2. 먼지 관리 분야: 용순 환경 보호 (600388), 클린 환경 보호 (002499), 3 차원 실크 (300056), 비다 환경 보호 (600526) 등.
3. 황화물 및 질소 산화물 제어 분야: 연소 제어 기술 (300 152), 용원 기술 (300 105), 구룡전력, 국전 신선함 (002573), 영청 환경
4. 공기 정화 분야: 창원 기술 (00055 1).
Chedilon: 성장은 계속해서 강하고, 스마트하고 친환경적이며, 새로운 성장공간을 열어줍니다.
사건: 15Q 1 회사의 순이익은 약 2930 만원으로 전년 대비 45.80% 증가했다. 기본 주당 수익이 0.05 위안이다. 한편 회사는 20 15 상반기 순이익이 40 ~ 75% 사이로 증가할 것으로 예상하고 있다. 이 밖에 대주주 및 실제 통제인의 감축 계획을 발표해 3024 만 4000 주를 넘지 않을 방침이다. 기금 모금은 회사 종업원 주식 보유 계획에 무이자 대출, 주주 개인투자 및 기타 자금 수요를 제공하는 데 사용될 것이다.
의견:
업종 경기가 소득 대폭적인 성장을 이끌다.
회사는 1 분기에 약 654.38+0 억 5800 만 위안의 수익을 실현하여 전년 대비 64.42% 증가했다. 주된 이유는 환경 보호 산업에 대한 국가의 투자가 증가하고 환경 모니터링 산업이 경기 주기에 처해 있기 때문이다. 동시에, 회사는 적극적으로 시장을 확대하고, 업무 주문과 제품 판매 수입이 증가했다. 현재 중소형 공업용 보일러 연기 시장은 발전을 가속화하고 있으며, 동시에 초저배출 정책은 화력 연기 시장의 확대를 추진하고 있다. Dell 은 핵심 경쟁 우위에 힘입어 회사의 주력 제품인 CEMS 시스템 판매량이 계속 증가할 것으로 예상하고 있으며, 계속해서 회사의 실적을 빠르게 성장시킬 것으로 예상하고 있습니다.
뛰어난 원가 통제로 수익성이 약간 높아졌다.
1 분기에 회사 판매율과 관리율은 각각 65,438+04.0%, 65,438+03.4% 로 전년 동기 대비 3.6% 포인트, 65,438+0.8% 포인트 하락했다. 기간 내 비율은 26. 1% 로 지난해 같은 기간보다 5% 포인트 하락했다. 대규모 환경공사 청부업자 및 최종 고객과 장기적이고 안정적인 협력 관계를 구축하는 시장 개발 모델과 비용에 대한 엄격한 통제를 통해 회사는 비용 통제 분야에서 선두를 유지하고 있습니다. 또한, 회사의 1 분기 종합 총 이익률은 46.8% 로 지난해 같은 기간보다 65,438+0.7% 포인트 상승하여 회사의 수익성이 향상되었음을 나타냅니다.
스마트하고 친환경적인 레이아웃으로 성장의 새로운 공간을 개척하다
회사는 소프트웨어, 하드웨어 등의 자원에 대한 양측의 장점을 활용하여 지적 환경 보호 분야에 진출하기 위해 함께 노력합니다. 현재, 첫 번째 프로젝트인 대동 지혜 환경 보호 정보 플랫폼 건설은 이미 시행 단계에 들어섰다. 대동 프로젝트의 성공적인 시범과 함께 향후 새로운 비즈니스 모델이 오프사이트 빠른 복제를 실현할 것으로 예상되며, 지능형 친환경 사업도 회사의 지속 가능한 성장을 위한 새롭고 넓은 공간을 개척할 것으로 보고 있습니다. 또한 최근 Idea Innovation 및 Shuimu Yangfan 과 합작하여 대형 데이터 회사를 설립하여 인터넷+중 환경 데이터 서비스 분야를 배치함으로써 지적 환경 보호 분야에서의 경쟁력을 더욱 높이거나 지적 환경 보호 업무를 가속화할 수 있게 되었습니다.
