스톡옵션 모델은 세계에서 가장 클래식하고 가장 널리 사용되는 지분 인센티브 모델이다. 그 내용의 요점은 주주총회의 비준을 거쳐, 회사가 발행되고 상장되지 않은 보통주에 대한 스톡옵션을' 패키지' 보상의 일부로, 예정된 옵션가격으로 회사의 고위 경영진과 기술 백본에게 조건부로 수여하거나 장려한다는 것이다. 스톡옵션 보유자는 정해진 기한 내에 행권, 현금 등을 선택할 수 있다.

스톡 옵션 모델의 설계 및 구현은 회사가 공개 상장 회사여야 하며, 스톡옵션을 구현하는 데 사용할 수 있는 합리적이고 합법적인 주식원이 있어야 하며, 주가가 기본적으로 주식의 본질적 가치를 반영할 수 있는 자본 시장 전달체가 있어야 하며, 운영이 비교적 규범적이고 질서가 양호하다.

홍콩에 성공적으로 상장된 레노버 그룹과 설립자 기술은 현재 스톡옵션 인센티브 모델을 실시하고 있다.

2. 스톡 옵션 모델

우리나라의 대다수 기업이 현행 회사법의 틀 안에서' 주식원' 문제를 해결할 수 없기 때문에 일부 지역에서는 융통성 있는 조치를 취했다. 스톡옵션 모델은 실제로 스톡옵션 전환 모델이다. 베이징은 이런 모델의 디자이너이자 추진자이기 때문에 이런 모델을' 베이징 옵션 모드' 라고도 한다.

이 모델은 회사 투자자 또는 이사회의 동의를 얻어 회사 고위 경영진이 회사 주식의 5 ~ 20% 를 그룹 방식으로 인수할 수 있으며, 회장과 사장의 지분 비율은 그룹 주식의 65,438+00% 이상을 차지해야 한다고 규정하고 있다. 경영자가 주식을 보유하려면 우선 출자해야 하는데, 일반적으로 654.38+ 만원 이상이며, 경영자의 주식 점유율은 그가 출자한 654.38+0-4 배에 의해 결정된다. 3 년 임기가 만료되면 합의 목표를 달성하고, 2 년 후에는 만기가 되면 주당 순자산에 따라 실현될 수 있다.

베이징 옵션 모델의 주요 특징 중 하나는' 3+2' 수익모델, 이른바' 3+2' 를 도입하는 것이다. 즉 기업경영자가 3 년 기한이 만료된 뒤 재계약을 하지 않으면 경영방식이 기업에 미치는 장기적인 영향에 대해 2 년 더 고찰을 해야 심사를 통과한 후에야 수익을 현금화할 수 있다.

현재, 이 모델은 중관촌 부동산 보비 기기, 북개주식, 동인당 통현 지사 등 베이징 10 여개 회사에 의해 채택되었다.

선물 주식 보상 모델

주식 선물 인센티브 모델은 현재 국내 상장회사에서 유행하는 지분 인센티브 방식이다. 그해 순이익이나 할당되지 않은 이익에서 보너스를 인출해 주식을 고위 경영진에 대한 보상으로 환산한 것이 특징이다.

호남 광전매체와 같이 회사의 연간 순이익의 2% 를 보상기금으로 사용하여 큰 기여를 한 이사회 멤버, 고위 경영진 및 업무 백본을 장려합니다. 펀드는 인센티브를 위해 회사 유통주식을 매입하고 이에 따라 동결해 이직 반년 후에 던질 수 있다.

현재, 광전방송 매체 외에 상해 금릉, 천진 광명유업, TEDA 등 상장회사들이 있다.

4. 가상 스톡 옵션 모델

가상 스톡옵션은 진정한 주식인수권이 아니라 배당금 지급을 연기하고 배당금을 보통주로 전환하는 것이다. 이 주식들은 배당권과 주식 양도권을 누리고 있지만 일정 기간 내에 유통할 수 없고 규정에 따라 할부로 현금화할 수밖에 없다. 이 모델은 공급원 장애를 겨냥한 혁신적인 디자인으로, 일시적으로 내부 결제 방식으로 운영된다. 가상 스톡옵션의 자금원은 주식선물과 다르다. 그것은 기업이 축적한 인센티브에서 비롯된다. 상하이 벨링 주식유한공사가 바로 이런 모델의 대표이다.

5, 지분 방식으로 연봉 보상

연봉 배당 지분 전환 모델은 우한 시 국유자산지주회사가 설계하고 내놓은 것으로, 따라서' 우한 옵션 모델' 이라고도 불린다.

