기업 경영 목표와 재무 목표의 관계

기업그룹 재무회사의 경영 목표와 재무 목표를 논하다.

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시간: 2006-9-2 8:39:00 저자: 주원: 호남세학원 학보 리뷰 검토

개요: 금융회사는 우리나라의 특수한 금융기업이다. 우리나라 기업그룹 중 재무회사의 경영 목표는 종합재무회사로 발전하여 기업그룹에 국한되지 않는 것이다. 이에 따라 전반적인 재무목표는 국유기업이 재무지배구조를 합리화하고, 국유기업이 산융 결합을 실현하고, 국유자산의 가치를 보전하는 것을 돕는 것이다. 구체적인 재무 목표는 그룹 자본 운영의 효율성을 높이고, 회원 단위의 재무 감독을 강화하고, 각종 투자 융자 채널을 개설하고, 비용을 통제하는 것이다.

[키워드] 금융 회사 진화; 비즈니스 목표 경제 목표

현대기업은 독립재산권을 보유한 시장 주체로서 독자적인 경영 목표와 재무 목표를 가져야 한다. 경영 목표의 경우, 일반적으로 어느 시기든 기업의 경영 목표는 항상 서로 다른 재산권 소유자의 이익을 극대화한다. 재무 목표에 대해 이론계는 시기마다 다른 견해와 관점을 가지고 있다. 이익 최대화, 순 현재 가치 최대화, 자본 비용 최소화, 주당 이익 최대화, 주식 시장 가격 최대화, 주주 자산 최대화, 회사 자산 최대화 등이 나타났다. 서로 다른 견해를 가지고 있지만, 한 가지 공통점은 기업의 재무 목표와 경영 목표가 일치하며, 재무 목표는 기업의 경영 목표에 종속되어야 한다는 것이다. [1]

우리나라 기업그룹 재무회사 (이하 재무회사) 는 특수경영목표와 재무목표를 가진 기업이다. 중국 인민은행이 2002 년 6 월 30 일 반포한' 기업그룹 재무회사 관리방법' [2] (이하' 관리방법') 에 따르면 금융회사의 성격은' 중화인민공화국 회사법' 과 본 방법에 따라 설립돼 기업그룹 구성원의 기술개조, 신제품 개발 및 제품 판매에 금융서비스를 제공하는 것을 의미한다 금융회사의 특수한 업무적 성격으로 인해 재무 목표를 논의할 때 일반적인 재무이론을 마음대로 적용할 수 없습니다. 먼저 업무 목표를 확인한 다음 금융회사의 업무적 성격과 특수한 사명에서 재무 목표를 결정해야 합니다. 금융회사의 경영 목표와 재무 목표를 명확히 하면 재무회사의 정상적인 운영에 도움이 되고, 정당한 역할을 충분히 발휘하며, 자신의 포지셔닝과 미래 발전 방향을 계획하는 데 도움이 된다.

첫째, 금융 회사의 진화와 특수 기능

1. 금융회사가 설립한 배경, 역사 및 현황

금융회사가 우리나라에 출현한 것은 최근 10 년 동안의 일로, 국가' 대기업, 대기업' 발전 전략의 중요한 보조조치 중 하나이다. 전신은 각 기업그룹 내부의 금융기관이다. 그룹 회원 기업은 모두 독립법인이기 때문에 자연자금을 무상으로 점유할 수 없기 때문에, 그룹은 점차 이런 금융기관을 분리해 독립 회계, 법인 자격을 갖춘 금융회사를 설립하여 화폐자금 업무를 전문으로 하고 있다. 국내 최초의 금융회사와 관련해 필자의 상담에 따르면 두 가지 다른 제법이 있다. 하나는 1978 이 설립한 난징 (중산) 전자그룹 금융회사 [3] 와 1987 이 동풍자동차그룹에 설립한 동풍자동차공업금융회사다. [4] 두 번째 공식은 현재 보편적으로 인정되고 있다.