이익 추정
우리는 철권 오염 치료가 환경 보호의 새로운 정상이 될 것이라고 믿는다. 첫 번째는 환경 통제 및 모니터링입니다. 오염통치가 전면적으로 추진됨에 따라 환경감시업계는 더 많은 발전 기회를 맞이할 것이다. 이 회사는 업계의 추세를 깊이 이해하고 VOCs 거버넌스, 초저배출, 스마트 환경 보호, 친환경 제 3 자 운영 및 유지 관리 등의 추세 영역을 예견하고 있습니다. 풍부한 기술력, 풍부한 제품 비축량, 우수한 브랜드 효과로 회사는 앞으로도 환경 모니터링 분야의 선두 자리를 계속 유지할 것으로 예상됩니다. 게다가, 종업원 주식 보유 인센티브 계획의 시행은 회사가 중장기 꾸준한 성장을 실현하는 데 도움이 될 것이다.
위험 경고
1)CEMS 판매량이 예상보다 증가하지 않았습니다.
2) 지능형 환경 보호와 같은 새로운 사업의 시장 발전은 예상보다 낮다.
3) 산업 경쟁이 심화되면서 업무총금리가 하락했다.
Guodian 신선한: 초저 배출 시장을 주도하는 기술적 이점
실적이 기대에 부합하다: 회사는 20 14 연례 보고서를 발표하여 영업수익 1277 만원, 전년 대비 66.9% 증가, 귀모 순이익 27 10 만원, 전년 대비 50.3 을 기록했다. 매 10 주에 현금 2 위안을 지급할 예정입니다.
탈황 및 탈질 사업은 급속한 실적 성장을 촉진합니다. 급속한 소득 증가는 주로 탈황 및 탈질 건설 사업 및 운영 사업 매출 증가 (전년 대비 각각 160.66% 및 33.88%) 입니다. 회사는 EPC 건설 업무를 공고히 하는 기초 위에서 BOT 프랜차이즈 프로젝트를 적극적으로 확대하고 있다. 20 14 년, 회사는 두 개의 새로운 운영 프로젝트와 10 여 개의 건설 프로젝트를 수주했고, 기존의 8 개의 탈황 탈질 운영 프로젝트는 회사에 지속성을 가져다 줄 것이다. 순이익 증가율이 매출 증가율보다 낮은 주된 이유는 다음과 같습니다. 1) 종합매출 33.99%, 전년 동기 대비 2. 19pct 하락 2) 기간 내 비용율은 전년 대비 1.43% 포인트 증가했으며, 주로 R&D 투자가 79.7% 증가하여 관리율이 1.54% 포인트 증가했다.
미래 발전 공간: 1) 기술의 우세로 초저배출 시장을 선도하고 있습니다. 20 14 년, 회사는 단일 타워 일체화 탈황 제거 깊이 정화 기술을 성공적으로 개발하여 기존 단위의 효율성 향상과 새로운 단위의 이산화황, 먼지 초저배출을 위한 일체화 솔루션을 제공합니다. 현재, 이 기술은 이미 여러 발전소에서 연기정화 효율을 높이는 데 성공적으로 적용되었으며, 산서성 환경청 초저배출 검수를 통해 앞으로도 대기오염물 배출 기준의 혜택을 계속 받을 것입니다. 2) 군참주와 산업 M&A 기금을 설립하여 자본 운영을 위한 경험과 자원을 제공한다. 3) 지분 인센티브는 경영 효율을 높이고, 높은 행권 조건 (20 15-20 17 비 공제 후 CAGR 최대 55%) 은 실적 자신감을 강조하며, 직원 지분 계획은 팀 응집력을 높인다.
