주목할 만하게도, 상장 회사들은 순수 LP (유한 파트너) 역할에 부합하지 않는 사모 관리자 면허를 적극적으로 획득하고 있습니다. 사모 펀드 관리자를 성공적으로 등록한 상장 회사 내부자는 기자들에게 순전히 사모 관리를 의뢰하면 충분한 산업 자원이 부족해 M&A 의 효과가 떨어질 것이며 상장사는 충분한 업계 경험을 가진 인력을 펀드의 전체 관리에 투입할 수 있다고 말했다. 투자 성공률과 수익률을 높일 수 있다.
M&A 펀드가 계속 핫하다.
산업변화와 업그레이드의 맥락에서 상장회사가 합자하여 산업 M&A 펀드를 설립하는 발걸음이 눈에 띄게 빨라졌다.
중국증권보 기자에 따르면 6 월 1 1 이후 이미 레미 약업, 류약주식, 신주 고속철도, 선봉지주 등 15 개 상장사가 참여 또는 M&A 기금 설립에 관한 관련 사항을 발표했다. 충칭레미는 2 억 4900 만 원을 출자할 계획이며, 공은스위스 서신은행 상주경풍 상주정페 * * * * 와 함께 상주레미 경풍의약산업투자센터를 공동 설립하여 총 모집 규모는 65438 억 위안을 넘지 않는다. 구이저우의 백령지주주주들은 2 억원을 출자하여 충칭중승과 합작하여 인수합병 기금을 설립할 계획이다. 여기에는 생물의약건강산업, 기타 하이테크 산업 및 전략적 신흥산업이 포함된다.
천풍증권통계에 따르면 10 월 20 일 현재 올해 들어 165438+65438, 167 개 A 주식상장회사가 산업기금을 발기하거나 참여해 총 모금액이/
광발증권 송은 전통적인 주기성 업계 상장사가 펀드를 설립하여 전환을 완료하는 추세가 갈수록 두드러지고 있다고 지적했다. 미시적 차원에서, 전통기업은 산업인수기금을 통해 이윤을 새로운 경제산업의 물결에 투입한다. 중관적 차원에서, 자본의 추진 하에, 업계는 1 차 산업 물결의 교체를 겪고 있다. 거시적으로, 자원은 구 경제에서 신경제로 옮겨져 신경제산업을 핵심으로 하는 거시순환을 이끌고 있다.
"M&A 펀드 채널이 특히 주목받고 있는 이 변화의 물결은 M&A 펀드 플랫폼을 통해 상장사가 사모나 은행에서 외부 레버를 빌려서 적은 자금으로 현금 부족 문제를 해결하고 양질의 자산을 미리 잠글 수 있는 두 가지 이유다. 둘째, 프로젝트 위험은 상장 회사와 격리 될 수 있습니다. M&A 펀드가 마음에 드는 프로젝트는 대부분 초기 프로젝트로 이윤은 분명하지 않지만 발전 잠재력이 크다. 현재 많은 M&A 펀드는 상장회사의 대주주와 사모주식회사가 합작하여 설립한 것이다. 만약 표지의 미래 결손이 있다면, 합병된 상장회사의 실적에 지장을 주는 것을 피할 수 있다. 일단 이윤을 내면 상장 회사는 회수할 수 있다. "
M&A 기금이 모금한 자금의 총액이 급속히 상승하는 것은 대량의 자금의 적극적인 참여와 밀접한 관련이 있다. "M&A 펀드는 상장회사의 천연 퇴출 채널을 갖추고 있어 투자 위험이 상대적으로 낮아 자연스럽게 정부지도기금, 은행, 보험 등 많은 자금을 끌어들인다." 성타오는 "올해 뚜렷한 추세는 대량의 정부 자금이 자본시장에 개입하는 것이다" 고 말했다. 자본 구조 측면에서 우리가 현재 하고 있는 몇 가지 M&A 기금 프로젝트는 정부 자금이 40 ~ 50%, 상장회사는 자체 자금을 사용하고, 은행은 구조화 상품을 통해 참여하고 있다. 이렇게 모금 속도가 크게 빨라지고 모금 금액이 계속 높아지고 있다. 과거에는 대부분의 자금이 민간 부문을 통해 모금되어야 했고, 자금을 모으는 것은 비교적 어려웠다. "
이에 따라 과거' 상장회사 +PE' 모델의 M&A 펀드 규모는 보통 6543.8+0 억원 이하였으며, 현재 수십억을 모으는 것은 드문 일이 아니다. 6 월 165438+ 10 월 이후, 산둥 고속으로 50 억원 산업투자기금 설립을 개시했고, 명태알루미늄업은 6 억원 산업업그레이드 M&A 기금을 설립했다.