우리나라 금융회사는 설립된 지 얼마 되지 않았지만, 발전이 매우 빠르다. 1992 년 말 현재 29 개 기업그룹이 금융회사를 설립했고, 총자산 18032 억원, 200 1 연말까지 대외 개방 측면에서도 일찌감치 실질적인 발걸음을 내디뎠다: 199 1 최초의 중외합자금융회사 상하이 국제재무유한공사가 상하이에 설립되었다. 2002 년 6 월 공포된' 방법' 은 금융회사가 외부 자금의 개입을 할 수 있다는 것을 더욱 분명히 했다. 물론 외자도 포함된다.

수익성과 자산 품질면에서 금융회사는 국내 최고의 금융기관이라고 할 수 있다. 중국 재무회사 협회에 따르면 2002 년 말 중국은 총 73 개 금융회사, 연간 이윤 30 억원, 전년 27 억 5 천만 원보다 8.2% 증가했다. 그중 상위 3 위는 각각 중국전력 7 억 8 천만 원, 중국석유 6 억 8 천만 원, 중국석화 3 억 3 천만 원이었다. ROE 를 조사한다면 중국 전력, 화북전력, 중석유는 각각 26.86%, 26.75%, 22.98% 로 상위 3 위, 심지어 10 순위인 안강도 12.5% 에 달했다. 소수의 기업을 제외하고는 전체 업종이 양호한 상태이며 체계적인 위험은 없다고 할 수 있다.

2. 금융 회사의 특수 기능

"방법" 에 따르면 금융회사는 기업그룹 구성원의 기술 개조, 신제품 개발 및 제품 판매를 위한 금융 서비스, 중장기 금융업무 위주의 비은행 금융기관이다. 방법' 제 1 조 19 조는 금융회사의 업무 범위에 대해 상당히 광범위하게 규정하고 있다. "중국 인민은행의 비준을 거쳐 금융회사는 다음과 같은 일부 또는 전체 업무를 운영할 수 있다. (1) 회원단위의 3 개월 이상 정기예금을 흡수한다. (b) 금융 회사채 발행. 동업 대출. (4) 회원 단위의 대출 및 금융리스를 처리한다. (5) 그룹 구성원 제품의 소비자 신용, 구매자 신용 및 금융리스를 처리합니다. (6) 회원 단위의 상업 어음 수락 및 할인 처리; (7) 회원 단위의 위탁 대출 및 위탁 투자를 처리한다. (8) 금융 기관에 대한 증권, 지분 투자 및 회원 단위에 대한 지분 투자 (9) 회원 단위의 회사채를 인수하다. (10) 회원기관을 위해 재무상담, 신용검증 등 상담대행 업무를 처리한다. (11) 회원 단위에 보증을 제공한다. (12) 해외 외환 대출 (13) 중국 인민은행이 승인한 기타 업무. " 이로써 우리나라 재무회사는 특수한 금융기관으로서 주최은행 투자은행 증권사의 삼위일체 특수 기능을 갖추어야 하며, 어느 정도 혼업 경영의 특징을 가지고 있어야 한다는 것을 알 수 있다.

첫 번째는 호스트 은행의 기능입니다. 금융회사는 회원 단위의 3 개월 이상 예금을 흡수하고, 동업 대출을 처리하고, 회원 단위를 위해 대출, 신용 업무, 수락, 할인 등의 결산 업무를 처리할 수 있다. 이는 일본 기업에서 흔히 볼 수 있는 주최행 제도와 비슷하다.

두 번째는 투자 은행의 기능입니다. 금융회사는 증권, 금융기관 지분, 회원단위 지분에 투자하고, 재무고문, 신용인증 등 컨설팅 대행 서비스를 제공하고, 회원기관에 보증을 제공할 수 있는 것이 투자은행의 전형적인 기능이다.

세 번째는 증권사의 기능이다. 금융회사는 스스로 빚을 낼 수도 있고 회원 단위의 회사채를 인수할 수도 있다. 채권을 발행하면 자신의 자금력을 높일 수 있고, 회원 단위를 인수하는 채권은 그룹 내 회원을 위한 새로운 융자 창구를 열어준다.