투자 권장사항: 회사 20 15 -20 17 년 EPS 는 각각 0.95 원, 1.38 원,1.. 산업기금이 설립됨에 따라, 회사의 미래에는 광범위한 확장 공간이 있을 것으로 예상된다.
위험 팁: 경쟁이 심화되고, 프로젝트 진행이 예상보다 낮으며, 고객이 위험을 지불하는 등
샌드 환경: 국유화는 새로운 기회를 가져옵니다.
사건: 회사 지주주주인 샌드그룹이 보유하고 있는 2 억 5200 만 주 (회사 총 지분의 29 억 80%) 를 칭화지주, 티치푸코, 청산통제자산, 김신화창 (칭화지주, 티치푸코, 청산통제자산, 김신화창창) 에 양도할 계획이다. 거래 금액 69 억 965438 만 원. 지분 변경이 완료되면 회사의 실제 지배인이 청화지주로 바뀌었다.
투자 요점
회사는 고폐처리의 선두 기업으로 산업 배치가 나날이 완벽해지고 있다. 20 14 까지 회사 업무는 고폐폐기 공사 건설, 고폐프로젝트 운영, 환경통합, 재생자원, 환경보호설비 제조, 수무운영 등을 포괄하고 있다. 이 가운데 고폐공사는 줄곧 회사의 주요 수입원이었다. 20 14 년, 회사는 시정건설과 친환경 설비 설치 수입을 35 억 6600 만 위안으로 총 수입의 82% 를 차지했다. 20 13 년, 회사의 고폐처분 BOT 프로젝트가 수익을 창출하기 시작했고, 14 년 이 업무수익은 4 억원으로 급등했다. 위생 통합은 최근 몇 년 동안 회사가 새로 확대한 업무이다. 20 14 연말까지 회사는 환경위생 철거 프로젝트 연간 계약액 약 3 억원을 받았다. 재생자원업계의 발전 공간이 어마하여 회사는 가전제품 해체 분야에서 이미 초보적인 배치를 완성했다. 고형 폐기물 처리 분야에서 회사는 이미 전기 공사 건설, 중기 쓰레기 수거, 사후 처리 운영, 자원화 활용의 완전한 산업 체인을 형성하여 업계 내에서 비교적 안정적인 시장 지위를 가지고 있음을 알 수 있다.
칭화지주의 국자 배경은 회사에 더 큰 발전 기회를 가져다 줄 수 있다. 청화지주는 청화대학이 청화과학기술산업의 통합을 바탕으로 국무원의 비준을 거쳐 설립된 국유독자책임회사이다. 주로 과학 기술 성과 산업화, 첨단 기술 기업의 부화, 투자 관리, 자산 운영 및 자본 운영에 종사한다. 투자 기업의 업무 분야는 정보기술 산업, 에너지 환경 보호 산업, 생명과학기술산업, 과학기술서비스, 지식산업이다. 현재 칭화지주가 직접 또는 간접적으로 통제하는 상장회사에는 동측 주식, 성지 주식, 자광 주식이 있다.
칭화지주는 "현재 회사의 주영 업무를 변경하거나 회사의 주영 업무를 크게 조정할 계획은 없지만 향후 65,438+02 개월 내에 회사의 산업 구조를 적시에 조정하고 새로운 업무를 개척하며 회사의 지속적인 수익성과 종합 경쟁력을 제고하는 것은 배제할 수 없다" 고 밝혔다. 현재 청화지주의 에너지 환경 보호 산업은 주로 새로운 에너지 개발 이용, 청정 연소 및 하수 처리, 지열 자원 이용, 스마트 에어컨 등 에너지 절약 기술을 다루고 있다. 20 1 1, 칭화지주총 매출 363 억원 중 에너지 환경보호업계 매출 비중 10.69% 를 기록했다. 산하 환경기업은 용강 환경그룹, 곽환청화환경공학설계연구원, 자광태, 통환경 등이 있다. 이 가운데 용강 환경보호그룹은 거의 20 개 자회사를 보유하고 있으며, 물 처리 능력은 270 만 입방미터/일을 넘는다. 청화지주의 발전 전략에 따르면 앞으로 환경보호 업무 부문을 대대적으로 발전시켜 상장회사 플랫폼을 활용하여 환경보호산업 자원을 효과적으로 통합하고 산업 발전의 시너지 효과를 실현할 것이다.