우한 시 국유자산지주회사가 지주한 상장회사는 원래 기업 법정대표인 연봉제를 실시해 기본급여, 위험수익, 연간 수익, 특별 연봉상 4 부로 구성됐다. 이 모델에서는 위험수익의 70% 가 스톡옵션 (나머지 30% 는 그해 현금 지불) 으로 전환되고, 공기업 대표 기업법인은 연보 발표 후 한 달 뒤 기업주식의 평균 시장가격에 따라 그해 70% 의 위험수익으로 기업주식을 매입했다. 동시에, 기업 법정 대리인은 국유회사와 주식호스팅 협의를 체결하여 국유회사가 이 부분의 주식의결권을 행사한다. 이듬해 기업 실적 평가 후 해마다 기업경영자에게 반납해야 하고, 반환된 주식은 상장유통할 수 있다. 본질적으로, 우한 옵션 모델도 스톡옵션 모델이다.

6. 주식 부가가치권 모델.

이 모델은 란저우 삼모표 신유한회사에 의해 채택되었다. 주요 내용은 스톡 옵션을 시뮬레이션하여 연말에 회사가 지급한 회사 주식의 순자산과 연초에 비해 부가가치스프레드를 얻는 것이다.

주목할 만하게도, 주식의 부가가치권은 실제 주식이 아니라 소유권, 투표권, 지분이 없다. 이런 모델은 주당 순자산 증가액으로 임원, 기술 백본, 이사에게 직접적으로 동기를 부여하며 재정부, 증권감독회 등의 기관의 승인이 필요하지 않고 주주총회가 통과하면 실시될 수 있고, 운영이 편리하고 빠르다.

경영진의 주식 보유가 주주를 설득할 수 있습니까?

(2006-02-1310: 29: 08)

설 전 SASAC 가 던진' 국유기업 개편을 더욱 규범화하는 시행의견' 에 대해 전문가들은 여론반응을 떠보는 신호탄으로 해석했다. 이러한 이해는 분명히 지나치지 않다. 경영진의 증유 세칙이 아직 발표되지 않았고, 잣대는 여전히 SASAC 의 손에 있기 때문이다.

경영진의 주식 보유에 의문을 제기하는 사람이 많기 때문에 유력한 사례를 실증으로 찾을 수 있다. 광대증권연구소 연구원에 따르면 그해 심천 148 개 기업 중 금적으로만 성공했고, 다른 147 개 기업은 모두 주식자금 출처 불명 등 비표준 운영으로 실패했다. 경영진의 지분 보유 실패 사례를 보면 정저우 광명의' 회유' 사건도 경영진이 주식을 보유하는' 인센티브 결과' 다. 광명유업은 상장회사로서 2004 년 2 월 정주 현지 국유기업 맹산유업과 인수 계약을 맺었다. 회장인 왕가핀은 본부를 공수병으로 이전해 인계하는 방식을 바꾸는 대신 기존 관리팀을 보존하고 총지배인 동보를 대표하는 임원팀에게 65,438+00% 의 지분 인센티브를 아낌없이 부여했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 명예명언) 이에 따라 광명유업의' 우유 회수' 사건은 브랜드에 심각한 부정적 영향을 미쳤다. 광저우 정주 장춘의 제품 판매량은 한때 각각 30%, 90%, 60% 하락했고 광명유업은 2005 년 3 분기 실적이 65,438+06.74% 하락했다.

또 다른 전형적인 실패 사례는 국내 경영진이 주식을 보유하는' 원조' TCL 에서 나온 것이다. 일부 시장 인사들은 회사 임원의 적극성을 불러일으키기 위해 특히 TCL 통신의 주요 책임자인 만명건과 업무 백본의 적극성을 동원하기 위해 TCL 그룹이 2004 년 9 월 TCL 통신을 홍콩으로 분할했다고 지적했다. 주식 시세가 좋지 않았음에도 불구하고. 그러나, TCL 통신의 지분 인센티브는 기업의 이익 향상을 가져오지 않았다. TCL 통신과 TCL 그룹이 상장됐을 때 큰 손해를 보았을 뿐만 아니라 TCL 통신 사장인 만명건도 TCL 그룹을 버리고 결국 쓰촨 창홍에 갔다. 만명건 관리팀이 TCL 통신 10% 지분을 획득하는 데 도움을 준 원래 TCL 그룹 이사, TCL 국제사장 감사, 만명건과 함께 창홍으로 탈북했다. TCL 그룹 경영진이 주식을 보유하는 것을 보면, 최신의 국유주 이전이 제지되지 않으면, 그 경영진의 지분은 심지어 국유대주주를 능가할 수도 있다. TCL 그룹은 지난해 3 분기 손실 165438+3900 만원을 기록했다. 경영진이 주식을 보유하는' 고심 경영' 의 결과인가? TCL 그룹은 막대한 손실을 시장 탓으로 돌릴 수도 있지만, 동행에 비해 2005 년 패자였다.

