인터넷, 인공지능, 빅데이터 등 인기 기업에 비해 한 투자 지주사의 혁신과 경쟁력은 한 분야의 기술 혁신에서 나온 것이 아니라 투자 판도, 즉 여러 분야에서 큰 영향력을 가진 핵심 자산업무에서 비롯된 것이다. 가치 성장을 지향하여 장기 보유와 최적화를 위한 자산 포트폴리오를 형성하다. 즉, 복잡한 자산 포트폴리오를 보유한 종합적인 거물이다.
이러한 투자 지주회사의 업무 중점과 자산 포트폴리오는 각기 다르지만, 발전 궤적에서 볼 때 버크힐 하사웨이, 장관계, 레노버 지주회사가 다른 경제에서 하는 관행은 전반적인 전략적으로 비교적 일관된 전략적 사고와 가치관을 가지고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 따라서, 금융 성과에 대한 반응은 숫자가 다르지만, 배후의 논리는 많은 유사점이 있다.
1 우선 대형 투자지주회사의 특징과 핵심을 명확히 해야 합니다.
회사의 관리 구조에서 대규모 투자 지주 회사는 단일 상업 회사와는 완전히 다른 복잡한 개념이며 포트폴리오, 자회사 영역, 모회사 관계 및 지분 구조도 다릅니다.
먼저 개별 상업 회사를 살펴 보겠습니다. Lenovo, Microsoft 등. 상업 회사에 속한다. 핵심 전략을 중심으로 다양화된 확장 업무나 인수 합병이 있을 수 있지만, 이는 새로운 사업 부문을 재건하고 독립 발전과 관련이 없는 업무와는 본질적인 차이가 있다.
그러나 단일 비즈니스 회사는 종종 대형 투자 지주 회사와 밀접한 관계를 맺고 있다는 점에 유의해야 합니다. Lenovo 지주는 단일 IT 업무에서 대규모 다양화 투자 그룹으로 발전하여 장기 발전은 부동산 및 기초업계에서 시작되었다. 지금까지 버크힐 하사웨이의 핵심 기반은 보험 업무였다.
투자 지주회사마다 많은 회사의 모델이 완전히 다르다. 일부 지주회사의 자회사는 완전히 독립적이지 않고, 심지어 교차 지주도 아니다. 일부 지주회사의 자산조합은 상장회사 블루칩 중 가중치가 비교적 크다. 어떤 지주회사들은 절대지주회사보다는 지주회사를 선호한다. 이러한 요구 사항은 각 기업이 자신의 상황에 따라 결정해야 한다.
그리고 투자 지주회사, 사고와 전략은 모두 다르다. 예를 들어 Lenovo 지주, 2 륜 구동 비즈니스 모델에 따라 전략적 투자와 재무 투자의 두 부분이 있습니다. 전략적 투자는 회사의 전략적 방향에 초점을 맞추고 인수 또는 건설을 통해 조정 및 최적화됩니다. 결국 여러 기둥 사업 포트폴리오를 형성하는 금융 투자에는 천사 투자, 벤처 투자, 인수 투자 및 기타 하위 산업이 포함됩니다. 두 사업은 투자 자원, 시장 정보, 관리 경험, 비즈니스 협력의 시너지 효과를 발휘하고 회사 포트폴리오 가치의 핵심 이점을 높이기 위해 기업 발전의 모든 단계를 공동으로 다루고 있습니다.
투자지주사의 현란한 구체적 전략 뒤에는 다소 유사하다. 버핏, 이가성, 류전지가 가장 신경 쓰는 곳이다. 그들은 가치 성장을 지향하여 여러 분야에 배치한다. 이러한 배치는 결국 우수한 투자 포트폴리오와 우수한 기업을 창조했을 뿐만 아니라 포트폴리오 간의 좋은 교환과 계약도 창출했다. 이로 인한 가장 큰 이점은 시장 변화로 인한 다양한 위험을 분산시키고 막을 수 있는 장기적인 지속 가능한 발전의 동력을 가지고 있다는 것입니다.