청화지주가 입주한 후 업무발전, 플랫폼 통합 등에 대한 대대적인 지원이 있을 것으로 예상되며, 회사는 중대한 도약의 기회를 맞이할 것으로 예상된다.
이익 예측 및 투자 등급. 회사의 기존 사업의 발전 추세만 고려하면 회사 2015/2016/2017 년 영업수익은 각각 59.05/77.95//KLOC 로 예상된다. 모회사에 귀속되는 순이익은 각각10.85/14.16.5438+0/18 만 34 만원으로 대응한다 주어진 2065438+25-28 배 2006 년 PE, 향후 6- 12 개월 목표 정가 구간은 4 1.75-46.76 원.
위험 힌트. BOT 운영 프로젝트의 급속한 증가와 느린 현금 수익률로 인해 재정적 위험이 발생할 수 있습니다.
Longjing 환경 보호: 대기 벤치마킹 주식의 꾸준한 성장
결론: 회사는 연기 처리 기술 등의 장점을 가지고 있어 초저배출 정책의 혜택을 받을 것이다. 이 밖에 회사는 해외 프로젝트 경험을 쌓고, 비주영 업무를 박탈하고, 인센티브를 추진했다. 20 15-20 17 년 EPS 는 각각 1.30, 1.54,/kloc-가 될 것으로 예상됩니다 기술, 브랜드, 채널 등에 대한 회사의 장점을 감안하여 20 14 의 높은 이전 계획과 함께 회사는 일정한 가치 프리미엄을 누려야 합니다. 환경업계의 평균 평가를 참고하여 회사에 20 16 35 배 PE 를 주고 목표 정가를 53.9 원으로 인상합니다.
그 회사는 초저배출 정책의 혜택을 받을 것이다. 일찍이 20 12 에서 회사는 하남, 안후이의 백만 대의 먼지 제거 주문을 받았다. 현재까지 습식 정전기 먼지 제거, 저온 정전기 먼지 제거 등 초저 배출 주류 기술을 보유하고 있으며 관련 성능, 브랜드 및 채널 장점을 갖추고 있어 초저 배출 정책의 혜택을 받을 수 있습니다.
연기 BOT 분야 배치, 해외 프로젝트 경험, 비주업 분리 (순이익 증가+주업 집중), 내부 인센티브를 실시한다. (1) 회사는 2008 년 BOT 프로젝트를 취득했고, 20 12 년 신강TBEA 2.350MW 자체 화력 발전소 BOT 프로젝트에 새로 서명했다. 프로젝트 연기 유황 함유량이 낮고, 열병합 발전 이용 시간이 보장되며, BOT 프로젝트는 안정적인 수익을 제공할 수 있습니다. (2)2065 438+00 ~ 20 12, 회사는 각각 인도네시아, 인도와 동력, 보일러 섬 주문을 체결했다. 현재 이 프로젝트는 이미 막바지에 다다랐다. 20 14 해외 EPC 사업은 이미 회사에 4 억 9 천만 위안을 기부했다. (3)2065 438+03-2065 438+05, 회사는 각각 흥업은행 주식, 광저우 발전주식, 서광친환경토지주식을 판매한다. 20 14 년, 위 사업은 회사에 130 만원의 영업수익을 기부했습니다. (4)2065 438+2004 년 9 월, 회사는 종업원 주식 보유 계획을 발표했다. 현재 구매의 첫 번째 단계가 완료되었으며 두 번째 단계가 꾸준히 시행되고 있습니다.