사모 관리자 면허를 노리다
M&A 펀드가 계속 핫한 가운데 상장업체들도 사모 매니지먼트 면허를 적극 취득하며 M&A 펀드에서 자신의 순수 LP (유한 파트너) 역할을 바꾸려고 노력하고 있다. 올해 들어 일부 상장회사들은 사모 분야에 발을 들여놓고 자체 사모 자회사를 설립하고 중기협에 등록을 마치고 사모 펀드 상품을 발행하기 시작했다.
통계에 따르면, 최소한 12 개 A 주식회사가 전액 출자와 출자 자회사를 통해 사모 관리자 자격을 획득한 것으로 집계됐다. 예를 들어 로봇은 최근 회사 전액 출자 자회사인 송신투자가 중국 자산관리협회에 사모펀드 매니저 자격을 신청했고, 최근 펀드협회에서 사모펀드 매니저로 등록했다고 발표했다.
"상장회사가 일찍이 흥업 M&A 펀드에 참여한 것은 순전히 LP 투자일 뿐, 순수 사모 관리를 위탁한 것이다. 그러나 M&A 자금이 충분한 산업 자원이 부족하기 때문에 M&A 효과는 할인될 것이다. " Shenchi 의 성공적인 상장 회사 내부자는 기자들에게 "이제 더 많은 상장 회사가 M&A 기금의 관리자로서 합작 투자 관리 회사를 설립하고 충분한 업계 경험을 가진 사람들을 펀드의 전반적인 관리에 참여시켜 투자 방향과 성공률이 보장되며 상장 회사도 지분 비율에 따라 관리자로부터 그에 상응하는 수익을 얻을 수 있다" 고 말했다.
"M&A 펀드가 계속 성행하면서 점점 더 많은 사모기관이 참여하고 있지만 전반적인 관리 수준은 고르지 않다. 현재 많은 M&A 펀드가 비어있고, 심지어 상장회사들이 M&A 펀드를 종료했습니다. 기업 전략이나 M&A 표지의 변화를 제외하면, 선택한 협력 사모가 M&A 펀드의 운영 능력이 부족하기 때문이다. " 모 사모기구 책임자는 기자들에게 "모금과정을 예로 들다" 고 말했다. 처음에 많은 사모 기관들은 상장회사에 수억 달러를 융자할 수 있다고 맹세했지만 실제로는 돈을 찾을 수 없어 펀드를 중단해야 했다. 이런 상황은 상장회사들이 자체 사모 관리 플랫폼을 구축하여 종합 관리를 하도록 촉구했다. "
자료에 따르면 올해 들어 이미 9 개 상장회사가 M&A 기금 설립을 중단한 것으로 나타났다. 예를 들어, 김과 문화에서 지적한 바와 같이 거시적 상황과 융자 환경이 변화함에 따라 파트너와의 기금 설립 세부 사항에 동의하지 못하고 M&A 펀드가 종료됩니다. 관련 투자자들이 후속 준비 과정에서 투자 문제에 합의하지 못하고 회사의 현재 발전 상황과 자금 상황을 감안하여 오코유한공사는 M&A 기금 설립을 중단하기로 했다.
