 업계 선두의 산업 통합을 위한 좋은 기회이다. 치열한 경쟁을 일으키면 일부 기업의' 죽음' 을 가속화할 수 있다.
쩡위민은 본보 기자에게 각 업종마다 자체 상업주기가 있으며, 산업이 일정 단계로 통합되면 인수합병이 가장 활발한 시기가 될 것이라고 말했다. 그러나 대부분의 기업들에게 산업 통합은 기회가 아니라 위협이다.
맥주 업계에서는 400 여 개 브랜드가 최근 200 여 개로 줄었고, 절반은 인수되거나 탈락했다. 2007 년 맥주업계에서 가장 어려운 한 해, 거물들은 모두 생산능력 확장의 해에 들어섰고, 1, 2 년 후에 석방된 생산능력은 더 많은 중소브랜드를 사라지게 할 것이다. 화장품 업계에서는 자연미 국제사업군 회장인 채연핑이 파악한 자료에 따르면 화장품 제조사의 80% 가 가격전에서 1 년을 살아남았고 이듬해에는 20% 에 불과했다. 많은 창업가들에게 주동적인 퇴출은 수동적인 퇴출보다 훨씬 체면이 있다. 이것은 또한 작은 간호사와 보스가 합병한 근본 원인이다.
개혁개방 30 년 동안 많은 기업들이 어려서부터 대형까지 국제회사와의 경쟁에서 진 적이 없다. 그러나, 치열한 시장 통합으로 그들은 큰 도전에 직면했다. "우리는 사기업입니다. 강력한 자원 배경 (기유 공급) 이 없으면 우리는 지탱할 수 없다. " 2006 년 이가 통일석화회사 사장은 결국 쉘에 인수될 것을 선택했다고 공개적으로 밝혔다. 공개 자료에 따르면 보스는 일찍이 판매를 2 급 시장에 중점을 두고 농촌이 도시를 포위하는 길을 택한 적이 있다. 하지만 P&G 는 곧 상무부와 협력하는' 만촌 천향시장공사' 를 통해 농촌시장에 진출하기 시작했다.
Huiyuan 은 또한 시장 경쟁에서 많은 압력을 받고 있습니다. 주신례에게 산업 통합에서 통합자가 되는 것은 일종의 해방이다.
"빠른 소비재 산업에서 많은 통합이 막 시작되었다." 이강은 본보 기자에게 알렸다.
투자자가 되다
피곤하고 돈을 많이 버는 창업자에서 비교적 쉽고 돈을 많이 버는 투자자로 변신하는 것은 많은 사람들의 소원이다.
지난 몇 년 동안 러버씨를 다능에 팔았던 호버권은 의문을 제기했다. 특히 러버씨는 결국 달수 속에서 돈을 잃었다. 하지만 작년에 시작된 다와 분쟁은 호버권 당시의 행동에 대해 새로운 인식을 갖게 했다. 오늘 자본을 세운 호백권 투자의 많은 프로젝트가 수확기에 접어들기 시작했다.
현재 점점 더 많은 창업자들이 투자자가 되고 있다.
스크린을 파는 등봉은 2005 년 북극광을 창설했다. 공예품에 종사한 지 20 여 년 된 저장상 류샤오인은 홍정 창공을 발동했다. 해외에서 넷콤을 파는 주민은 사이보 중국 투자회사를 전문으로 하고 있다.
벤처투자 분석가인 호채강은 본보에 미국에서 천사 투자자가 된 많은 사람들이 성공한 기업가에서 변화했다고 말했다. 그러나 중국의 벤처 투자업계에서는 창업 경험이 있는 투자자가 비교적 적다.
개인의 창업 경력과 기업 관리 경험은 창업자가 투자자가 되기 쉽다.
염샤오핑은 본보 기자에게 기업들이 어릴 때부터 큰 단계에 이르기까지 각 단계에서 직면한 문제, 문제 해결 방법, 각 단계에서 어떤 관리자를 선택하는지 알고 있다고 말했다. 그러나 금융 배경을 가진 많은 투자자들에게 이것들은 모두 공백이다. 창업자들은 왕왕 강한 인맥을 가지고 있고, 옆에는 성숙한 팀이 있다. 창업가에게 이것들은 단순한 투자보다 훨씬 중요하다. 기호 창시자 주홍? T 는 그들이 기업에 주는 것은 돈뿐만 아니라 관리 경험, 인맥, 제품과 시장에 대한 예리한 이해, 상업의식 등이라고 생각한다.
기업가 출신의 투자자들은 또 한 가지 재무투자자들이 비교할 수 없는 장점을 가지고 있다: 더 정확한 상업적 판단, 더 큰 투자 용기. 재정적 배경을 가진 투자자들은 종종 숫자로 판단하는 것을 선호한다. 재무 수치가 예쁘지 않을 때 대부분 떠나기로 선택하는데, 이는 창업을 막 하고 아직 수익이 좋지 않은 기업들을 소홀히 하는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무) 그들은 종종 재무 데이터가 예쁜 사람들보다 더 많은 돈이 필요하다.
기업가의 정확한 상업적 판단은 업계의 미래와 기업의 발전 잠재력을 더 잘 보여 주고, 그' 소기업' 에 더 쉽게 투자할 수 있게 해준다. 주신례가 환원을 팔기 전에 "한 기업을 잘 보고 싶다" 고 말했다. 나는 100% 성공했다고 말할 수 없지만, 거의 80% 이다. " 한편 창업기의 어려움을 겪으면서 창업자들은 창업자들에 대한' 사랑' 이 더 커지고, 그들을 도우려는 경향이 있고, 재정적 배경을 가진 투자자들은 더욱 냉담해 보인다.
어떤 의미에서 그들은 진정한 VC 이고, 재정적 배경을 가진 투자자들은' PE' 라고 부를 수 밖에 없다.