위험 요소. 초저배출 시장은 경쟁이 치열하다.
비다 환경 보호: 비공개 발행은 증권감독회가 무조건 통과시켜 새로운 성장 시동을 걸었다.
사건: 환경 보호 65438+ 10 월 7 일 저녁 발표 공고, 증권감독회 발심위 심사사 비공개 A 주식 발행 신청. 심사 결과에 따르면 회사의 비공개 A 주 주식 발행 신청은 무조건 통과되었다. 앞서 밝혀진 바에 따르면 비다 환경 친화는 거화그룹에 비공개로 주식을 발행하여 654 억 38+0 억 2 천만 원을 모금할 계획이다. 발행비를 공제한 후 모금자금은 거태사 100% 지분과 경태사 100% 지분을 인수하고 유동성을 보충하는 데 쓰인다. 정증완료 후, 비다 환경지주주주는 거화그룹으로 변경되고, 실제 통제인은 저장성 국자위로 변경된다.
투자 포인트:
고정' 부츠 착지' 는 회사가 여주시의 환경보호 업무 통합을 시작하는 데 도움을 주었다.
우리는 두 공기업의 협력이 저장성 공기업 개혁의 중요한 구성 요소라고 추측한다. 그룹 회장도 여주시 시장. 이번 정증승인은 회사가 여주시의 환경보호 업무를 통합하기 시작한다는 것을 의미할 만한 이유가 있다. 현재 청태와 집태의 환경 보호 업무는 주로 그룹에 의지하여 여주시에 발을 들여놓고 있다. 현재 청태는 의료폐기물 2000 톤/년, 위험폐기물 6000 톤/년 처리 자격을 갖추고 있으며 실제 이용률은 약 40% 이다.
후속 생산능력이 확장됨에 따라' 양폐' 처리 능력은 기존 3000 톤/년을 기준으로 빠르게 향상될 것으로 예상되며, 앞으로 몇 년 동안 654.38+ 10 만 톤/년 이상에 이를 것으로 예상되며, 여주의 기존 약 2 만 톤/년의 위험폐기물 배출 수준을 충족하고 하수 처리 능력도 있을 것으로 예상된다. 삼폐기 처리비 3000 원/톤, 오수 처리비 1.5 원/톤에 따르면 거태와 청태는 18.7 만 에서 기존 처리능력을 그대로 유지하고, 폐처리와 오수 처리 프로젝트는/
화력' 초저배출' 프로젝트는 추진을 가속화하고 회사 주문의 성장을 가속화시켰다.
65438+ 10 월,' 국가 석탄 에너지 절약 개조 업그레이드 행동 계획' 은 처음으로 초저배출 가능성을 밝히고 2020 년까지15 억 킬로와트의 초저배출 개조 목표를 제시했다. 14 기술 개조를 거친 경제적 타당성 논증, 프로젝트는 소규모 시범공사 형식으로 점진적으로 추진되고 있다. 회사는 14 하반기에 신화국화저우산 발전소 4 호기 개조를 순조롭게 완료하여 초저배출 프로젝트를 맡을 수 있는 회사의 능력을 보여 주었다. 정책의 후속 조치와 기술이 성숙함에 따라 15 는 석탄 화력 발전소의 초저배출 개조의 큰 해가 될 것이며, 시장은 16 에서 전방위적인 정점에 이를 것이며, 앞으로 약 500 억 개의 새로운 화력 발전소의 초저배출 연기 처리 시장을 이끌 것으로 믿습니다. 습식 정전기 먼지 제거 핵심 기술로 회사는 강소강 시장을 신속히 선점하고 시범 공사를 통해 미세먼지 제거 초저배출 개조에서 시장 점유율이 50% 이상에 달했다. 회사 15 년 화력 초저배출 주문이 폭발적으로 증가하여 회사의 전통적인 연기 관리 업무가 급속히 성장할 것으로 예상된다. 연간 연기 관리 업무 총주문이 70 억을 돌파할 것으로 예상되며, 주문 접수는 계속 가속화될 것이다.