물론 투자지주회사는 만병을 포괄하는 모델이 아니다. 오랫동안 상업권이 단일 전문화와 다양성을 둘러싼 논쟁은 멈추지 않았다. 투자 지주 회사는 비즈니스 다양성을 통해 특정 비즈니스 주기 위험을 방지할 수 있지만 자금 흐름 관리, 비즈니스 관리 반경 초과 등의 과제에 직면하고 있습니다. 가장 중요한 것은 투자 지주회사가 금융기술을 통해 개념을 창조하는 것이 아니라 회사와 투자자를 위해 진정한 가치를 창출할 수 있는지 여부다.
2. 그러므로 투자지주회사의 가치를 판단하는 것은 반드시 긴 타임라인의 거시좌표 환경에 놓아야 한다. 단기적인 득실이 아니다.
몇 년 전 이가성과 이가성의 통신업무는 투자 수익률이 5% 에 불과했지만, 거의 65,438+00 년 동안의 경영을 거쳐 이미 수익률이 크게 증가했다. 많은 투자자들은 이것이 이가성이 통신시장의 대표작이라고 생각한다. 이런 장기적 생각에 대해 이가성은 보수라는 단어로 요약했다. 언제든지 유혹의 기회가 있을 수 있다는 의미지만 보수는 핵심 가치로 돌아가 각종 기회가 회사의 장기 발전의 요구에 부합하는지 확인해야 한다는 뜻이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 보수명언)
같은 예가 버핏으로 설명하는 것이 가장 좋다. 모두 알다시피, 그는 장기 가치 투자의 신봉자이며, 증명할 수 있는 많은 사례가 있다. 가장 칭찬할 만한 것은 그가 미국에서 두 번째로 큰 철도 운영업체인 벨링턴 철도회사 (BNSF) 를 샀다는 것이다. 2009 년에 버핏은 440 억 달러로 이 헤비급 회사를 인수했다. 당시 시장이 격동했을 때, 그는 첨단 기술 시대에 다음 세기에 남겨진 운송회사를 매입하는 것이 바로 돈을 주고 매매하는 것이라고 생각했다. 하지만 버핏의 장기적 거시환경에 대한 판단은 미국 경제가 회복되고, 인프라 건설과 교통수송이 더욱 개선되고, 철도회사의 현금 흐름이 양호하다는 것이다. 이는 그의 일관적인 투자 전략에 부합한다. 그렇지 않다면, 5 년 후 버핏은 당초 투자한 모든 현금을 회수하고 그해 9 월 말 버크힐 하사웨이에 6543 억 8+05 억 달러 이상의 배당금을 기부했다.
Lenovo 지주도 비슷한 생각을 가지고 있다. Lenovo 지주는 가치의 발견과 창조를 강조한다. 류전지는 늘 그렇듯이 가치 창조를 자신의 책임으로 삼는다고 스스로 말했다. 성장 실적은 많은 주주들에게 중장기 좋은 수익을 가져왔다. 하위 텍스트는 Lenovo Holdings 가 실적이 크게 성장할 수있는 많은 기회가 있지만 가치 중심의 장기적이고 안정적인 배당금을 창출하고 분배하기를 희망한다는 것입니다. 예를 들어 현대식품과 농업에 투자하고, 부동산업의 부동산 업무를 포기하고, 전략 중심의 소비와 서비스를 포기한다.
3. 투자지주회사의 구체적인 전략과 업무 중점은 각각 다르지만 성공 여부를 측정하는 공통의 규칙이 있다.
우선 전략이 명확한지 아닌지를 봐야 한다.