둘째, 금융 회사의 사업 목표

앞서 언급했듯이' 방법' 은 재무회사에 다른 재무회사보다 더 광범위한 업무 범위와 어느 정도의 혼업 경영 메커니즘을 부여한다. 실제로 금융회사의 상술 13 의 모든 업무는 반드시 중국 인민은행의 비준을 받아야 하지만, 산융 결합의 의미와 산업재단의 매력적인 전망은 실제로 대기업, 실업가들에게 금융회사가 앞으로 기업그룹 내에서 알 수 없는 작은 역할이 될 수 없다는 것을 깨닫게 하고, 기업 전체의 재무권을 주도할 수 있다는 것을 깨닫게 한다. 이에 따라 몇 년 동안의 풍랑이 가라앉아 기업그룹이 금융회사 설립을 신청한 것은 절정에 이르렀고, 금융회사는 수십 년간의 비바람을 겪은 뒤 상승세를 보이고 있다. 다만 그들은 금융회사의 운영이 어느 방향으로 발전해야 하는지에 별로 관심이 없는 것 같다. 사실 이것은 명확한 답이 없는 질문이다.

장건화 (1998) 는 경영목표 방면에서 "금융회사가 자신만의 특색을 가지기 위해 중국 금융체계에서 자리를 차지하기 위해서는 1 에 따라 기능포지셔닝을 해야 한다" 고 썼다. 금융회사는 일정 예금을 받을 수 있는 신용기관이어야 합니다. 즉, 내부 은행이나 신탁투자회사가 아니어야 합니다. 2. 금융회사가 자금을 사용하는 방식은 은행과 달라야 합니다. 중장기 기술 개조, 신제품 개발 및 모회사 제품 홍보에 중점을 두어야 합니다. 3. 금융회사는 기업그룹의 재무요구를 결합해 회원단위의 재무전문가와 투자고문이 돼야 한다. " [5]

사실, 몇 년 전, 실무계와 이론계는 이미 금융회사의 발전 목표와 기능 포지셔닝에 대해 논의했습니다. 당시 두 가지 관점이 있었다. 하나는 금융회사를 사회화된 투자은행이나 상업은행으로 발전시키는 것이고, 다른 하나는 금융회사가 그룹 내부에 국한되어야 하고, 금융회사를 사회화해서는 안 된다는 것이다. 은행 등 금융기관과 충돌하지 않도록.

분명히 장건화 (1998) 는 후자의 관점을 선호한다. 저자가 있는 부서-중국 인민은행 비은행 금융부-중국 최고감독기관이 출판한 간행물, 금융회사의 문장-중국 금융학술지의 최고 간행물인' 금융연구' 를 감안하면, 우리는 발전을 제한하는 것이 감독부의 정책 의도라고 안심할 수 있다.

우리 나라의 금융회사는 일반적으로 대기업 그룹에 소속되어 있기 때문에 금융회사는 자신이 의지하는 기업그룹의 영향이 크다. 기업그룹이 있는 업종이 번창하고 회원기업의 경제적 이익이 좋다면 그룹 아래의 금융회사는 그에 따라 더 크고, 자금이 충분하며, 이윤이 높다. 그룹 소속 업종이 하락하면 금융회사가 주관적으로 아무리 노력해도 자금 부족과 이익 하락 국면에 직면할 것이다. 집단이 곤경에서 벗어나도록 도울 수 없을 뿐만 아니라, 심지어 독선하기도 어려울 수 있다. 이런 식으로, 금융 회사가 제한 하에 발전한 것은 완전히 감탄할 만하다.

시장경제의 빠른 발전과 중국 금융 분야의 점진적인 개방에 따라 발전을 제한하는 방향은 갈수록 부적절해질 뿐이다. 따라서 장기적으로 시장에 진출하여 자금원과 투자의 시장화를 실현하는 것이 유일한 올바른 선택이다. 금융회사의 타고난 사명을 위반하지 않고 자신의 우세를 포기하지 않고 금융시장에 참여하기 위해 우리 기업그룹 금융회사의 적절한 경영 목표는 기업그룹이 발기하거나 지주하는 지분 구조가 다양화된 금융회사로 발전하기 위해 노력해야 한다고 생각합니다. 그 경영 범위는 더 이상 주최기업이 있는 업종에 국한되지 않고 부분 시장화, 시장 경쟁에 동등하게 참여한다. 업계와의 재산권 유대 관계와 일정 금액의 업무 비율 관계만 있다. [6]