매입 등급을 유지하다.
회사가 처한 에너지 절약 환경 보호 산업은 황금기에 처해 있으며, 미래 공간은 어마하다. 작년 이래 회사의 자금 압력이 완화되어 주문 접수 속도가 빨라졌다. 15 년도 추가 합병에 따르면 회사 20 14, 20 15, 20 16 년도 EPS 는 각각 0.20, 입니다
3 차원 실크: BOT 프로젝트가 점차 착지되면서 품절과 운수 프로젝트가 새로운 실적 성장을 가져왔다.
회사 공고: 회사와 로카 환경 보호는 최근 추평칠성 개발구 열전유한공사와' 추평칠성 개발구 열전유한공사 6 호 보일러 투자 건설 운영 유지 보수 계약' (이하' 칠성 개발구 계약') 을 체결했다
총 계약 가격 8 19 14500 원, 투자 회수 기간 5 년, 재고 부족 시스템 투자 6 14 1000 원, 운영 및 유지 보수 *
BOT 주문 부츠가 땅에 떨어지자 회사의 실질적 전환이 연기관리 종합환경서비스업체로 급부상했다. 앞서 회사 및 로카 환경 보호는 이미 추평칠성 개발구 열전유한공사와 약 9600 만 위안의 부족 시스템 투자, 건설, 운영, 유지 보수 및 유지 보수 계약을 체결하여 계약이 진행 중이다. 현재 세 개의 BOT 주문이 있는데, 총가격이 2 억 6200 만 원을 넘는다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 회사의 장기 전략은 점차 연기 처리 분야의 종합 친환경 서비스 업체로 전환하는 것입니다. 앞으로 더 많은 BOT 프로젝트가 계약될 것이며, BOT 프로젝트는 매출 총이율이 높아 회사 실적에 크게 기여할 것이다.
BOT 주문의 착지는 회사에 새로운 이윤 성장점을 제공하여, 회사가 배연 탈질분야에서 업무를 확대하고, 연기관리 종합환경서비스업체로의 실질적 전환을 촉진하는 데 도움이 될 것이다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
회사가 전환점에 처해 있고, 제품은 환경 보호 분야의 핵심 품종에 속한다. Lorca 인수는 엄청난 시너지 효과를 가져올 것입니다. 국가 환경 법규가 강화됨에 따라 아름다운 중국 건설의 큰 맥락에서 대기오염 예방, 에너지 절약 표준화 정책 등 중점 전문 실시 방안이 잇따라 출범하면서 환경 문제가 이미 선두를 달리고 있다. 회사는 연기 관리 분야의 종합 친환경 서비스업체로서 반드시 큰 역할을 할 것이다. 회사는 대기 먼지 오염 관리에 주력하고 있다. 현재 고온 필터 미디어 제품은 전면 생산과 판매를 하고 있으며, 협상 능력이 강하며, 제품에는 일정한 시장과 사용자 점도가 있다. 미래는 시너지 효과와 배합 판매로 회사의 실적 성장이 보장된다. 로카 환경 보호는 높은 시장 지위와 광범위한 브랜드 인지도를 가지고 있다. 그 도움으로 회사는 담배 탈질 분야에 성공적으로 진입할 것이며, 이는 회사가 종합적인 친환경 서비스 업체로 전략적으로 전환하는 중요한 단계입니다.
고온 필터 미디어 선두 업체들은 점차 연기 처리 분야 종합 친환경 서비스 업체로 전환하여 처음으로' 매입' 등급을 부여했다. 국내 고온필터 선두 업체인 회사는 앞으로 환경보호정책으로 인한 업계 공간 석방을 충분히 누릴 것이며, 로카 환경 인수를 통해 배연 탈질분야에 진입하여 연기처리 분야 종합환경서비스 업체의 전략적 목표를 향해 점진적으로 매진할 예정이다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 환경명언) 회사가 로카 환경 보호를 인수하고 20 15 부터 수입에 기여하고 희석 주식 발행을 고려한다고 가정해 봅시다.
