퇴장한 지 2 년도 안 되어, 베리는 다시 자본 트랙으로 돌아왔지만, 이번에는 신분이 달라졌다.
6 월 27 일 밤, 베리의 스포츠 사업부인 토보 국제주식유한공사 (이하 토보국제라고 함) 가 홍콩 증권 거래소 (이하 토보국제라고 함) 에 주주서를 제출해 홍콩 증권 거래소 보드에 상장할 예정이며, 베리국제는 지주주주로 삼고 있다.
상장 10 년, 옛날' 신발왕' 베리는 2/3 의 평가로' 천매' 를 하고' 퇴직' 을 선택했다. 이번 스포츠 업무 부문이 분분하여 상장되자 백리는 다시 한 번' 출산' 을 했고, 그 뒤에는 스포츠 업무에 대한 자신감이 있었다. 주주서는 유명 기업 성장 컨설팅 회사인 Jost Sullivan 의 보고서를 인용해 20 18 년 동안 Topo International 이 15.9% 의 시장 점유율로 중국 최대 운동화와 의류 소매상을 차지했다고 밝혔다.
하지만 진지하고 괴상한 서핑이 백리 역풍이 뒤집히는 것을 도울 수 있을지는 미지수다.
두 가지 큰 힘에 지나치게 의존하다
총점이 끊임없이 높아지는 탁포국제는 각 과의 발전이 극도로 불균형하여 심각한 편차가 나타났다.
3 년 동안 도보국제는 눈에 띄는 성적표를 내놓았고, 수입과 이윤은 해마다 증가했다. 그러나, 이 성적의 90% 는 두 가지 주요 브랜드에 의해 추진된다.
공모서에 따르면 도보국제 20 17, 20 18, 20 19 (2 월 28 일 기준) 의 수익은 각각 2/Kloc-0-0 으로 나타났다 이윤도 20 17 년 132 억 홍콩 달러에서 20 19 년 22 억 홍콩 달러로 올랐다.
스포츠 소매 및 서비스 플랫폼으로서 도보 국제 수입은 도박과 더 비슷하다. 나는 거의 모든 수입을 나이키와 아디에게 걸었다.
공모서에 따르면, 도보국제는 현재 1 1 브랜드를 보유하고 있으며, 나이키, 아디, 푸마, 쿠웨이, 천브론, 반스, The North Face, 스카이와 같은 브랜드를 포함하고 있습니다. 최근 3 년간의 판매 데이터를 보면 주요 브랜드의 매출은 총 판매 매출의 약 90% 를 차지하지만 다른 브랜드는 13% 미만의 수익을 올리고 있음을 알 수 있습니다.
계란을 같은 바구니에 넣으면 위험이 올 때' 아무것도 없다' 는 것을 쉽게 만들 수 있다. 이러한 위험 요소 중 도보국제는 주요 브랜드에 대한 과도한 의존을 우려하고 있다.
주주서에서 언급한 바와 같이 소수의 브랜드 파트너를 통해 제품을 판매하는 경우, 일단 좋은 관계를 유지하거나 소매 계약을 갱신하지 못하면 회사의 수익성과 비즈니스 전망에 큰 악영향을 미칠 수 있습니다.
또한 토폴로지 인터내셔널은 제품 판매 플랫폼으로서 생산 및 설계에 참여하지 않으며 판매되는 제품에 대한 통제권이 제한적입니다. 협력브랜드의 마케팅 능력에 크게 의존하고, 경영 실적도 협력브랜드의 견제를 받고 있다. 묶인 연처럼 어디로 날아가고, 얼마나 높이 나는지, 주로 중매인의 생각을 본다.
폐점 수 ≈ 개점 수
소매상에게 있어서, 채널을 얻는 사람은 천하를 얻는다.
도보국제는 공모서에서도 직영점 네트워크가 실적을 높이는 열쇠이며 이를 경쟁 우위 요소 중 1 위로 꼽았다고 분명히 밝혔다.
공모서에 따르면 20 19 년 2 월 28 일 현재 회사는 전국 30 개 성의 268 개 도시에 회사 하류 소매업자가 운영하는 8343 개 직영점과 1880 개 매장을 개설했다. 이 가운데 직영점의 98.8% 가 단일 브랜드 매장이다. 단일 브랜드 매장을 제외하고 도보국제는 주로 Topsports, Foss 등 자체 점포 브랜드를 통해 멀티 브랜드 매장을 운영한다.
8343 개 직영점 중 노예는 1845 를 집으로, 남북은 이어 3 구 직영점 수가 과반수이다.