셋째, 금융 회사의 재무 목표

기업의 재무 목표는 일반적으로 두 가지 수준으로 구성됩니다. 첫 번째 레벨은 기업의 전반적인 재무 목표이며, 기업 발전의 전반적인 요구 사항에 따라 소유자, 운영자 및 기업의 관점에서 기업 재무 관리에 대한 기본 요구 사항입니다. 두 번째 수준은 기업의 구체적인 재무 목표이며, 기업 자체의 특성이나 전체 기업 관리에 대한 특수한 기여도를 바탕으로 기업 재무 관리에 대한 기본적인 요구 사항입니다. 따라서 기업 재무 관리의 구체적인 목표는 기업 재무 관리의 책임 목표라고도 할 수 있습니다. 전반적인 목표는 구체적인 목표와 일치해야 하고, 구체적인 목표는 전반적인 목표에 종속되어야 한다. 일반적으로 기업의 전반적인 재무 목표에 이상적인 모델은 기업 가치 극대화이고, 재무 관리의 목표, 구체적인 재무 목표는 기업의 지급 능력을 효과적으로 보장하는 데 있어 기업의 수익성을 지속적으로 높이고 두 가지 재무 능력의 유기적 통일을 실현하는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무)

재무회사의 경영 특성과 장기 전략 목표에 따르면, 우리는 재무회사의 전반적인 재무목표가 국유기업이 재무지배구조를 합리화하고, 국유기업이 산융의 결합을 실현하고, 국유자산의 가치를 보전하는 것을 돕는 것이라고 생각한다.

이러한 전반적인 재무 목표는 우리가 제시한 재무회사의 경영 목표에 부합한다. 하나는 국유기업의 재무지배구조의 완벽을 촉진하는 것이다. 재무지배구조란 간단히 말하면 기업 내 서로 다른 이해 관계자 간의 재권, 재무책임, 재무이익에 대한 제도적 안배다. 재무회사라는 기업의 재정권을 통해 재무지배구조를 완전히 합리적으로 구성할 수 있다. 앞서 언급했듯이 금융회사는 투자은행의 일부 기능을 가지고 있어 증권, 금융기관의 지분, 회원회사의 지분에 투자할 수 있다. 이렇게 하면 기업그룹은 재무회사를 통해 회원단위의 지분을 보유함으로써 산하기업에 대한 재무통제를 실현하고, 그에 상응하는 재무책임을 지고, 재무이익을 공유할 수 있다. 둘째, 국유 기업이 생산과 금융의 결합을 실현하도록 돕는다. 재무회사는 내생적인 금융기관으로서 이 방면에서 많은 일을 할 수 있다. 예를 들어, 금융 회사는 주최은행의 기능으로 그룹 제품의 보급을 위한 자금 지원을 제공하고, 금융 회사는 그룹 외 금융 기관에 대한 지분 투자는 모두 그룹 물질 제품의 생산과 전체 금융 시장의 운영을 결합한 채널이다. 사실, 외국은이 분야에서 잘 해왔습니다. 유명한 제너럴 일렉트릭 금융은 미국에서 가장 큰 금융 회사이며, 사업은 소비자 서비스, 장비 관리, 중간 시장 금융, 특별 금융, 특별 보험 등 다섯 가지 주요 범주를 다루고 있으며, 27 개의 운영 부서가 있습니다. 200 1 연말까지 총자산은 3760 억 달러, 이윤은 52 억 달러에 달했다. 중국에는 이렇게 큰 국유 기업 그룹이 거의 없지만, 그 운영을 통해 국유 기업의 발전과 성장을 돕는 것은 금융회사의 천직이다. 또한 이 목표를 달성하는 것은 금융회사 자체의 미래 발전 방향에도 매우 유리하다. 금융회사는 그룹에 입각하여 자신의 우세를 발휘하고 금융 서비스를 혁신해야 한다. 셋째, 국유 자산의 보존과 부가가치를 실현하다. 중국 상장회사 중 금융기업의 수익성이 매우 좋아 일반 공업기업보다 훨씬 좋은 것으로 나타났다. 이런 식으로 산업 자본이 금융 분야에 개입하는 것은 필연적이다. 앞서 언급했듯이, 우리 금융회사는 소수 기업을 제외하고 전 업종의 상태가 양호하고 체계적인 위험은 없으며, 금융회사 자체의 자산에 대한 가치 보존과 부가가치를 실현하고, 그 기반이 되는 기업그룹 국유자산에 대한 가치 보존과 부가가치를 실현하도록 돕는다.