중전까지:' 대기 10 조 심층 실시' 시리즈 연구 4-친환경 자원 집결 플랫폼 구축
투자 제안: 대기 관리 분야는 회사의 미래 주요 성장 방향입니다. 예상 20 15 에서 20 17, 회사의 주당 수익은 각각 0.60 원, 0.68 원, 0.79 원입니다. 초저배출 및' 대기 10 조 심층 시행' 정책, 물 시장 배치, 그룹 자원 플랫폼 이점 (앞으로 그룹 화력 환경 보호 자산 주입, 핵폐기물 처분, 해외 업무 분야 추진 가능성) 을 감안하면 회사는 일정한 가치 프리미엄을 받을 수 있다고 생각합니다. 환경판 주영 업무 대기 위주의 비교회사 평가액을 참고하여 2005 년 PE 수준 2065438+60 배, 해당 목표 정가 36.00 위안을 주었습니다.
대기 관리 분야는 회사의 주요 성장 방향이다. 초저배출 정책의 추진은 회사가 안정적인 성장을 달성하는 데 도움이 된다. 프랜차이즈 프로젝트는 회사에 안정적인 현금 흐름을 제공 할 것입니다. 회사는 대기 관리 (시 정부와의 전략적 프레임워크 협정 체결) 및 탄소 격리 기술' 비전전' 분야를 적극 배치하고 있다. 전반적으로, 대기관리 분야는 회사의 주요 성장 분야이다.
수무판을 미리 배치하다. "물 10 조" 는 4-5 월에 정식으로 공포될 것으로 예상되며, 이는 물판에 상당한 투자 기회를 가져다 줄 것이다. 회사는 조양시청과 오수처리장 프로젝트에 서명하고 조양시청과 프로젝트 회사를 설립하여 PPP 모델로 현지 수무시장에 진입하여 업계 발전과 정책 방향에 부합한다. 동시에, 회사는 발전소' 수도도' 시범공사 건설을 가속화하고, 대기관리 방면의 장점을 이용하여 수무판의 변화와 업그레이드를 실현하기 위해 노력하고 있다.
그룹의 자원 플랫폼의 장점에 의지하다. 회사는 그룹 자원 플랫폼의 장점에 의지하여 앞으로 화력, 친환경 자산을 주입하고 핵폐기물을 처분하며 해외 업무를 추진할 수 있다.
위험 요소. 초저 배출 추진 속도가 예상보다 낮습니다. 프랜차이즈 중국 국가 전기 가격 보조금 이전 지불 부족; 그룹이 지원하는 힘과 속도가 예상보다 낮습니다.
중앙 집중식 기술: 환경 모니터링 및 관리를위한 플랫폼 구축
사건: 회사는 20 14 연례 보고서를 발표하여 영업수익 100 만원, 전년 대비 30.76% 증가, 귀모 순이익 193 만원, 전년 대비 2/KK 증가를 달성했습니다. 한편 회사는 20 15 년 1 분기 실적 예고를 발표했다. 귀모 순이익 4 179600 원 -73 14400 원으로 지난해 같은 기간보다 60% ~ 30% 감소했다.
환경모니터링은 빠르게 성장하고, 원가통제는 강화된다: 20 14 년 회사의 주요 업무 구성 중, 환경 모니터링 시스템 및 운영 및 유지 보수 서비스, 산업 공정 분석 시스템, 실험실 분석 장비, 수자원 지능 시스템, 안전 모니터링 시스템 매출 비중 44. 18%, 26.7 1%,1 이 가운데 판매비용율은 65,438+05.49% 로 전년 동기 대비 3.65,438+06% 포인트 하락했고 관리비용율은 65,438+05.83% 로 전년 동기 대비 0.97% 포인트 하락했다. 우리는 여전히 하락할 여지가 있고 내생적인 성장이 기대된다고 생각한다.