문점 인터넷이 설치됨에 따라 임대비도 점차 증가하고 있다. 자료에 따르면 20 17 년부터 20 19 년까지 임대료는 각각 27 억 44 억 홍콩 달러, 29 억 6 천만 홍콩 달러, 33.7 10 억 홍콩 달러로 각각/를 차지했다. 게다가, 임대 부채도 20 17 년도의 5 억 5 천만 홍콩 달러에서 654380 억 홍콩 달러로 증가했다.
또 주식증서가 발표한 수치로 볼 때 폐쇄점 수가 신개점 수와 같은 빈도로 늘면서 폐쇄점 수가 늘어나는 추세다.
20 17 년 관점 수가 신규 개점 수의 절반을 넘어 817; 20 18 년 관점 수가 125 개 증가했지만 매장의 순 증가는 76 개밖에 증가하지 않았다. 20 19 년 2 월 28 일 현재 개점점 14 15 개, 관점 수가 1374 개에 이르다니, 새로 개업한 점포 수와 거의 같다.
중장기 미수금 3 배 증가.
최적의 재고 수준을 유지하는 것이 기업 성공의 관건이다. 계절적 요인의 영향을 많이 받는 운동화복의 경우 합리적인 재고 관리가 건강자금 회전의 전제조건이다.
주주서에 따르면 도보국제의 재고는 2065,438+09 년 465,438+054 만원에서 2065,438+009 년 665,438+039 만원으로 크게 증가했지만 최근 3 년간 재고 회전율 일수는 각각 65,40 만원으로 크게 증가했다
현재 도보국제는 재고 관리 방면에서 효율적이지만, 브랜드 파트너와 하류 소매업자의 이유로 재고 관리 수준에 대한 자신감을 갖기는 어렵다. 위험 힌트에서도 미래가 재고 위험에 직면할 가능성이 높다는 것을 분명히 밝혔습니다.
운동화복의 대리상으로서 토프보 국제의 재고 소화는 상류 하류에 얽매여 있고, 상하 관계의 유지도는 회사의 이윤에 중요한 영향을 미친다.
공모서에 따르면 도보국제무역미수금은 2065.438+07 년 6,543.8+0 억 858 억 홍콩달러에서 26 억 33 억 홍콩달러로 크게 증가했다.
외상 매출금의 나이를 보면 0-30 일이 주요 부분이지만 365,438+0-60 일과 90 일 이상의 외상 매출금이 해마다 증가하고 있다. 이 중 90 일 이상 외상 매출금은 20 17 년 900 만 홍콩 달러에서 130 만 홍콩 달러로 증가했고, 3 1 60 일 외상 매출금은 3920 만 홍콩 달러에서 매년/KLOC 로 증가했다. Topbo International 의 협상 능력이 어느 정도 약화되고 있다는 분석이 나왔다.
외상 매출금의 장기 노화 외에도 탁푸국제의 선불금도 해마다 증가하고 있다. 자료에 따르면 20 17 년에서 20 19 년 사이에 도보국제무역선불금이 3 억 5 천만 홍콩달러 증가했고, 기타 채무도 3 17 만 홍콩달러 증가했다.
AG 가 너무 낮다고 의심하다
민영화' 의 베리는 퇴장한 지 2 년도 채 안 되어 스포츠 사업 분단을 선택했다. 이와 함께 베리가' AG 를 탈퇴한다' 는 소리가 나면서 분할의 뜻은 이미 있을 수 있다.
자료에 따르면 20 17 년 베리주가가 낮을 때 주주들은 53 1 억 홍콩 달러의 저가치로 민영화를 택했다. 20 18 이 퇴장한 지 1 년도 채 안 되어, 베리가 스포츠 업무를 분할할 것이라는 소식이 전해졌고, 토프보 국제평가는 32 1 억원에 달할 것으로 예상된다.
이코노미스트 관탁소는 기자와의 인터뷰에서 펀드 주주들의 참여가치가 낮고 사유적이라고 분석했다. 재편성 후 더 좋은 자산이 재상장되고, 미래 평가가 높아져 원래의 소주주들은 성과를 공유할 수 없다.
또 백리의 다른 업무와 스포츠 업무의 경계를 분명히 하기 위해 도보국제 20 18 개편으로 지분 구조도 달라졌다.
2065438+2008 년 9 월, Topo International 은 100% 주식을 보유한 백리인터내셔널 면제 회사로 케이맨 제도에 등록되어 있습니다. 현재 베리국제는 전액 출자 자회사인 Muse B 와 Muse M 을 통해 Muse Holdings 가 소유하고 있으며, Muse Holdings 는 Wise Venture, Hillhouse HHBH, SCBL 이 각각 46.36%, 44.48%, 9./KK 를 보유하고 있다.