주창자의 입장에서 볼 때, 관건은' 선규범 후 주식 보유' 인데, 큰 전제는 국유자산의 유실을 초래하지 않는 것이다. 반면 일반 투자자들의 평가는 경영진의 지분이 공승을 가져올 수 있는지, 즉 경영진이' 금수갑' 을 차고 있어 기업의 장기적 가치 증가를 촉진할 수 있을지에 대해 더욱 우려하고 있다. 더 정확히 말하자면, 일반 투자자들은 임원의 큰 인센티브를 보는 동시에 상장회사가 주주들이 공유할 수 있는 더 나은 성과를 거둘 수 있기를 바란다. 광명유업 조기 채용자는 경영진 지분을 보유하고 있다. 2004 년 연보에 따르면 회사는 임원에게 상을 주기 위해 2 급 시장에서 주식을 매입하고 4 명의 임원에게 897497 주 유통A 주를 장려하는데, 그중 왕가핀은 458697 주를 받았다. 2 월 10 의 종가 계산에 따르면 4 명의 임원의 주식 시가는 469 만 3900 원을 넘었고, 왕가핀이 보유한 이 부분의 주식 시가는 239 만 9000 원에 달했다. 주식의 시가가 줄어들면서 광명유업 경영진이 보유한 주식의 시가는 이미 2004 년 연보 공시 다음날인 563 만원에서 크게 하락했다.

경영진의 주식 보유에 대해 고위 경영진이 주목하는 것은 기업의 장기 가치 상승으로 인한 부입니까? 아니면 대중의 인정을 받기 어려운 다른 곳에 눈을 돌리는가? 첫째, 싸게 지분을 얻는다. G 심증엽은 주당 순자산을 동적에서 정적으로 변경했고, 경영진이 국유주를 양도하는 가격은 2005 년 중반 연속 3 년 연속 주당 순자산을 기준으로 향후 매년 순자산이 크게 늘어난다. 둘째, 공금을 유용하거나 자금을 점유한다. 일리그룹의 원래 회장인 정준화는 800 유제품 공장 15 만원을 유용해 일리 주식을 매입한 혐의를 받고 있다. 셋째, 거액의 임원 인센티브를 받는다. G 위험보증금제도는 농산물을 위해 설계되었지만 투자자들은 이를' 평탄한 길, 암창고' 로 보고, 제한된 위험과 제약으로 임원을 포괄하여' 천가 인센티브' 를 얻는다. 더 많은 상장사들은 위험보증의 전제도 없이 명실상부하게 임원 인센티브를 설립했다. G 광범위한 통제는 더 자기 지식이 있습니다. 실적 하락으로 2004 년 매니저 인센티브 펀드를 500 만원으로 자발적으로 인하해 회사의 원래 계획 16 만원 인센티브 펀드의 3 1% 에 불과했다.

투자자들은 경영진의 지분이 적극성이 높아지면서 회사의 실적 개선을 이끌 수 있을까? 임원들이 제도 디자이너가 원하는 대로 회사 주가에 관심을 가질 수 있을까? 임원 인센티브 펀드에 충분한 문장, 저가 입주를 하는 것이 일부 회사 임원들의 진정한 목적이 될 수 있을까? 이것이 경영진의 주식 보유를 꾀하는 첫 번째 의도가 된다면 임원에게 또 다른 배불리 먹을 수 있는 기회를 주지 않을 것이다.

왕가핀은 고위 경영진의 격려에 감탄한 적이 있다. "이 수백만 달러를 가져가지 않는 것이 낫다. 이미 많은 시비를 일으켰다." 상장회사 경영진이 거액의 임원 인센티브와 주식 보유를 도입한 후에도 여전히 압박을 받고 있음을 알 수 있다. 경영진의 주식 보유 실시는 반드시 규범에 기초해야 하며, 그 규범은 단순히 국유자산의 유실을 초래하지 않는 것으로 측정해서는 안 된다. 일련의 정책을 내놓은 목적은 경영진의 지분을 햇빛에 두는 것이므로 경영진의 주식 보유 계획이 여론의 비판을 견딜 수 있도록 해야 한다. 상장회사 사장이 관대하게 격앙되었다. "이번 주식개혁에는 반드시 경영진의 지분이 포함되어야 한다. 그렇지 않다면, 완전 유통 후 자신의 기금으로 구매할 수도 있다. " 이런 자신감을 회사 실적 향상으로 실현해야 일반 투자자들이 신복할 수 있다. 국가나 회사의 이익을 훔쳐서 자신감을 얻는다면 경영진의 지분을' 망신' 할 뿐이다. (기자)