환경 모니터링 거버넌스 플랫폼 구축: 1) 환경세 및 VOCs 오염 요금 제도가 올해 발표될 예정이며, 모니터링 산업과 VOCs 예방 시장이 전면 개방될 예정입니다. 기업 환경 모니터링 시스템은 수질, 가스 모니터링 장비를 포괄하며 R&D+M&A 는 가장 완벽한 제품 라인을 구축하고 VOCs 모니터링 및 관리는 사전 예방적으로 배치될 것이며, 향후 업계 발전의 혜택을 크게 누릴 것입니다. 2) 스마트 시티 전략 배치: 20 14 심동전자를 인수하여 스마트 수리로 진출했고, 장구' 스마트 환경' 프로젝트는 전국의' 스마트 도시' 건설 패러다임을 세울 것으로 예상된다. 3) 신백리를 인수하여 감시에서 수환경통치에 이르기까지 환경 산업 체인을 확장하여 큰 플랫폼을 구축하다.
위험 힌트: 정책 출범이 예상보다 낮고, 프로젝트 진도가 예상보다 낮으며, 외상 매출금 위험 등이 있습니다.
계원장비:' 대기 10 조 심층 실시' 시리즈 연구 중 하나: 그룹 플랫폼의 장점을 빌려 친환경 햇빛의 길을 걷다.
투자 권장사항: 회사의 기존 실적을 기준으로 환경 보호 분야의 핵심 기술, 고객 및 채널 자원을 통해 회사의 전환 속도와 강도가 업계 평균보다 훨씬 높을 수 있습니다. 20 15-20 17 년 예상, 회사 영업수익은 각각 3.05, 35 1 4 억 원, 순이익은 각각 0./kloc-
회사의 현재 성과 수준과 미래 업무 변화는 인수할 목표회사 육전용, 그리고 그룹 자산 주입 기대치를 감안할 때, 우리는 회사가 목표 정가 60 위안에 해당하는 일정 가치 프리미엄을 받을 수 있다고 생각하며, 처음으로' 증자' 등급을 부여한다.
회사는 주식을 발행하여 육전용 100% 의 지분을 구매할 계획이다. 거래 상대는 중에너지 절약 등 5 개 회사다. 거래 상대 가격은 9 억 4 천만 위안이다. 5 천 2 백만 주를 발행하다. 발행 가격은 18.03 원/주입니다. 20 15 에서 20 17 까지 기업 이익 예측은 각각 0.8, 0.9, 1 억원입니다.
전략적 발전을 바탕으로 회사는 시장 기대치를 뛰어넘는 인수 계획을 내놓았다. 전통적인 업무 영업소득과 순이익이 높지 않아 매출 총이익률이 다소 떨어졌다. 자체 축적 (신형 탈질촉매) 만으로는 단기간에 개조를 완성하기 어렵다. 이번 수매 목표인 육전용은 5 억 6000 만 원의 미집행 또는 미완결 계약 흑자로 회사 20 13 연간 소득의 2.4 배, 육전용은 적극적으로' 지혜 환경 보호' 를 배치해 국가 산업 정책 방향에 부합한다. 회사는 중국의 에너지 절약에 의지하여 상장회사의 기존 플랫폼을 이용한 향후 자산 통합의 가능성을 배제하지 않는다. 대기 관리 관련 정책에 대한 국가의 속속 출범은 육전용 사업의 발전을 촉진할 것이다.
위험 요소. (1) 대기 관리 수요 감소 (2) 치열한 시장 경쟁은 육전용의 실적에 영향을 미쳤다. (3) 지능형 환경 보호 협정의 진행이 예상보다 낮다. (4) 그룹 자산 주입이 예상보다 적다.