"또한 상장사가 자체 사모 자회사를 설립하는 주된 이유는 외부 사모와의 협력을 감안하면 서로 이윤을 공유해야 하기 때문이다. 상장 회사가 자체 자금 관리 및 운영 능력을 갖추고 있다면 더 높은 수익을 얻기 위해 자체 거래를 하는 경향이 있습니다. " 쳉 타오 는 말했다.
"상장 회사 +PE" 는 주류입니다
현재 M&A 시장의 전망은 여전히 광범위합니다. 자료에 따르면 20 15 년 산업인수합병을 한 상장업체는 857 개, 인수금액은10/0.37 조원으로 나타났다. 20 16 년 산업인수합병을 실시한 상장회사는 797 곳, 인수금액은 1.55 조원이다. 올해 3 분기 296 개 상장회사가 산업인수합병을 실시했고, M&A 자금액은 562654.38+0 억원에 달했다. 게다가, 거의 600 개의 상장회사가 산업 인수 계획을 발표했다.
앞서 언급한 사모기관 관계자는' 상장회사 +PE' 의 M&A 펀드 모델이 여전히 M&A 시장의 주류를 차지하고 있으며 사모 자회사를 설립하기로 선택한 상장회사도 적지 않다고 지적했다. 이러한 회사들은 일반적으로 더 전문적인 펀드 관리 팀을 갖추고 있으며, 앞으로 더 밀집된 확장 M&A 프로그램이 있을 것이다. 상장회사는 사모면허증을 따도 절대다수는 두 다리로 걷기로 한다. 한편, 이들은 M&A 펀드를 통해 인수를 계속할 것이며, 한편 자체 관리 팀을 육성하고 운영할 것입니다.
앞해호기 (심증) 지분투자기금 관리사 진비 전무 이사는 재융자로 상장회사가 보조자금을 모으는 것을 제한하기 때문에 M&A 펀드가 상장회사 인수 과정의 주요 자금원이 되었다고 지적했다. "상장회사의 M&A 수요를 충족시키는 것 외에도 M&A 펀드는 상장회사가 고수익 자산을 할당하는 채널 중 하나가 되었습니다. 자금이 풍부한 일부 상장 회사들은 초과 수익을 얻기 위해 M&A 펀드에 유휴 자금을 투자하는 것에 열중하고 있기 때문에 M&A 펀드의 투자와 규모는 계속 상승할 것이다. "
"M&A 펀드를 통한 프로젝트 인수합병의 경우 M&A 프로젝트 자체의 품질, M&A 의 경제지표가 규정 준수 여부, 향후 성장 등에 초점을 맞춰야 합니다. , 특히 기본 재무 지표 사기의 함정에 빠지지 마십시오. 클릭합니다 진비 () 는 "향후 상장회사의 M&A 채널은 여전히 M&A 펀드를 위주로 하고, 발전 추세는 산업연맹으로 전환될 것" 이라고 밝혔다. 즉, 다수의 상장회사가 같은 M&A 펀드에 출자하여 장기 협력 관계를 형성하여 단기 수익 변동이 상장회사에 미치는 위험을 피하게 된다.
성타오는 최근 국가 기술 파트너의 유출이 상장회사에 경종을 울렸다고 지적했다. 사모기구 어룡이 뒤섞이다. 상장 회사는 파트너를 선택할 때 사모 관리자의 운영 능력과 쌍방의 일치 정도에 초점을 맞추어야 한다. 예를 들어, 앞뒤 이익 분배에 합의할 수 있을지는 물론 안전 문제에도 관심을 기울여야 한다. "보안 측면에서 상장 회사는 사모 펀드의 성실성에 관심을 가져야 하며, 과거의 운영 사례를 이해하여 판단할 수 있다." 쳉 타오 는 말했다.
규칙을 지키면 모든 것이 순조롭다.