금융 회사의 전반적인 재무 목표를 달성하기 위해 Dell 은 그룹 자금의 운영 효율성 향상, 회원 단위의 재무 감독 강화, 다양한 투자 및 자금 조달 채널 개설, 비용 통제 등의 구체적인 운영 목표를 가지고 있습니다. 금융회사가 이를 구체적인 재무목표로 삼는 이유는 첫째, 금융회사가 금융기관의 일종이기 때문이다. 이는 고부채 회사라는 운명이 정해져 있기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무) 금융회사는 자신의 우세를 발휘하고 그룹회사의 자금 운영 효율을 높이기 위해 노력하고 결제 신용 투자 등의 기능을 최대한 활용하고 화폐자금의 시공간적 차이를 조절하며 자금 잠재력을 발굴하고 합리적으로 자금을 배분하고 자본 구조를 최적화하고 자금 회전을 가속화하고 그룹사의 자금 운영 효율성을 높여야 치열한 시장 경쟁에서 확고한 입지를 다질 수 있다. 둘째, 금융회사의 특수한 지위로 그룹 산하 회원단위의 재무를 감독할 수 있고 감독해야 한다고 판단했다. 이렇게 하면 그룹 재경 규율의 진지함뿐만 아니라 금융회사의 자체 자금 안전을 보장할 수 있다. 다시 한 번, 다양한 투자 자금 조달 채널을 발전시켜 금융학의 고전적인 법칙을 시행했다. 계란을 한 바구니에 넣지 말라는 것이다. 현재 중국 인민은행은 금융회사의 투자 융자 채널에 많은 제한이 있지만, 그렇다고 금융회사가 아무것도 하지 않는 것은 아니다. 시장화는 필연적인 추세이기 때문이다. 따라서 금융회사는 미래의 개방 구도를 적극적으로 준비해야 하며, 법규를 위반하지 않는 유연한 경영을 전개하여 투자 융자 경로를 넓힐 수 있어야 한다. 마지막으로, 우리나라 재무회사의 현재 상황으로 볼 때 그 역할은 비용 센터를 선호한다. 따라서 금융회사는 그룹 전체의 운영 비용을 절감하여 자신의 존재 의미를 반영하고 향후 발전을 위한 더 큰 공간을 마련하기 위해 노력해야 한다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 재무명언)

이 글에서 제시한 재무회사의 경영목표와 재무목표는 현재 감독부의 정책의도와 일치하지 않는 것 같지만, 기업그룹의 재무회사가 그룹 밖으로 나와 시장으로 나아가는 것이 대세의 추세 (외국의 성숙한 경험도 이를 반영함) 라고 굳게 믿고 있다. 따라서 우리나라의 재무회사 입법을 더 수정하고 보완할 필요가 있다. 금융회사의 경영목표와 재무목표를 법률형식으로 명확하고 고정함으로써 금융회사의 발전을 더욱 촉진하고 우리 금융시장의 중요한 역할을 할 필요가 있다

참고

[1] 오충실함. 현대 금융 및 경제 소개 [M]. 상하이: 입신 회계출판사, 1999.

[2] 중국 인민은행. 기업그룹 재무회사 관리방법 [J].2002, (6).

[3] 장 이춘. 장이춘문선-경제금융논문 (제 2 권) [C]. 베이징: 중국 금융출판사, 2003.

[4] 응해봉. 금융회사의 목표 모델 및 실현 [J]. 경제이론 및 경제관리, 1995, (2):66-68.

[5] 장건화. 중국과 외국 금융회사의 비교 연구 [J]. 금융연구, 1998, (8):7 1-73.

[6] 주건례. 금융 회사 편지 웨이브 [J]. 중국 투자, 2003, (12).

저자: 주원: 호남세학원 학보, 17 권, 2004 년 제 6 호