투자 지주회사의 업무는 복잡하고 알려지지 않으며, 외부 투자 지주회사가 가장 선호하는 곳 중 하나이다. 따라서 장기적인 가치 판단 전략이 있는 것이 특히 중요하다. 이가성, 장강실업, 황이 다년간의 위기를 겪은 후 꾸준한 발전의 원인은 업무 다원화, 업무 세계화, 재무전략 안정, 제 1 전략 불용이다. 이것은 실제로 양쯔강 산업과 황색의 명확한 전략입니다. 이런 전략을 측정하는 기준은 모든 투자가 이윤을 높일 수 있다는 것, 즉 기업의 투자 수익률을 높일 수 있다는 것이다.
Lenovo 지주에서는 전략도 한눈에 알 수 있다. 중국 시장 소비와 서비스기계가 늘어나는 환경에서 전략투자와 재무투자의 2 륜 구동을 통해 다양한 생명단계의 기업 발전 기회를 포착해 상업협력을 창출하고 힘을 발휘한다.
다음으로 배치가 합리적인지 보자.
버크힐 하사웨이에서 보험은 주요 산업이다. 일찍이 1967 에서 버핏은 보험에 기초하여 거의 완벽한 가치 사슬을 설계했다. 보험이 좋은 현금 흐름은 주식투자에 거의 0 비용의 자금을 제공하고, 주식투자의 수익은 산업투자의 자본으로 전환될 수 있지만, 산업투자의 이익은 보험업무 확장의 유동성이 된다.
Lenovo 지주 2 라운드의 전략 투자 주제는 중국이 여전히 고성장 분야에 있어 소비 업그레이드 추세에 부합한다는 데 초점을 맞추고 있다. 2 차 기타 금융 투자에는 천사 투자, 벤처 투자 및 M&A 투자도 포함됩니다. 전체 투자 체인은 매우 명확해서 그동안 많은 연계가 생길 수 있다. 기회를 계속 찾아내면서 포트폴리오를 지속적으로 최적화하고 전체 부문을 최적 상태로 조정할 수 있습니까?
셋째, 팀이 일치하는지 여부에 달려 있습니다.
버핏과 찰리 망거는 이미 황금 조합이며, 리카성에는 오랫동안 신뢰할 수 있는 파트너인 호건닝도 있다. 류전지 회장과 주립남 총재의 파트너, 레노버 지주를 제외한 모든 회사와 투자기관은 업계의 일선 인물이다.
넷째, 재정 상태가 건강한지 여부에 달려 있다.
이는 서로 다른 자산 포트폴리오를 통해 자산의 서로 다른 수익 주기를 올리는 것을 의미합니다. 회사의 대부분의 업무는 단기 업무로 이윤 변동이 심하다. 현재의 경제 상황이 변화함에 따라, 회사 업무는 대부분 장기 업무이며, 자금 회복이 느리고, 자금 투입이 크고, 자금 회전이 원활하지 않을 위험이 생기기 쉽다.
이상적인 레이아웃 조합은 다양한 장단 보상 기간의 업무로, 보상 기간의 위험 분산을 실현하는 것이다. 장계별 업무마다 서로 다른 수익주기와 Lenovo 지주 회사의 2 륜 구동 모델이 있으며, 재무 균형에서도 일정 기간 동안 장기 수익 주기 업무에 대한 자금 투자를 지원하기에 충분한 자금 수익을 보장할 수 있는 기발한 아이디어가 있습니다.
다섯째, 장기적인 이익이 실현되는지 보자.
버크힐 하사웨이와 장관계의 재무 데이터는 미국과 홍콩 경제를 반영하는 청우계로 자리 잡았는데, 이는 투자자의 장기 수익에 대한 신뢰를 바탕으로 한 것이다.
중국 투자지주회사의 발전과 번영은 불과 몇 년밖에 되지 않았으며, Lenovo 지주회사와 같은 기업은 아직 갈 길이 멀다. Lenovo 지주회사는 지난 한 해 동안의 실적을 통해 소비와 서비스의 투자 주제에 초점을 맞추었다. 세계화의 관점에서 볼 때, 자산 포트폴리오의 개념은 이미 시장에서 인정받았으며, 다음 단계는 장기적인 가치 주장과 수익을 봐야 한다.